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4月9日，惠譽評級將紅星美凱龍家居集團(tuán)股份有限公司（紅星美凱龍）的長期外幣發(fā)行人違約評級、高級無抵押評級及其2022年到期3億美元高級票據(jù)的評級從‘BBB-’下調(diào)至‘BB+’。紅星美凱龍的發(fā)行人評級展望穩(wěn)定。
惠譽認(rèn)為，中期內(nèi)紅星美凱龍的信用指標(biāo)可能無法恢復(fù)至與‘BBB-’評級相稱的水平。惠譽估計紅星美凱龍的財務(wù)狀況將受到新冠肺炎疫情下經(jīng)濟(jì)活動中斷及宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的負(fù)面影響，并認(rèn)為2020年該公司的杠桿率可能升至8.0倍以上且利息保障倍數(shù)可能降至2.0倍以下。
過去幾年紅星美凱龍的資本支出已推高其杠桿率。基于紅星美凱龍的2019年度未經(jīng)審計財務(wù)數(shù)據(jù)，惠譽估計該公司的杠桿率（以調(diào)整后凈債務(wù)與經(jīng)常性EBITDAR之比衡量）將接近8.0倍，經(jīng)常性EBITDAR與利息加租金支出之和的比率約為2.0倍；而2018年這兩項指標(biāo)分別為7.8倍和2.1倍。
2019年紅星美凱龍的現(xiàn)金和銀行余額為72億元人民幣，不足以覆蓋其125億元人民幣的短期債務(wù)。2020年1月紅星美凱龍發(fā)行境內(nèi)中期票據(jù)5億元人民幣，發(fā)行利率5.70%，剩余發(fā)行配額5億元人民幣。此外，2020年3月10日紅星美凱龍公開發(fā)行公司債券5億元人民幣，票息率4.95%，剩余發(fā)行配額15億元人民幣。
紅星美凱龍為獲得借款已抵押賬面價值690億元人民幣的投資物業(yè)——以這些資產(chǎn)作為擔(dān)保的債務(wù)為290億元人民幣。此外，紅星美凱龍持有賬面價值180億元人民幣的無抵押投資物業(yè)及在建項目。這些資產(chǎn)增強了紅星美凱龍的融資能力。（來源：中國網(wǎng)地產(chǎn)）
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