國內乳制品行業(yè)的格局似乎已經難以撼動，伊利和蒙牛占有著絕對的優(yōu)勢，但是對于區(qū)域乳企來說卻并不滿足于安于現狀，紛紛尋求突破口。但從一些企業(yè)的現狀來看，即使尋求資本市場的助力，也難以在較為成熟的液態(tài)乳市場中得到較大的突破，更多的則是需要依靠單品來搶占市場。
其中，在今年3月份改名的妙可藍多就是依靠單品搶占市場的典型。妙可藍多的實控人柴琇2016年將自己名下的一家吉林區(qū)域乳業(yè)廣澤乳業(yè)與華聯礦業(yè)的重組，在資產置換的同時快速收購奶酪企業(yè)，布局新的產品線，成功的規(guī)避了“借殼”的紅線，
然而無論是在資本運作的推動中，還是產業(yè)的布局中屢屢受阻。在資本市場方面，定向增發(fā)計劃受阻，使得柴琇的股份沒有的到進一步的提升；在業(yè)務經營方面，液態(tài)乳業(yè)務擴張受阻，公司只能依賴奶酪單類產品推動業(yè)務。
最初定增計劃受挫 實控人增持股份受阻
2015年8月柴琇購入華聯礦業(yè)7200萬股，成為上市公司實控人。2016年下半年開始，柴琇將名下廣澤乳業(yè)資產置入華聯礦業(yè)上市公司體系，鐵礦石業(yè)務同時置出。在資產重組的過程中逐步布局奶酪，上市公司分別在2015年11月及12月，先后購入天津妙可藍多食品100%股權，以及達能乳業(yè)上海工廠并更名成立上海芝然有限公司。
在上市公司最初的方案中并未打算以資產置換的形式來完成重組，而是打算通過增發(fā)股票的的方式購入廣澤乳業(yè)及吉林乳品的100%股權。同時，募集配套資金來擴建廣澤乳業(yè)和吉林乳品的奶酪生產線，而在定向募集資金的對象中就有蒙牛的身影。按照最初的方案，完成定增以后，柴琇的持股將達到34.69%，和其丈夫催民東合計持有40.78%的股份，成為上市公司的實際控制人，而蒙牛將持股1.72%。
由此可見，在廣澤乳業(yè)最初選擇登陸資本市場之時，蒙牛就有意介入，這或許也是市場傳言蒙牛有意收購妙可藍多的原因之一。但在幾輪定增方案修改后，蒙牛不再出現在定增的名單中，而最終變更為柴琇丈夫名下企業(yè)以11億資金完成定增，但方案未通過證監(jiān)會審核，以至于直至今日，柴琇僅持有妙可藍多18.22%的股份。
依照廣澤乳業(yè)原本的計劃，定增不但能擴充柴琇的持股，還能同步完成乳業(yè)資產置入以及新增奶酪產能擴建的資金募集，迅速擴大產能，但定增計劃幾易其稿最終失敗。
除此之外，在廣澤乳業(yè)原本的計劃中，公司是想借助液態(tài)乳和奶酪兩條腿走路。但在發(fā)展過程中，廣澤乳業(yè)漸漸意識到液態(tài)乳市場擴張的難度。2017年廣澤乳業(yè)進行整體戰(zhàn)略轉型，確立了“發(fā)展奶酪、穩(wěn)定液奶”的總體規(guī)劃，確立了以奶酪產品為突破口的定位，2018年開始涉足兒童奶酪產品進一步確定將奶酪棒作為重點推動的拳頭產品，并順勢改名為妙可藍多。至此，為了謀求發(fā)展上市公司依靠單一產品打開市場的戰(zhàn)略就此形成。
廣澤乳業(yè)連續(xù)兩年與預測業(yè)績差4億元
在置換資產時，廣澤乳業(yè)給出的營業(yè)收入預測中，2016年下半年營收將達到3.5億，2017年至2018年分別達到8.44億、9.64億。原本在預測中，僅廣澤乳業(yè)部分的營業(yè)收入就可以在2019年突破十個億。
但事與愿違，2016年下半年廣澤乳業(yè)就沒有實現預測業(yè)績，與預測業(yè)績相差一個多億，而2017年、2018年每年與預測值都相差超4個多億。
對于廣澤乳業(yè)始終無法實現業(yè)績預測，公司始終沒有對廣澤乳業(yè)計提過任何資產減值，而是給出了戰(zhàn)略調整的解釋。
2017年，公司對業(yè)績的差異解釋主要原因為公司在推進液態(tài)乳業(yè)務進軍全國的過程中，發(fā)現液態(tài)乳作為相對成熟的品類，其面臨的市場競爭較預期更加激烈，且考慮到自身的業(yè)績承諾，廣澤乳業(yè)在市場操作和費用投放等方面較為保守。
2018年，公司對廣澤乳業(yè)的業(yè)績差異較解釋為了更好的實施奶酪戰(zhàn)略，統籌公司整體業(yè)務發(fā)展，公司奶酪業(yè)務的智能和中心逐漸轉移至更具優(yōu)勢的上海工廠和吉林工廠，廣澤乳業(yè)則更專注液態(tài)乳業(yè)務。
區(qū)域乳企的液態(tài)乳市場擴張有多難？
2016年下半年至2018年，從廣澤乳業(yè)披露出來的液態(tài)乳銷售量來看：2018年銷量相對于2017年的銷量增長了11.36%，而同期行業(yè)龍頭伊利股份液態(tài)乳的銷量增長為11.18%，三元股份的液態(tài)乳的銷量增長為6.25%。相對來看，廣澤乳業(yè)的發(fā)展增速并不算差，但對于原本銷量在6萬噸量級的廣澤乳業(yè)來說，這樣的增長速度難以實現飛躍式的成長。
不但在銷量上，廣澤乳業(yè)難以快速增長，在毛利率方面，廣澤乳業(yè)也難以和同行相比較處于弱勢。根據資產置入前披露的數據顯示，2013 年度、2014 年度、2015 年前9個月，廣澤乳業(yè)毛利率分別為 13.05%、 24.55%、26.25%。
置入上市公司體系后，公司披露的液態(tài)乳的毛利率也可以看出，和全國性品牌相比，區(qū)域性乳企的在利潤空間上本身就處于下風，同時妙可藍多的液態(tài)乳的毛利率更是出現了大幅下滑的現象，也不難看出，液態(tài)乳產品正在逐步拉低公司的整體毛利率。
共2頁 [1] [2] 下一頁
搜索更多: 妙可藍多
