12月17日，海爾電器(01169.HK)開盤股價(jià)大漲近20%。市值突破680億港元，大漲的基本面原因還要往前追溯。
《每日財(cái)報(bào)》關(guān)注到，海爾電器于12月16日晚披露公告稱，海爾智家(600690)作為“潛在要約人”，根據(jù)香港公司收購(gòu)及合并守則第3.7條披露，正在探討私有化海爾電器，尚未向海爾電器提出確定的私有化計(jì)劃。不過值得注意的是，根據(jù)意向安排，海爾智家將在港交所主板上市，通過發(fā)行的H股來支付對(duì)價(jià)。也就是說，此次安排或?yàn)楹柤译姌I(yè)務(wù)整體上市。
其實(shí)這則公告的緣起還是在12月12日，當(dāng)時(shí)一則外媒報(bào)道稱海爾正計(jì)劃重大重組，海爾智家將在香港上市，并擬將在港交所上市的海爾電器私有化。在經(jīng)歷12月13日起的四天停牌后，才有了16日的公告。
此外，公告還顯示，海爾智家是上交所的上市公司，作為潛在要約人，也是海爾電器的控股股東，海爾智家目前正在探討私有化海爾電器(“潛在私有化”)的方案，且若潛在私有化進(jìn)行，則有可能導(dǎo)致海爾電器于香港聯(lián)合交易所有限公司撤回上市。潛在私有化計(jì)劃為證券交換要約，其代價(jià)計(jì)劃以潛在要約人擬于香港聯(lián)合交易所有限公司主板申請(qǐng)上市發(fā)行的H股來支付。
但截至目前，海爾智家還沒有向海爾電器提出確定的潛在私有化計(jì)劃。海爾智家尚未就是否進(jìn)行潛在私有化作出任何協(xié)議或其他承諾，且潛在私有化的細(xì)節(jié)和條款(包括換股比例和時(shí)間表)尚未敲定，該潛在私有化是否進(jìn)行尚存在重大不確定性。
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白電“三巨頭”的差距
海爾集團(tuán)創(chuàng)立于1985年，因張瑞敏怒砸76臺(tái)有質(zhì)量問題的冰箱名聲大振。
2004年，海爾集團(tuán)營(yíng)收破千億，同期作為未來白電三巨頭的美的與格力的營(yíng)收當(dāng)時(shí)僅有幾百億。
《每日財(cái)報(bào)》關(guān)注到，近年來海爾在智能家居、智能家電領(lǐng)域高舉高打，試圖給消費(fèi)市場(chǎng)樹立全新的品牌形象，同時(shí)為了全面對(duì)集團(tuán)的形象進(jìn)行提升和梳理，2019 年 7 月 1 日，上市主體青島海爾（全稱青島海爾股份有限公司）正式更名為海爾智家進(jìn)行戰(zhàn)略聚焦。
即便在這樣的背景下，與白電三巨頭中其他兩家公司對(duì)比，海爾智家的市值依然臉上無光�！睹咳肇�(cái)報(bào)》統(tǒng)計(jì)了解到，目前，美的的市值已經(jīng)維持在4000億元以上，而格力的市值也已穩(wěn)定在3800億元，反看海爾智家的市值卻一直在千億元左右徘徊，不及美的與格力的三分之一。此外海爾電器的市值約為600億元。再對(duì)比三家公司的半年報(bào)：
海爾智家2019年上半年?duì)I業(yè)收入為989.8億元，同比增長(zhǎng)9.38%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)51.5億元，同比增長(zhǎng)7.58%。
美的集團(tuán)2019年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為1543億元，同比增長(zhǎng)7.37%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)152億元，同比增長(zhǎng)17.39%。
格力電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)收983.41億元，同比增長(zhǎng)6.89%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)137.50億元，同比增長(zhǎng)7.37%。
所以不難發(fā)現(xiàn)，與海爾市值不給力相同的是，凈利潤(rùn)差距太大也成了其另一個(gè)暗淡點(diǎn)。另外，雖然市值和凈利潤(rùn)“不佳”，但是營(yíng)收方面還不能說海爾是差的。
據(jù)《每日財(cái)報(bào)》了解，其實(shí)在 2010-2018過去幾年間，海爾的營(yíng)收增長(zhǎng)也是還可以的，海爾智家和海爾電器除了在 2015 年經(jīng)歷了一次經(jīng)營(yíng)滑坡之外，其余年份基本都是穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，不過增速?gòu)娜ツ觊_始出現(xiàn)了大幅放緩，這也似乎意味著海爾的整體經(jīng)營(yíng)開始承壓。
2018 年，海爾智家的營(yíng)收規(guī)模超 1800 億元，海爾電器營(yíng)收約 850 億元，兩者的凈利潤(rùn)疊加卻只有 110 億元左右的水平。而同期，美的集團(tuán)的營(yíng)收規(guī)模為 2618 億元，凈利潤(rùn) 202 億元，格力電器營(yíng)收 2000 億元，凈利潤(rùn)高達(dá) 262 億元。
而海爾智家這波私有化操作更像是在試圖縮小與美的和格力的差距，雖然在營(yíng)收體量上海爾并不落下風(fēng)，但兩地上市公司的凈利潤(rùn)卻并沒有達(dá)到 1+1>2 的效果，甚至差了近一半。
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