3月17日，港股上市公司361度（01361）正式發(fā)布2019年業(yè)績報告，成為四大體育用品企業(yè)中率先發(fā)布上一年度業(yè)績的公司。
2019年全年（以下簡稱“報告期內”），361度營收56.32億元，較2018年增長8.6%，同時，也創(chuàng)下自2014年至今最高營收。
報告期內，權益持有人應占溢利為4.32億元，較2018年增長1.29億元，增幅達到42.4%。
由于業(yè)績的良好表現(xiàn)，361度董事會已建議派發(fā)截止2019年12月31日止年度末期股息。
同時，報告期內，361度的存貨周轉天數(shù)達到120天，也是近6年來最高。
01
股價遭遇滑鐵盧
關店裁員傳聞不斷
去年11月14日，361度（01361.HK）盤中一度暴跌38.13%至最低0.99港元，創(chuàng)歷史新低。
對此，361度表示，業(yè)績低迷的主要原因是，2018年國內外經濟前景充滿不確定性，打擊企業(yè)及消費者的信心，導致消費意愿疲軟所致。
然而，隨著國家密集出臺相關政策，大力扶持體育行業(yè)的發(fā)展。
國務院相繼印發(fā)《進一步促進體育消費的行動計劃(2019-2020年)》、《體育強國建設綱要》、《關于促進全民健身和體育消費推動體育產業(yè)高質量發(fā)展的意見》等。
不僅將實施全民健身行動列為十五項專項運動之一，還提出要將體育產業(yè)發(fā)展成為國民經濟支柱性產業(yè)。
在一系列政策支持的背后，體育用品市場也確實火熱，安踏（02020）、李寧（02331）、特步（01368）這些運動品牌收入和凈利大幅增長，海外并購也活躍起來。
在二級市場上，安踏、李寧2019年的股價也獲得了不俗的漲幅。種種跡象表明，體育產業(yè)正迎來新一輪黃金發(fā)展期。
運動鞋服用品市場在中國體育產業(yè)中占比高達八成，且盈利能力最強，依然保持著產業(yè)基本盤的地位。
但在這場超2000億的市場競爭中，361度一直落后于安踏、李寧，甚至被特步趕超，與本土龍頭品牌之間的差距也在逐漸拉大。
業(yè)績的持續(xù)低迷，使得361度開始不斷關店裁員。
據財報，截止2018年底，361度核心品牌門店數(shù)量為5539家，與上年底的5808家相比，減少了269家。
與六年前（2012年底）的8082家門店數(shù)量相比，門店數(shù)量減少超過了2543間。
除了減少門店之外，361度還進行了大規(guī)模裁員。
于2019年12月31日，該集團全職雇員人數(shù)為7353名，較2018年末減少639名。
早在2018年的財政報告中顯示，在盈利能力方面，361度在報告期內無論是毛利率、經營溢利率還是權益所有人應占以溢利率均出現(xiàn)下滑；
另外，報告期內361度的運營成本也出現(xiàn)上漲。主要表現(xiàn)在廣告及宣傳開支、和研究及開發(fā)兩方面的投入。
其中，廣告及宣傳開支較2017年同期增長1%這主要源于對亞運會的贊助及相關賽事營銷。
營收增長而企業(yè)盈利能力下降也表明361度在發(fā)展過程中仍有些粗放，其盈利能力仍不足依舊是企業(yè)面臨的問題。
02
“求變”才能活下去
過去，中國經濟的快速發(fā)展為體育行業(yè)奠定了良好的基礎，也推動體育行業(yè)朝著精細化、規(guī)范化方向發(fā)展。
但同時，國內消費主力人群的購買習慣發(fā)生了巨大的轉變，他們對于商品功能、價格、外觀等需求進一步升級，并且對品牌文化，產品氣質等精神層面的需求開始顯現(xiàn)，一場大的消費升級正在悄然而至。
在361度看來，企業(yè)遇到的一系列問題根源在于品牌。實際上，為了扭轉在品牌競爭中的形象，361度從2018年底開啟了品牌重塑計劃。
去年6月，361度進一步清晰地公布了自身戰(zhàn)略規(guī)劃，將自己定位于‘起跑線’品牌，契合自身‘大眾專業(yè)體育’的定位以親民的價格，打造符合主流消費者形象和氣質的品牌。”
同時，361度集中精力在一帶一路地區(qū)和歐洲具有增長潛力的區(qū)域擴大布局，增強361度在海外市場的盈利能力，提升品牌的國際美譽度。
從地區(qū)分布看，361度75.3%的核心品牌門店位于中國三線及三線以下城市，6.6%及18.1%的門店分別位于中國一線及二線城市。
通過與2018年對比，可以發(fā)現(xiàn)361度正在從一二線城市收縮戰(zhàn)線，進一步聚焦到三線及以下城市。
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