東方財富顯示，新城控股每股股價從低點23元區(qū)間一路反彈，在2020年1月初已至40元關口，距離王振華性侵事件曝光時的43元股價，只有一步之遙。
截至2020年4月24日，新城控股總市值685億元，而新城發(fā)展和新城悅服務的市值分別為422億港元和132億港元。按當前匯兌價格測算，新城系3家上市公司總市值接近1200億元人民幣。
股價反彈的背后，新城控股2019年的業(yè)績增長或有所助益。
年報顯示，2019年新城控股實現(xiàn)營收858.5億元，同比增長58.6%；實現(xiàn)扣非凈利潤99.8億元，同比增幅31%。
營收凈利保持正增長，與王曉松上臺后采取的措施有關。
2019年7月，王曉松火速接替王振華，擔任新城控股董事長。面對資金杠桿壓力，新城控股接連出售20余個項目并放緩拿地，回籠現(xiàn)金超過百億元。
新城控股2019年報顯示，新城控股賬面貨幣資金為639億，相比2018年的454億，增幅超過40%。
諷刺的是，持有巨額現(xiàn)金，新城控股卻在4月24日拋出了2020年第二期超短融方案，融資金額5億元，期限180天。
進一步梳理，《1號時務局》發(fā)現(xiàn)，新城控股的高負債困境未緩解。
數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，新城控股資產負債率分別為85.84%、 84.57%和86.6%，一直維持在高位。
截至2019年 12月末，新城控股短期借款和一年內到期的非流動負債合計高達244.1億元，該金額較2019年末的279.5億元，僅下降35.4億元，下降幅度僅為14.5%。
這也意味著，2020年將是新城控股的償債高峰。
事實上，新城控股2020年超短融募集說明書亦顯示，截至2020年4月，新城控股及其下屬子公司待償還境內直接債務融資余額共計253.31億元。
更為重要的是，新城控股多項資產受限，這些受限資產主要為因借款而抵押的存貨、固定資產、投資性房地產等。
年報顯示，截至2019年12月末，新城控股受限資產中，包括貨幣資金48.6億元，投資性房地產208.2億元，存貨565.9億元，固定資產9億元等，賬面價值合計超過830億元。
不僅如此，根據(jù)新城控股年報，該公司控股股東也將持有的股份質押，其中新城控股第一大股東富域發(fā)展持有13.78億股股份，質押4.73億股，質押比例超過三成。
通過資產抵押或質押，新城控股短期內獲得了充足的現(xiàn)金流，而不斷高企的存貨和對外擔保仍蘊積著風險。
2019年，新城控股的存貨占比創(chuàng)出新高。年報披露，2019年新城控股存貨2312億元，同比增長近60%，占總資產比例高達50%。
在過去的3年間，新城控股存貨一路飆升，2017年和2018年，存貨金額分別為763.8億元以及1455.7億元，占相應年度總資產的比例分別為41.62%和44.07%。
此外，新城控股對外擔保金額同樣維持在高位。截至2019年末，新城控股擔保總額651.8億元，占凈資產比例105%；而在2018年，其擔保總額597.9億元，占凈資產比例達117%。
償債高峰、存貨高企，項目維權不斷，王曉松治下的新城控股，面臨的嚴峻挑戰(zhàn)或許才剛剛開始。
值得注意的是，也正在2019年下半年，新城控股多次因房產質量問題遭維權；在2020年初，該公司又因“青島新城璽樾被疑精裝‘縮水’ 房內返堿大理石缺角水泥補”的新聞，在山東省境內名聲大噪。
這與新城控股7月份開始的資產甩賣不無關系，2019年7月起，新城控股籌劃對外轉讓超過20個項目全部或部分股權，而這些轉讓項目的質量，無疑脫離了新城控股的掌控，或也埋下了用戶不滿的禍端。
來源：直面?zhèn)髅?1號時務局 部分內容引述華商報
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