長期來看，雖然勞動力成本上升是確定的，對騎手管理的規(guī)范化也會一次性提升外賣業(yè)務(wù)的銷售成本，但是隨著用戶對餐飲和其他品類外賣的接受度越來越高，外賣單量仍會持續(xù)上升，規(guī)模經(jīng)濟(jì)仍會繼續(xù)發(fā)揮作用，這意味著美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)的毛利率仍有提升空間。
《紅周刊》：美團(tuán)盈利能力二三季度出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)，與其新業(yè)務(wù)毛利潤的盈利幅度進(jìn)一步拉大有關(guān)系嗎？
周密：美團(tuán)的盈利能力在二三季度出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)，確實(shí)有很大一部分是新業(yè)務(wù)的減虧策略所貢獻(xiàn)的。今年以來，美團(tuán)大幅調(diào)整了對待新業(yè)務(wù)的經(jīng)營策略，減虧、以輕資產(chǎn)運(yùn)營，這是在吃過虧后總結(jié)出來的經(jīng)驗(yàn)，美團(tuán)大概率在未來將維持這一策略。
也就是說，像過往那樣大規(guī)模虧損的情況，幾乎不會重現(xiàn)了，哪怕某個(gè)新業(yè)務(wù)出現(xiàn)了小幅度的虧損，也應(yīng)該以積極的態(tài)度對待，這是發(fā)掘下一個(gè)現(xiàn)金牛所必須付出的“代價(jià)”。
對于美團(tuán)來說，未來有兩條路可走：一是發(fā)展出一個(gè)盈利能力強(qiáng)的核心業(yè)務(wù)，比如阿里巴巴的螞蟻金服或者騰訊的游戲業(yè)務(wù)，我比較看好酒店業(yè)務(wù)；二是像亞馬遜一樣走現(xiàn)金流為王的運(yùn)營策略，忽視利潤，把源源不斷的現(xiàn)金流投入到業(yè)務(wù)拓展和競爭壁壘構(gòu)建中，也不失為一個(gè)上策。
《紅周刊》：在美團(tuán)營收構(gòu)成中，到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)的營收占比為22.5%，毛利率則高達(dá)89%。在競爭激烈的到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)市場，美團(tuán)的優(yōu)勢和劣勢分別是什么？
周密：到店業(yè)務(wù)競爭不算激烈，大眾點(diǎn)評可以說已經(jīng)是壟斷性質(zhì)的行業(yè)地位了，只有口碑能稍作抵抗，但整體實(shí)力相去甚遠(yuǎn)。
到店業(yè)務(wù)唯一有點(diǎn)瑕疵的地方只有盈利能力，作為美團(tuán)最有價(jià)值壁壘最高的業(yè)務(wù)，盈利能力也一般，抽傭水平注定了不會太高，而廣告營銷水平受制于天然的地域空間輻射范圍限制，也不會特別突出。
酒店預(yù)訂行業(yè)主要是美團(tuán)和攜程系在競爭，美團(tuán)大本營在低星酒店，而攜程系在高星酒店。美團(tuán)正在發(fā)力攻打高星酒店領(lǐng)域，這方面美團(tuán)有兩大優(yōu)勢：一是流量優(yōu)勢，二是在開發(fā)酒店衍生業(yè)務(wù)即餐飲/娛樂/溫泉等方面，以“吃喝玩樂”業(yè)務(wù)起家、擅長經(jīng)營本地化生活服務(wù)的美團(tuán)明顯更有優(yōu)勢。劣勢方面，目前美團(tuán)在高星酒店的認(rèn)可度不及攜程系。但在美團(tuán)擁有龐大流量基礎(chǔ)、更強(qiáng)的賦能手段以及慢慢積累起來的經(jīng)驗(yàn)聲譽(yù)下，已有大量高星酒店開始與美團(tuán)合作，或正考慮合作。
李東方：一個(gè)顯性的競爭優(yōu)勢是，在餐飲這個(gè)最高頻的本地生活需求領(lǐng)域基本覆蓋了全部商家，也積累了最多的用戶評價(jià)信息。
另外一點(diǎn)隱性的競爭優(yōu)勢其實(shí)是公司文化，作為平臺如果始終能堅(jiān)持且踐行“用戶第一，商家第二”的價(jià)值觀，做好商家和消費(fèi)者的連接，讓商家提高效率，讓消費(fèi)者獲得實(shí)惠，應(yīng)該會無往而不利。
不足之處在于，美團(tuán)現(xiàn)在仍多線作戰(zhàn)，涉足的細(xì)分領(lǐng)域眾多，較多領(lǐng)域已有占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢的競爭對手，如果競爭對手不犯錯(cuò)，想攻破也較難。
美團(tuán)的邊界暫時(shí)看不到
《紅周刊》：對于目前成熟的外賣市場，流量紅利已無多大空間，平臺競爭進(jìn)入存量時(shí)代。這種情況下，美團(tuán)所依賴的“流量”生意該如何破局？
周密：對于美團(tuán)來說，進(jìn)入存量時(shí)代后，重心可以轉(zhuǎn)向提高消費(fèi)頻率層面，比如增加配送商品類別，這是外賣業(yè)務(wù)下一階段的重點(diǎn)工作。另外，到店業(yè)務(wù)的流量可開發(fā)空間還很大，目前主要還在餐飲類別，未來會持續(xù)切入餐飲之外的其他垂直生活服務(wù)品類，如健身、家政、招聘、醫(yī)美等。
尹生：美團(tuán)并不是完全靠“流量”的生意，而更接近于連接甚至直接提供不同的服務(wù)本身，比如外賣。對于美團(tuán)來說，只要它本地生活服務(wù)第一入口的印象形成并持續(xù)，接下來美團(tuán)需要做的就是，當(dāng)更多的用戶需要它的服務(wù)時(shí)，它能夠到達(dá)，當(dāng)然這需要不停地把更多的新用戶吸引過來，并留下來，這也是未來部分潛力的來源。
長遠(yuǎn)看，可能用戶層面的運(yùn)營和創(chuàng)新將變得更重要，如類似會員制的方式，這么多用戶，怎么讓用戶能夠基于美團(tuán)整個(gè)產(chǎn)業(yè)豐富性之外獲取額外的、差異化的價(jià)值，有很大潛力可挖。又比如從用戶決策環(huán)節(jié)的介入，繼續(xù)扮演用戶生活方式引領(lǐng)者的角色，也能提供差異化優(yōu)勢的來源。
《紅周刊》：對于一家企業(yè)來說，發(fā)展到一定階段后會面臨業(yè)務(wù)邊界問題，對于美團(tuán)來說，它的“邊界”在哪？
周密：美團(tuán)的邊界暫時(shí)看不到。美團(tuán)的戰(zhàn)略是圍繞生活服務(wù)——也就是吃喝玩樂各個(gè)層面來開展業(yè)務(wù)的，即使目前公司規(guī)模已經(jīng)很龐大，涉及的業(yè)務(wù)線條也繁多，但仍有眾多生活服務(wù)品類尚未涉及。
美團(tuán)有完善的技術(shù)、人力等基礎(chǔ)設(shè)施，也有豐富的經(jīng)驗(yàn)，是有能力持續(xù)做大的。另外，美團(tuán)現(xiàn)在的業(yè)務(wù)基本是集中在2C端，未來美團(tuán)的重要戰(zhàn)略之一，就是向2B端滲透。對于美團(tuán)來說，2C端擴(kuò)充品類 2B端開發(fā)建設(shè)生態(tài)型賦能體系是下一階段美團(tuán)的重要擴(kuò)張戰(zhàn)略，而在這一戰(zhàn)略指引下，美團(tuán)的業(yè)務(wù)邊界暫時(shí)還看不到。
李東方：美團(tuán)的口號是“讓大家吃得更好，生活得更好”。“餐飲、酒店、旅游”這些美團(tuán)已經(jīng)做了，未來“本地娛樂、醫(yī)美、親子活動”等這些用戶本地生活的各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域它都會接進(jìn)來，但是每個(gè)領(lǐng)域的參與程度肯定是不同的，首選肯定只是做信息匹配服務(wù)。
不過也不排除美團(tuán)看到某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的效率較低，會進(jìn)入這些行業(yè)的內(nèi)部管理、供應(yīng)鏈和人才培養(yǎng)，例如最近成立的美團(tuán)大學(xué)的愿景就是成為生活服務(wù)業(yè)數(shù)字化人才的大本營。這些事情難度肯定是很大的，但是如果真能做到，整個(gè)生態(tài)將會非常堅(jiān)實(shí)。
（來源：紅刊財(cái)經(jīng) 作者：何艷）
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