|
資產(chǎn)負(fù)債率高于同行 募資“補(bǔ)血”理由或陷悖論
愛瑪科技在招股書中稱 ，公司或面臨較大的營運(yùn)壓力和流動性風(fēng)險，主要表現(xiàn)為短期償債能力顯著低于同行，而資產(chǎn)負(fù)債率又高于同行。2016-2018年，愛瑪科技的流動比率分別是0.93倍、0.94倍和0.71倍，新日股份的流動比率分別是1.18倍、1.49倍和1.44倍，雅迪控股流動比率分別為1.3倍、1.22倍和1.24倍，愛瑪科技的流動比率顯著低于同行，此外，公司的速動比率也是低于同行。2016-2018年，公司的速動比率分別為0.86倍、0.86倍、0.65倍，新日股份的速動比率分別是1.04倍、1.34倍和1.25倍，雅迪控股的速動比率分別是1.24倍、1.14倍和1.19倍。
而公司的資產(chǎn)負(fù)債率又高于同行。2016-2018年，愛瑪科技的資產(chǎn)負(fù)債率分別是81.97%、80.85%和74.84%，新日股份的資產(chǎn)負(fù)債率分別是61.89%、54.03%和50.32%，雅迪控股份額資產(chǎn)負(fù)債率分別是62.14%、64.64%和63.66%。
愛瑪科技稱，公司流動比率、速動比率與可比上市公司均值相比較低，資產(chǎn)負(fù)債率與可比上市公司平均水平相比較高，主要原因系可比公司上市發(fā)行股份，貨幣資金有所增加。流動比率、速動比率小于1，主要原因系公司是行業(yè)龍頭企業(yè)，供應(yīng)商愿意給與公司較好的付款信用期。同時愛瑪科技也稱，公司的流動比率和速動比率基本遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比上市公司，速動比率低于1，隨著公司經(jīng)營規(guī)模進(jìn)一步提高，對資金需求日益增加，面臨較大的營運(yùn)壓力和流動性風(fēng)險；資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比上市公司，負(fù)債水平較高，經(jīng)營風(fēng)險較大。
翻閱愛瑪科技的資產(chǎn)負(fù)債表可知，公司的主要負(fù)債為為應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款。2016-2018年，愛瑪科技的應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款賬面金額分別為39.67億元、38.2億元和39.29億元、分別占當(dāng)期總資產(chǎn)的70.31%、68.88%和64.42%；分別占當(dāng)期負(fù)債總額的85.79%、85.19%和86.07%。而愛瑪科技賬面上并沒有有息負(fù)債，財(cái)務(wù)費(fèi)用也多年為負(fù)值。
2016--2018年和2019年1-6月，愛瑪科技的財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為-2871.10萬元、-9380.77萬元、-12973.48萬元和-6417.44萬元，銀行利息收入分別 為-3940.73萬元、-7254.02萬元、-10222.03萬元和-5666.71萬元，供應(yīng)商貼息收入分別為-1247.42萬元、-1457.15 萬元、-2088.17萬元和-531.94萬元。
公司稱，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)一是公司的資金管理規(guī)模較大，收到相應(yīng)的利息收入較多；二是公司根據(jù)與經(jīng)銷商和供應(yīng)商的約定獲得部分貼息收入。也就是說，愛瑪科技并沒有因?yàn)檩^高的資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)生過多利息費(fèi)用，反而可以獲得供應(yīng)商的貼息收入，而公司賬面上的大量貨幣資金還可以增加利息收入。
招股書顯示，愛瑪科技所稱的面臨較大的營運(yùn)壓力和流動性風(fēng)險是其募資補(bǔ)充流動資金的一個理由，公司擬募資資金16.8億元，其中補(bǔ)充流動資金金額為2.6億元。從目前公司賬面上趴著的23億現(xiàn)金以及每年產(chǎn)生的利息收入和貼息收入來看，愛瑪科技目前的流動性或無憂，這與公司擬募資“補(bǔ)血”的理由或有相悖之處。
來源：新浪財(cái)經(jīng) 公司觀察 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 愛瑪科技 |
