3月3日美股盤前，美國零售巨頭塔吉特公布了其2019財年第四季度及全年財務(wù)報告。
數(shù)據(jù)顯示，期內(nèi)營收234億美元，同比增長1.8%，比Zack的預(yù)期低0.32%。要知道，在過去的四個季度里，塔吉特已經(jīng)三次超過了普遍預(yù)期的收入。而這一季度內(nèi)的每股收益為1.63美元，同比增長6.9%；經(jīng)調(diào)整每股收益為1.69美元，同比增長10.6%，并超出了Zack每股1.66美元的普遍預(yù)期。
表現(xiàn)在資本市場似乎并不滿意，財報公布后，塔吉特股價盤前跌2.3%，當(dāng)日報收105.84美元，跌2.95％。
作為美國零售巨頭，目前塔吉特經(jīng)營著1800多家門店，在過去的一年里股價也擁有不俗表現(xiàn)，全年股價漲幅超100％。本次財報，管理層也再次強調(diào)，在商店和數(shù)字渠道的良好表現(xiàn)推動下，這是連續(xù)第11個季度的可比銷售增長。能夠在沃爾瑪這個零售巨頭以及眾多電商平臺的擠壓之下實現(xiàn)連續(xù)第11個季度的可比銷售增長，展現(xiàn)出塔吉特在傳統(tǒng)零售商中不俗的存在感。
不過，我們注意到，今年塔吉特的股價下跌了約20%，落后于標(biāo)普500指數(shù)。同時，11-12月的假日銷售額同比增長1.4％，不及上年同期5.7％，同時也不及市場預(yù)期，透露出疲軟跡象。而且從長遠來看，傳統(tǒng)零售商行業(yè)也存在相應(yīng)的挑戰(zhàn)。通過塔吉特這份Q4財報，我們或許能挖掘到一些值得關(guān)注的價值點。
營收同比增1.8％不及市場預(yù)期 銷售額連續(xù)第11個季度實現(xiàn)可比增長
財報顯示，塔吉特四季度的營收為234億美元，同比增1.8%�？杀蠕N售額增長1.5％，反映了可比數(shù)字銷售額增長20％，值得一提的是，這是塔吉特連續(xù)第11個季度實現(xiàn)可比增長。當(dāng)日服務(wù)占第四季度可比數(shù)字銷售增長的80%以上。
從利潤方面來看，四季度，美股收益為1.63美元，同比增長6.9%。經(jīng)調(diào)整每股收益為1.69美元，同比增長10.6%，并超出了Zack的每股1.66美元的普遍預(yù)期；營業(yè)利潤率為5.1%，上年同期為4.9%；毛利潤率為26.3%，上年同期為25.7%。
其他數(shù)據(jù)方面，凈利息支出為1.18億美元，上年同期為1.1億美元。此外，第四季度向股東返還了9.4億美元，包括股息3.34億美元以及6.06億美元股票回購，以117.81美元的平均價格回購了510萬股普通股。
截至第四季度末，根據(jù)2016年董事會批準的50億美元股票回購計劃，公司還剩約1億美元回購額度。在2019年9月，董事會批準了一項新的50億美元股票回購計劃，將于2016年回購計劃完成后開始新計劃。
從2019全年度的數(shù)據(jù)來看，銷售額同比增3.6%至771億美元，營收同比增長3.7%至781億美元。營業(yè)利潤同比增長13.3%至46.58億美元；毛利率為28.9%，2018年為28.4%；營業(yè)利潤率為6%，較去年同期增長50個基點。每股收益同比增長15.4%至6.34美元，經(jīng)調(diào)整每股收益同比增長18.4%至6.39美元，兩者均創(chuàng)下歷史新高�？杀蠕N售額增長3.4%，反映了數(shù)字銷售29%的增長。這也是該公司可比數(shù)字銷售額連續(xù)第六年增長超25%。當(dāng)日服務(wù)增長超過90%，占可比數(shù)字銷售增長的近四分之三。
對于下一季度的業(yè)績展望，塔吉特預(yù)計可比銷售額將實現(xiàn)較低個位數(shù)增長，營業(yè)利潤將實現(xiàn)中等個位數(shù)增長。預(yù)計每股收益及經(jīng)調(diào)整每股受益將在1.55至1.75美元之間。
綜上來看，塔吉特這份Q4財報總體尚可，不過表現(xiàn)在資本市場卻并不是特別滿意，不但盤前跌2.3%，截至收盤股價更是跌近3%。實際上，作為美國零售市場的大牛股，塔吉特也存在著不小的挑戰(zhàn)。
銷售額弱于預(yù)期 轉(zhuǎn)型開始喪失動力？
財報顯示，在整個第四財季內(nèi)，塔吉特的銷售額同比增長1.8%，低于此前預(yù)期的3%至4%，同時，季度內(nèi)11至12月的同店銷售額增長僅1.4%，不及預(yù)期。假日銷售額不及預(yù)期的原因主要是于季度內(nèi)公司重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括電子產(chǎn)品、玩具和部分家居產(chǎn)品的表現(xiàn)弱于預(yù)期。
此前，塔吉特的首席執(zhí)行官布萊恩·康奈爾表示："整個11月和12月，我們關(guān)鍵的季節(jié)性商品類別都面臨挑戰(zhàn)，假期銷售未能達到我們的預(yù)期。"這直接影響了四季度的整體業(yè)績表現(xiàn)，進而影響塔吉特的全年營收。
而實際上，塔吉特在為擴大銷的目的上采取了較多措施，比如通過各種渠道提升購物體驗，擴大其商品種類，特別強調(diào)風(fēng)格、嬰兒、兒童和健康類別。同時，一直專注于關(guān)鍵部門，如服裝、美容、電子、食品和飲料，比如推出美食品牌Good & Gather以及自有品牌Everspring、Auden、Colsie和Cloud Island Essentials等。
在塔吉特多種動作的作用下，理應(yīng)獲得較好的銷量表現(xiàn)，但這一季度的銷量額卻低于市場預(yù)期。盡管單個季度弱于預(yù)期的表現(xiàn)并不能完全代表塔吉特就面臨著多大的挑戰(zhàn)，但這也并不是件什么好事，透露出塔吉特在零售轉(zhuǎn)型的過程當(dāng)中似乎有喪失動力的表現(xiàn)。
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