2019年上半年，海瀾之家營收增速較去年同期明顯下滑，凈利潤增速更是創(chuàng)上市以來新低，且經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比下滑40.60%
近日，號稱“男人的衣柜”的海瀾之家（600398.SH）發(fā)布公告稱，其全資子公司海瀾之家品牌管理有限公司（下稱品管公司）擬3.82億元轉(zhuǎn)讓其持有的江陰愛居兔服裝有限公司（下稱愛居兔）100%股權(quán)。
據(jù)了解，愛居兔是海瀾之家三大主要品牌之一，創(chuàng)始于2010年，定位為大眾時尚女裝品牌。去年6月，海瀾之家曾投入14.34億元用于愛居兔的發(fā)展。然而，僅僅過了一年時間，卻被果斷出售。
難道自稱“男人的衣柜”的海瀾之家裝不下時尚女裝？
《投資時報》研究員注意到，2019年上半年，海瀾之家營收增速較去年同期明顯下滑，凈利潤增速更是創(chuàng)上市以來新低，且經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比下滑40.60%。
與此同時，應(yīng)收賬款和銷售費用創(chuàng)歷史新高，銷售凈利潤率創(chuàng)歷史新低，88.42億元存貨引起廣泛關(guān)注，整體業(yè)績增速明顯落后于可比上市公司。
2014年4月，海瀾之家借殼凱諾科技上市，其上市之初市值接近450億元，5年過去了，截至2019年9月25日，其市值僅為361億元，縮水19.78%。
愛居兔業(yè)績突遭虧損
海瀾之家成立于1997年，是一家大型服裝企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋品牌服裝的經(jīng)營以及高檔西服、職業(yè)服的生產(chǎn)和銷售，旗下?lián)碛泻懼�、愛居兔、圣凱諾等服裝品牌。其中，愛居兔主打時尚女裝，產(chǎn)品劃分為都市生活、都市OFFICE、都市時尚三大系列，整體風格時尚而不張揚，贏得了廣大現(xiàn)代女性的青睞。
據(jù)年報顯示，2015—2018年，愛居兔的門店數(shù)量，從306家增至1281家，增幅達到318.63%。與此同時，愛居兔的營收從3.05億元增長到16.98億元，增幅達456.72%。
但值得注意的是，在營收不斷增長的背后，“愛居兔”的單店營業(yè)收入?yún)s在逐年下降。財報顯示，2015—2018年，愛居兔的平均單店營業(yè)收入分別為105.56萬元、130.63萬元、118.85萬元和85.70萬元。從數(shù)據(jù)可以看出，愛居兔單店營收在2016年到達頂峰后，開始不斷下滑。
在此情形下，2018年末，愛居兔依然實現(xiàn)凈利潤3.27億元。
到了2019年，愛居兔竟突然遭遇虧損。
公告顯示，愛居兔2019年1月—8月實現(xiàn)營業(yè)收入11.48億元、凈利潤為-2536.38萬元。
《投資時報》研究員注意到，2018年末，愛居兔的負債總額還為4.33億元，然而僅僅過了8個月，負債總額增長到了7.12億元，增幅達64.43%。
從2018年盈利3.27億元至虧損2536.38萬元，愛居兔也同樣僅用了8個月時間，截至2019年8月31日，愛居兔資產(chǎn)總額為10.30億元，凈資產(chǎn)銳減超50%。
在這8個月中，愛居兔到底經(jīng)歷了什么？海瀾之家并未給出詳細說明，公司3名獨立董事和保薦機構(gòu)華泰證券均出具了無異議的意見。
業(yè)內(nèi)人士表示，當前女裝行業(yè)潮流變化快，對服裝設(shè)計的要求也越來越高，愛居兔延續(xù)海瀾之家運營模式難以跟上潮流、適應(yīng)女裝市場的競爭壓力。
頗有意味的是，2018年7月，海瀾發(fā)行30億元可轉(zhuǎn)換公司債，其中有近半數(shù)都是用于愛居兔的辦公大樓及倉庫建設(shè)。
創(chuàng)始團隊接盤出走
公告顯示，海瀾之家擬將愛居兔股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給趙方偉、江陰得合企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱得合管理）和全資子公司江陰海瀾之家投資有限公司（下稱海瀾投資）。
其中，66%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給趙方偉，轉(zhuǎn)讓價格為人民幣2.52億元；15%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給得合管理，轉(zhuǎn)讓價格為人民幣0.57億元；19%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給海瀾投資，轉(zhuǎn)讓價格為人民幣0.73億元，三方股權(quán)合計作價3.82億。
公告稱，截至2019年8月31日，以資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估，愛居兔全部權(quán)益在持續(xù)經(jīng)營條件下的評估價值為3.82億元，較3.27億元凈資產(chǎn)，增值17.10%。
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