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君樂(lè)寶屬于蒙牛的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，自9年前投入蒙牛懷抱之后，君樂(lè)寶將營(yíng)收從十億拉升到了百億大關(guān)。在蒙牛2018財(cái)年的700億營(yíng)收中，僅君樂(lè)寶一項(xiàng)就貢獻(xiàn)了130億元，君樂(lè)寶單飛，意味著至少拿掉了蒙牛兩成的營(yíng)收。
而且，君樂(lè)寶還是蒙牛奶粉業(yè)務(wù)和低溫酸奶業(yè)務(wù)板塊的重要支撐。2018年，君樂(lè)寶奶粉業(yè)務(wù)銷售額突破50億，同比增長(zhǎng)超過(guò)100%。在低溫酸奶市場(chǎng)君樂(lè)寶也極具優(yōu)勢(shì)，系列酸牛奶市占率高居全國(guó)第四位。
很難想象，沒(méi)有君樂(lè)寶的蒙牛，得通過(guò)多少投資并購(gòu)才能補(bǔ)上這個(gè)窟窿，在實(shí)現(xiàn)雙千億目標(biāo)僅剩一年多的當(dāng)下，這不啻于釜底抽薪了。
更傷的是，君樂(lè)寶在脫離蒙牛后，或?qū)⑷胧指嗉?xì)分品類，大概率會(huì)與蒙牛產(chǎn)生品類交叉，直面競(jìng)爭(zhēng)將不可避免，曾經(jīng)的“至親”或?qū)⒆兂?ldquo;對(duì)手”，不免令人感慨。
主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力不夠漂亮，投資并購(gòu)帶來(lái)顯著的虧損和經(jīng)營(yíng)的不確定性并拖累主業(yè)，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)君樂(lè)寶單飛帶來(lái)的戰(zhàn)略損傷，這些因素，都將是極大阻礙蒙牛2020年實(shí)現(xiàn)千億營(yíng)收的現(xiàn)實(shí)因素。
穩(wěn)增長(zhǎng)背后：戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)都需保持較高穩(wěn)定性
馬老師曾說(shuō)，寧要三流戰(zhàn)略一流執(zhí)行，不要一流戰(zhàn)略三流執(zhí)行。這話說(shuō)得其實(shí)在理。
事實(shí)上，在筆者看來(lái)，一個(gè)如蒙牛這樣體量巨大的公司，戰(zhàn)略的執(zhí)行效率其實(shí)是保持戰(zhàn)略穩(wěn)定性或有效性的重要因素。但至少?gòu)木龢?lè)寶事件來(lái)看，蒙牛的戰(zhàn)略執(zhí)行存在一定程度的混亂。
要知道，拋開(kāi)特殊因素，蒙牛出售君樂(lè)寶，很大程度上應(yīng)該有提高毛利和凈利潤(rùn)的戰(zhàn)略考慮，畢竟，君樂(lè)寶雖然營(yíng)收能力很強(qiáng)，但毛利率其實(shí)是低于蒙牛平均毛利水平的，而且占用了蒙�？偼度氲慕种�，出售君樂(lè)寶，確實(shí)有利于提高毛利率進(jìn)而提高蒙牛的凈利率水平。
但是，這又與蒙牛二季度在零售端大力促銷形成了沖突。大力促銷，意味著以量換利，會(huì)大大降低其毛利和凈利潤(rùn)，比如特侖蘇甚至降低到了49元的低位，以營(yíng)收換利潤(rùn)的戰(zhàn)略意圖很明顯，不知道這種做法是否是為了交出一份更好看的中報(bào)。但在外界看來(lái)，確實(shí)有點(diǎn)擰巴，戰(zhàn)略執(zhí)行上可能略顯著急了。
不過(guò)，對(duì)于蒙牛而言，更大的挑戰(zhàn)還是在經(jīng)營(yíng)層面的穩(wěn)定性上。2019年上半年，蒙牛已經(jīng)在極短時(shí)間內(nèi)經(jīng)歷了三次換帥，從馬建平到于旭波再到陳朗接手，這對(duì)于蒙牛這樣體量的公司而言，影響不可謂不大。管理層的動(dòng)蕩，一方面會(huì)極大影響戰(zhàn)略規(guī)劃和執(zhí)行的穩(wěn)定性和效率，更可能帶來(lái)組織力的急劇波動(dòng)，給經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)帶來(lái)極大不確定性。
在這樣的現(xiàn)狀之下，蒙牛能否保持2018年14.7%的增長(zhǎng)率都還要打一個(gè)未知數(shù)了，更何況，2018年14.7%的增長(zhǎng)，已經(jīng)是近幾年蒙牛的最高增速了，要將增速提高到20%以上，幾乎是不太可能的事情，蒙牛的雙千億目標(biāo)實(shí)現(xiàn)難度實(shí)在過(guò)于大了些。
當(dāng)然，資本市場(chǎng)一切以數(shù)據(jù)說(shuō)話，以上的分析也只是基于蒙牛過(guò)往業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀做得一些簡(jiǎn)單分析，筆者也期待今天蒙牛會(huì)交出一份什么樣的成績(jī)單，是好是壞，總之都祝福吧。
畢竟，千億市值的公司并不多，千億營(yíng)收的更是不多見(jiàn)，大佬們要么像雷布斯和董明珠一樣互相擰著，要么像蒙牛一樣和自己擰著，都還是值得我等吃瓜們，興致勃勃地圍觀一場(chǎng)不是？
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