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自疫情影響以來，備受投資者矚目的在線教育板塊已經(jīng)經(jīng)過了多輪上漲。投資熱情之下，甚至是個別教育業(yè)務占比較小，與“在線”概念相去甚遠的個股都取得了連續(xù)多個漲停板的成績。
但開元股份的市場表現(xiàn)卻不盡人意，從2月4日春節(jié)后開盤起，僅有2月4日至2月6號實現(xiàn)了連續(xù)上漲并錄得一個漲停板，隨后便呈現(xiàn)波動下滑的態(tài)勢。截至2月25日，開元股份從年初起累計下滑了13.68%。
由于與在線教育板塊的走勢出現(xiàn)一定程度背離的情況，有投資者調(diào)侃開元股份是“養(yǎng)在深閨人未識”的教育股。
值得關注的是根據(jù)2019年度業(yè)績預告，開元股份預計虧損金額為3.5億元– 3.55億元，其中商譽減值約為3.3億元。此外股價不振情況或許與開元股份的ROE和凈利率持續(xù)下滑、近期面臨大量限售股解禁等有關。
大額商譽減值導致上市來首虧
開元股份2012年于創(chuàng)業(yè)板上市，最開始的主業(yè)為從事煤質(zhì)檢測儀器設備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務。但經(jīng)過上市后5年的發(fā)展，開元股份的毛利率和凈利率均有大幅度的下滑。根據(jù)歷年年報統(tǒng)計，從2012年到2016年，開元股份毛利率由53.30%下降到42.05%，下降10.8個百分點；凈利率由19.16%下降到1.14%，下降18.02個百分點。
Choice金融終端
所謂“窮則思變”，面對盈利能力的持續(xù)下滑，開元股份決定用跨界收購來挽救在虧損邊緣試探的凈利潤。
開元股份從2016年開始籌劃，2017年以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金的方式完成對恒企教育100%股權和中大英才70%股權的收購。據(jù)了解，恒企教育以線下教育為主，主要產(chǎn)品包括財經(jīng)類技能、財經(jīng)類考證培訓、IT及設計培訓等；中大英才在線教育為主，銷售的課程包括自制和第三方提供兩種類型， 此外還有圖書銷售、學習卡銷售、學歷輔導、軟件開發(fā)等業(yè)務。
上市公司為此付出了不菲的對價，對恒企教育的收購對價為12億元、對中大英才的對價為1.82億元。在并購當年共確認相關商譽13億元，其中恒企教育商譽11.3億元，中大英才1.7億元。換句話說，對價的絕大部分成為了上市公司的商譽，可見并購溢價之高。
投資協(xié)議約定，恒企教育對手方給出的業(yè)績承諾為， 2016年、2017年和 2018年度恒企教育所產(chǎn)生的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤累計不低于3.19億元；中大英才對手方給出的業(yè)績承諾為，2016年度、2017年度和2018年度所產(chǎn)生的扣非凈利潤累計不低6500萬元。（注：簡化描述）
2016年恒企教育實際扣非后凈利潤超承諾數(shù)327.2萬元，2016年和2017年累計實際扣非凈利潤超承諾數(shù)713.45萬、但由于2018年業(yè)績不及預期，導致三年累計扣非后凈利潤與業(yè)績承諾相差414.36萬元。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 開元股份 |
