|
上半年，海天味業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流凈額創(chuàng)上市以來最大跌幅，存貨同比大幅上漲，市值增速遠超凈利潤增速。值得注意的是，易方達、匯添富、國泰基金已悄然減倉
地處亞熱帶氣候的佛山在經(jīng)濟方面孕育出了一批頗受矚目的企業(yè)，調(diào)味品巨頭海天味業(yè)（603288.SH）恰是其中一家，日前，該公司披露了2019年上半年業(yè)績。
今年上半年，海天味業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入101.60億元，同比增長16.51%；歸母凈利潤實現(xiàn)27.50億元，同比增22.34%；毛利率為44.86%，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率達19.75%�？梢钥闯觯Ｌ煳稑I(yè)2019上半年營收和歸母凈利潤均實現(xiàn)增長，延續(xù)了以往行業(yè)龍頭的風格。
然而，在一片“大消費白馬”的贊嘆聲中，《投資時報》研究員注意到，該公司2019上半年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額首次出現(xiàn)大幅下滑，存貨亦同比大幅上漲，且市值增速遠超利潤增速。
截至2019年6月末，該公司基金持股數(shù)大幅下滑64.32%。近一年內(nèi)，其董監(jiān)高合計減持34次。在國內(nèi)醬油市場趨于飽和，行業(yè)增速下滑的背景下，海天味業(yè)的“天花板”貌似越來越近。
市值增長超凈利潤增速2倍
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，自2014年上市以來，海天味業(yè)年營收從98.17億元增長到2018年的170.34億元；歸母凈利潤從20.90億元增長到43.65億元；數(shù)年間，營收累計增長73.51%，歸母凈利潤累積增長108.85%。
但若與市值相比，海天味業(yè)的業(yè)績增速則要慢很多。
海天味業(yè)上市之初市值為458.73億元（以上市首日復權(quán)收盤價16.99元/股計），到2018年末，其市值上漲到1837.08億元（以2018年12月28日收盤價68.04元/股計），五年時間累計上漲300.47%。
可以看出，其市值增長超歸母凈利潤近2倍。
值得注意的是，同樣作為大消費龍頭的伊利股份（600887.SH）2018年營收為795.53億元，歸母凈利潤達64.40億元，均大大超過海天味業(yè)，但2018年末其市值僅為1362.07億元（以2018年12月28日22.34元/股計）。
進入2019年，海天味業(yè)同樣延續(xù)了市值增長大于凈利潤增長的趨勢。
據(jù)其新近發(fā)布的半年報顯示，2019年上半年該公司歸母凈利潤為27.50億元，同比增長22.34%。而截至2019年8月23日收盤，海天味業(yè)報收于107.9元/股，市值達2913.7億元，今年以來上漲58.81%。
從市盈率來看，伴隨著營收和市值的飆升，海天味業(yè)的市盈率（動）已經(jīng)超過50倍，而同為調(diào)味品行業(yè)的中炬高新（600872.SH）市盈率（動）在40倍左右，茅臺的市盈率（動）則在30倍左右。
業(yè)內(nèi)人士表示，餐飲市場爆發(fā)是調(diào)味品市場繁榮的重要原因，海天味業(yè)受到資本青睞可以理解，但如此高的估值，還是存在一定的泡沫。
另外，值得注意的是，在資本熱捧、股價飆升的背景下，海天味業(yè)的高管近一年來頻頻減持。
《投資時報》研究員發(fā)現(xiàn)，從去年8月至今年6月，該公司董高監(jiān)共計進行了34次股份減持，共計減持套現(xiàn)1.13億元。其中，2019年套現(xiàn)8435.8萬元。
頗堪玩味的是，今年5月17日，海天味業(yè)監(jiān)事陳伯林因“家屬誤操作”，減持該公司股份套現(xiàn)1178.47萬元，同時“誤買入2000股，合計19.10萬元”。而此次誤買入也成為該公司高管近半年唯一一次增持。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，今年以來上市公司回購金額已經(jīng)達到978.67億元，創(chuàng)歷史新高。而伊利股份更是以57.03億元回購金額居首，在此背景下，海天味業(yè)高管卻不斷減持，不得不令投資者生疑。
當然，減持的不只是高管，還有機構(gòu)。截至2018年12月31日，基金持股數(shù)量合計為5464.82萬股，而到了2019年6月末，基金持股數(shù)量變?yōu)?949.70萬股，下滑64.32%。券商持股數(shù)由57.41萬股變?yōu)?5.24萬股，下滑56.03%。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 海天味業(yè) |
