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產(chǎn)品短板待補(bǔ)足
在其輕資產(chǎn)模式下，供應(yīng)商不同于一般的代工廠，既允許賒銷，也承擔(dān)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。
海瀾之家“輕資產(chǎn)模式”的本質(zhì)，是憑借自身的品牌力和供應(yīng)鏈能力，利用供應(yīng)商和加盟商的資金實(shí)現(xiàn)規(guī)模的快速擴(kuò)張。但這一切的前提是產(chǎn)品的暢銷，如果沒(méi)有銷售的保證，更大的規(guī)模只會(huì)帶來(lái)更大的麻煩和風(fēng)險(xiǎn)，庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)就是其中之一。
由于加盟商不承擔(dān)滯銷風(fēng)險(xiǎn)，海瀾之家的存貨既包含公司倉(cāng)庫(kù)的存貨也包括門(mén)店未實(shí)現(xiàn)銷售的貨品。這給其帶來(lái)巨大的庫(kù)存壓力。
2015-2018年，海瀾之家按年期末存貨余額分別為95.8億、86.3億、84.9億、94.7億；存貨占營(yíng)收比重分別為60.5%、50.7%、46.6%、49.6%。
雖然在輕資產(chǎn)模式下，海瀾之家可以將部分庫(kù)存壓力轉(zhuǎn)嫁給上游供應(yīng)商，如2018年報(bào)顯示，海瀾之家期末服裝連鎖品牌存貨中，可退貨商品金額為49.2億，占到了55.8%。但海瀾之家仍然面對(duì)巨大的庫(kù)存壓力。
根據(jù)年報(bào)，2018年海瀾之家資產(chǎn)減值損失為3.8億，同比去年大幅增加203%。這筆損失吞噬了海瀾之家本就增長(zhǎng)乏力的利潤(rùn)。
值得注意的是，海瀾之對(duì)于主品牌海瀾之家男裝積壓不超過(guò)2年的庫(kù)存“跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提比例”都定為0，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)于服裝尤其是快時(shí)尚服裝這種消費(fèi)品來(lái)講過(guò)于寬松，這也意味著海瀾之家的庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)可能比表面上更大。
數(shù)據(jù)顯示，海瀾之家2018年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)高達(dá)286天，遠(yuǎn)大于同行業(yè)的森馬服飾（129天）、七匹狼（162天）和美邦服飾（208天）。
銷量下滑和庫(kù)存高企的主要原因除了服裝消費(fèi)市場(chǎng)的大環(huán)境不景氣（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)服裝銷售量同比下降了24.8%）之外，可能還在于海瀾之家對(duì)于產(chǎn)品本身的忽視。
雖然周建平本人在股東大會(huì)上曾霸氣回應(yīng)表示“最高級(jí)別的設(shè)計(jì)師全在海瀾之家”，但是其對(duì)產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)的投入從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中可以很明顯看到：2017、2018年，海瀾之家的研發(fā)費(fèi)用只有2504萬(wàn)與4902萬(wàn)，分別占營(yíng)收的0.14%與0.26%，遠(yuǎn)不及美邦服飾與森馬服飾，兩家企業(yè)2018年的研發(fā)費(fèi)用分別為1.56億和3.64億。
此外，在其輕資產(chǎn)模式下，供應(yīng)商不同于一般的代工廠，既允許賒銷，也承擔(dān)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于設(shè)計(jì)有著更多的話語(yǔ)權(quán)，海瀾之家的原創(chuàng)設(shè)計(jì)無(wú)法占據(jù)主導(dǎo)位置。
感知到增長(zhǎng)的乏力，海瀾之家近兩年也在產(chǎn)品上做出了一系列的調(diào)整，包括更換代言人打造新的產(chǎn)品風(fēng)格，與著名男裝設(shè)計(jì)師周翔宇的合作，簽下《大鬧天宮》、《魔獸世界》等知名IP。不過(guò)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與研發(fā)是相對(duì)長(zhǎng)期的工作，這些努力的成效如何，仍然需要時(shí)間的驗(yàn)證。
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