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美團這樣的公司不怕不盈利，就怕盈利。5G時代會不會有更高維度的存在？這不是美團一家公司的潛在風(fēng)險點，是整個互聯(lián)網(wǎng)科技龍頭們的共同風(fēng)險。反觀之，這幾年像安踏這樣的企業(yè)反而在進化，不以科技進步為前提，只需要經(jīng)營理念進化，便可以捕捉并融入到時代變化的趨勢中去�！�
莊帥在一年前也曾提出美團短期不應(yīng)盈利的觀點，對于美團如今就開始盈利的情況，他表示，「這讓我很意外。投資者不能以美團盈利作為投資參考因素。比如，它未來是否還會持續(xù)盈利？我認為，美團可能會分業(yè)務(wù)板塊盈利，目前看來外賣板塊是很可能會持續(xù)盈利。在我看來，美團應(yīng)該把更多的資金投出去，提高獲客能力，樹立更深的護城河，這可以為它抵御更多的風(fēng)險，尤其是來自技術(shù)周期的風(fēng)險——無論這個技術(shù)周期的循環(huán)何時到來。」
某科創(chuàng)媒體前主編也有類似感覺，他向記者指出，「美團是個純體力勞動高度密集的公司，這是我不太看好它的原因�！�
但莊帥認為，「勞動密集型」的美團依然是好公司，「中國所有的公司，除非（阿里）社會化公司、（騰訊）游戲公司，商業(yè)型公司基本是勞動密集型。我一直在零售行業(yè)里，這個行業(yè)是個資金、勞動密集型的行業(yè)，從來沒有輕過。零售業(yè)老大沃爾瑪全球220萬員工，相當(dāng)于中國大城市規(guī)模。資本市場確實有市值這個部分，只要人效越高估值越高。我恰恰認為美團的管理體系是它的護城河之一，能管理如此龐大的員工隊伍本身就是一種壁壘�！�
他說，「我目前比較看好美團，我認為它受益于文化周期、經(jīng)濟周期、技術(shù)周期，文化周期如‘宅文化’、‘一人食’。經(jīng)濟周期主要是受益于經(jīng)濟下行，人們對價格敏感，但這不是說有什么正相關(guān)性、負相關(guān)性——吃是不受周期影響的，但酒店旅行是受影響的。技術(shù)周期是指隨著新技術(shù)的發(fā)展，可能衍生出新的商業(yè)模式，現(xiàn)在像網(wǎng)紅帶貨模式如李佳琦，是以人為載體的銷售，出現(xiàn)于直播興起后，不再依賴于平臺，這其實對美團構(gòu)成了潛在挑戰(zhàn)�！�
美團已具備超級平臺的雛形
騰訊、京東前戰(zhàn)略分析師李成東在本月初的報告中指出，在美團市值剛站上5000億港元時，他分析認為美團市值按業(yè)務(wù)拆分后總值5470億港元，美團存在被低估的空間，其中，美團的外賣業(yè)務(wù)被賦予75倍PE，到店及旅游業(yè)務(wù)按EV/EBITDA取16倍，美團酒店參考攜程的歷史發(fā)展情況P/S取7倍，在新業(yè)務(wù)方面摩拜單車按成本法估值150億元，美團打車按用戶規(guī)模比較滴滴應(yīng)為滴滴估值的1/10也即390億元人民幣。
「如果是整體相對估值法會更多，然而市場對美團的認可在4578億港元。當(dāng)然，估值受各種外部因素的影響很大，包括投資者心理、市場交易環(huán)境等，這會引起市值的短期波動�！顾趫蟾嬷兄赋�，不過美團之后的強勢表現(xiàn)略略超出了這一預(yù)測，于10月21日達到歷史新高即5653億港元，截至本周五收盤，美團的市值回落至5441億港元。
對于解禁股帶來的壓力，李成東向記者表示，「早期股份解禁不是問題，核心還是業(yè)務(wù)。像小米，業(yè)績不佳遭遇解禁，壓力就會很大。主要還是中國餐飲服務(wù)市場非常大，有20萬億的規(guī)模。其次，在線化進程才剛開始，也就意味著美團點評有長期穩(wěn)定的持續(xù)增長空間，美團點評在餐飲服務(wù)領(lǐng)域處于壟斷地位，比茅臺在高端市場的話語權(quán)還要大�！�
莊帥表示，美團的核心在于形成超級平臺，最終目的是要實現(xiàn)多個品類商品交叉銷售，「我認為現(xiàn)在美團已具備超級平臺的雛形。上述談?wù)摿撕芏�，不少都是美團的護城河，但最重要的護城河還是美團對于高頻消費的理解、服務(wù)于高頻消費的組織管理和運營效率，所謂高頻消費也就是以日、周為單位，而大多數(shù)公司是做季度/年生意，阿里是每季度的生意，京東是半年、年維度，美團的‘food platform’戰(zhàn)略就是從日/周頻次向月/季度/年滲透，但這個過程逆向做就很難做�！�
�。▉碓矗杭t刊財經(jīng) 方沁雨） 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 美團 |
