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中大英才三年累計扣非后凈利潤為6616.08萬元，完成業(yè)績承諾盈利目標(biāo)101.79%。
根據(jù)業(yè)績預(yù)告，由于2019年職業(yè)教育板塊的利潤大幅度下滑，擬對恒企教育計提減值準(zhǔn)備3.3億元。
值得關(guān)注的是，在3.3億元商譽(yù)減值之后，恒企教育相關(guān)商譽(yù)仍有8億元。如果恒企教育的盈利保持繼續(xù)下滑，那么在以后年度進(jìn)行商譽(yù)減值仍是大概率事件。
凈利率下降明顯 大量限售股將在3月解禁
開元股份在2019年將制造業(yè)子公司長沙開元儀器有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給控股股東羅建文，交易價格為2.7億元。截止2019年12月31日，款項已全部付清，至此開元股份通過資本運(yùn)作由雙主業(yè)變?yōu)閱我恢鳂I(yè)。
不過在主業(yè)轉(zhuǎn)變的過程中，開元股份的毛利率雖有所上升但凈利率卻大幅下降。2017年銷售毛利率為64.97%、2018年為70.13%；2017年凈利率17.05%，2018年僅為7.24%。
毛利率和凈利率的變化差異主要是因期間費(fèi)用的上升所致。根據(jù)2019年中報披露，2019年上半年開元股份共發(fā)生銷售、管理、研發(fā)、財務(wù)四項期間費(fèi)用共計5.4億元，同比增長36.25%。其中銷售費(fèi)用同比增長77.88%，主要是職業(yè)教育板塊兩公司增加銷售人員和推廣支出所致；管理費(fèi)用同比增長37.85%，主要是職業(yè)教育板塊兩公司布局新賽道，導(dǎo)致人員薪酬和管理支出上升；研發(fā)費(fèi)用同比增長37.22%，財務(wù)費(fèi)用同比增長45.57%，均是職業(yè)教育板塊兩公司加強(qiáng)研發(fā)、信息化和通過促銷為學(xué)員學(xué)費(fèi)貸款承擔(dān)利息增加、貸款利息增加影響所致。
可以看出教育板塊仍處于擴(kuò)張期內(nèi)，2020年或許仍會保持較大的費(fèi)用支出。
此外，開元股份的凈資產(chǎn)收益率（ROE）處于下降通道。2017年到2019年三季報，公司凈資產(chǎn)收益率-平均分別為7.76%、4.71%和2.16%。
現(xiàn)金流方面，由于近年來投資支出巨大，導(dǎo)致整體現(xiàn)金流量為凈流出狀態(tài)。2018年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈流出6615.23萬元，2019年前三個季度現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈流8253.64萬元。
Choice金融終端
根據(jù)Choice金融終端顯示， 2017年并購時所發(fā)行的股份將在2020年3月30日部分解禁，解禁股數(shù)高達(dá)7323.94萬股，占A股已流通數(shù)量比例為26.93%，按照當(dāng)前收盤價估算的市值約為6.7億元。
來源：新浪財經(jīng) 公司觀察 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 開元股份 |
