|
2月4日，新華聯(lián)發(fā)布《關(guān)于公司債券評級發(fā)生變化的公告》，公司近日收到東方金誠國際信用評估有限公司出具的《關(guān)于下調(diào)“15華聯(lián)債”信用等級和將新華聯(lián)文化旅游發(fā)展股份有限公司主體及“15華聯(lián)債”信用評級結(jié)果列入評級觀察名單的公告》，東方金誠將“15華聯(lián)債”信用等級由AA+下調(diào)至AA；同時將新華聯(lián)文旅主體信用等級AA、“15華聯(lián)債”信用等級AA列入評級觀察名單。
回溯來看，對于15華聯(lián)債，根據(jù)東方金誠2019年6月21日出具的《新華聯(lián)文化旅游發(fā)展股份有限公司主體及“15華聯(lián)債”2019年度跟蹤評級報告》，東方金誠維持公司主體信用等級為AA，評級展望為穩(wěn)定，同時維持“15華聯(lián)債”的信用等級為AA+；根據(jù)東方金誠2020年1月3日出具的《關(guān)于將“15華聯(lián)債”列入評級觀察名單的公告》，東方金誠將公司發(fā)行的“15華聯(lián)債”列入評級觀察名單。
調(diào)整后的信用級別出現(xiàn)降級。公告顯示，東方金誠將“15華聯(lián)債”信用等級由AA+下調(diào)至AA；同時將新華聯(lián)文旅主體信用等級AA、“15華聯(lián)債”信用等級AA列入評級觀察名單。
評級機(jī)構(gòu)為何進(jìn)行評級調(diào)整呢？主要原因在于擔(dān)保方的債務(wù)兌付壓力以及上市公司盈利能力的下滑兩個方面。
一方面，擔(dān)保方新華聯(lián)控股有限公司盈利下滑且面臨較大債務(wù)集中兌付壓力。
2019年前三季度，主要受地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊收入結(jié)算影響，新華聯(lián)控股利潤總額下滑52.34%。新華聯(lián)控股下屬財務(wù)公司同業(yè)拆借款逾期事項和與信托公司的訴訟事件雖已達(dá)成和解，但仍體現(xiàn)其存在一定流動性壓力。同時，新華聯(lián)控股近期面臨較大信托和債券集中兌付壓力，未來3個月內(nèi)面臨到期或回售的債券金額高達(dá)30.10億元。
另一方面，新華聯(lián)文旅盈利能力也出現(xiàn)大幅下滑。
2019年前三季度，受地產(chǎn)結(jié)算進(jìn)度等因素影響，新華聯(lián)文旅利潤總額同比下滑52.80%。對此，新華聯(lián)文旅方面表示，計劃通過加強(qiáng)銷售和加速回款緩解去化壓力，但能否有效帶動盈利能力回升仍有待觀察。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，盈利能力下滑之下，新華聯(lián)的資產(chǎn)負(fù)債率也出現(xiàn)走高趨勢。繼去年公司實(shí)現(xiàn)81%的資產(chǎn)負(fù)債率之后，2019年前三季度，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至84%左右。
新華聯(lián)債券評級遭遇下調(diào)，成為近年來A股債券市場新風(fēng)向的縮影。從大環(huán)境來看，隨著外部融資環(huán)境的變化，杠桿很難繼續(xù)擴(kuò)張。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年中國債券市場發(fā)生177只債券違約，涉及金額達(dá)1435.28億元，其中有38家發(fā)行主體首次在債券市場發(fā)生違約。整體來看，違約主體以民企居多。
當(dāng)然，15華聯(lián)債信用等級遭遇下調(diào)，會否導(dǎo)致后續(xù)連鎖反應(yīng)，讓有待市場給出答案。
從新華聯(lián)角度來看，公司表示，財務(wù)、機(jī)構(gòu)等方面均獨(dú)立于控股股東，因此控股股東的盈利情況及償債壓力不會對公司自身的償債能力產(chǎn)生影響，也不會對債券投資者適當(dāng)性管理、債券質(zhì)押式回購資格造成不利影響�？毓晒蓶|已主動啟動引進(jìn)戰(zhàn)投及瘦身減持計劃，出售持有的部分投資股份及銀行股權(quán)以回籠資金。
此外，新華聯(lián)方面確認(rèn)收入也存在季度性波動。公司表示，大多數(shù)房屋集中在第四季度交付和結(jié)轉(zhuǎn)，因此公司第四季度確認(rèn)的收入相較前三季度會有顯著的增長。公司2018年度一至四季度確認(rèn)的收入分別為10.44億元、19.22億元、32.02億元、78.33億元；分季度利潤分別為0.39億元、0.92億元、1.75億元、8.81億元，第四季度的收入和利潤較前三季度相比都出現(xiàn)提高。公司表示，2019年度銷售情況正常，第四季度收入及利潤會較前三季度有顯著的改善和增長，能夠充分保證年度收入和利潤的結(jié)轉(zhuǎn)。（來源：證券時報）
搜索更多: 新華聯(lián) |
