印象中一直在“瘦身”的萬達(dá)轉(zhuǎn)向了，重現(xiàn)加杠桿高速擴(kuò)張的豪氣。
今年上半年，萬達(dá)掌門人王健林頻頻跟地方政府簽下巨額投資大單，所投項(xiàng)目涉及萬達(dá)廣場(chǎng)、文化旅游等業(yè)態(tài)。
此外，今年初以來，在武漢、上海、廣州等地，萬達(dá)也加入搶地陣營，以備萬達(dá)廣場(chǎng)用地之需。據(jù)長江商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，上述投資累計(jì)將超過2600億元。
如此高密度投資，萬達(dá)再現(xiàn)3年前大手筆。那一年，萬達(dá)海外投資達(dá)數(shù)百億美元。
然而，2017年，萬達(dá)由買買買模式轉(zhuǎn)型為賣賣賣模式。萬達(dá)637億元向富力地產(chǎn)、融創(chuàng)出售77家酒店、13個(gè)文旅項(xiàng)目，被稱為世紀(jì)交易。
去杠桿、去地產(chǎn)化、輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型、降負(fù)債率，地產(chǎn)、酒店、文旅，多個(gè)領(lǐng)域，萬達(dá)向社會(huì)傳遞的信息是“瘦身”。不完全統(tǒng)計(jì)，2017年至去年底，萬達(dá)甩賣資產(chǎn)回血達(dá)千億。
令人意外的是，政策面并未寬松，萬達(dá)為何要重回老路？輕資產(chǎn)之路不好走？萬達(dá)已經(jīng)安全了？亦或是不得不為之？
萬達(dá)體育雖然提前赴美上市成功，但開盤破發(fā)，到8月10日的股價(jià)較發(fā)行價(jià)已下跌51%。港股私有化后回歸A股，萬達(dá)商管排隊(duì)4年仍處于中止審查狀態(tài)。
融資并不順利，重走重資產(chǎn)老路，萬達(dá)會(huì)重蹈資金鏈危機(jī)覆轍嗎？
2000億巨資押寶文旅
沉寂兩年的萬達(dá)似乎“復(fù)活”了，王健林高調(diào)回歸公眾視野。
今年4月11日，在甘肅省招商引資暨隴商大會(huì)上，王健林許下諾言，未來三年，萬達(dá)將在甘肅投資超大型文化旅游項(xiàng)目、5個(gè)萬達(dá)廣場(chǎng)、3個(gè)五星級(jí)酒店，新增投資約450億元。
2017年10月，甘肅省曾與萬達(dá)集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。該項(xiàng)目于去年落地。截至目前，萬達(dá)已在甘肅完成6個(gè)萬達(dá)廣場(chǎng)、1個(gè)五星級(jí)酒店項(xiàng)目投資，累計(jì)投資180億元。
這或許是王健林沉寂兩年來首次公開表態(tài)，此后，更是一發(fā)而不可收拾。
5月15日，萬達(dá)與沈陽市政府簽訂全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，萬達(dá)將在已完成投資250億元的基礎(chǔ)上，在沈陽再投資800億元，建設(shè)世界一流的大型文化旅游項(xiàng)目、世界一流的國際醫(yī)院、世界一流的國際學(xué)校和5個(gè)萬達(dá)廣場(chǎng)。
同月，萬達(dá)與廣東省潮州市政府簽訂全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，在文旅、體育、影視、會(huì)展、演藝等領(lǐng)域展開全方位合作，萬達(dá)將在潮州投資“五個(gè)一”項(xiàng)目，與潮州市政府共同打造潮州城市新品牌。
6月25日，在已經(jīng)累計(jì)完成對(duì)四川1600億元投資后，萬達(dá)與四川省續(xù)簽戰(zhàn)略合作協(xié)議，萬達(dá)再向四川增加1100億元投資。
上述投資項(xiàng)目中，除了萬達(dá)廣場(chǎng)、星級(jí)酒店、醫(yī)院、學(xué)校外，最主要的投資項(xiàng)目是大型文化旅游項(xiàng)目。不完全統(tǒng)計(jì)，這些投資合計(jì)為2550億元，初步估算，用于文旅項(xiàng)目的投資將超過2000億元。
此外，萬達(dá)還積極參與拿地。公開信息顯示，今年以來，萬達(dá)相繼在上海、武漢、廣州等多地參與土拍購置土地，合計(jì)耗資超過110億元。
王健林曾提出，萬達(dá)商管每年開業(yè)50個(gè)廣場(chǎng)，地產(chǎn)集團(tuán)每年力爭10到15個(gè)重資產(chǎn)項(xiàng)目。上述拿地之舉，極有可能是為此做準(zhǔn)備。
長江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，萬達(dá)如此密集大規(guī)模投資，三年前也曾出現(xiàn)過。
公開報(bào)道稱，2016年，萬達(dá)斥資數(shù)百億美元，把十幾家海外文娛、影視、體育、地產(chǎn)項(xiàng)目收歸囊中。這一年，也是萬達(dá)海外收購最多的年度。
曾經(jīng)熟悉的投資，不同的是，如今發(fā)生在國內(nèi)，重點(diǎn)是文旅，此前是海外，重點(diǎn)是影視體育。
備受關(guān)注的是，文旅項(xiàng)目曾被王健林賣給了融創(chuàng)，印象中萬達(dá)已經(jīng)放棄文旅，此番重倉押注文旅，似乎意味著集團(tuán)要走老路了。
輕資產(chǎn)之路并不輕松
2017年的股債雙殺，迫使萬達(dá)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型之路走得更為堅(jiān)決。
早在2012年，王健林就推動(dòng)萬達(dá)集團(tuán)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，其公開表態(tài)，到2020年，萬達(dá)集團(tuán)要成為一家現(xiàn)代服務(wù)業(yè)公司，轉(zhuǎn)型成功最主要的標(biāo)志就是租金穩(wěn)定增長。2018年，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)更名為萬達(dá)商管，外界對(duì)此解讀為，萬達(dá)在去地產(chǎn)化，“去房重服”。
最先實(shí)施輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的可能就是萬達(dá)廣場(chǎng)。萬達(dá)廣場(chǎng)的輕資產(chǎn)戰(zhàn)略分為兩類，一是與機(jī)構(gòu)合作開發(fā)投資類萬達(dá)廣場(chǎng)，二是與企業(yè)合作開發(fā)合作類萬達(dá)廣場(chǎng)，凈租金收入三七分成，萬達(dá)輸出品牌和管理。
2015年初，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)與光大安石、嘉實(shí)基金、四川信托和快錢公司4家機(jī)構(gòu)投資240億元共同建設(shè)約20座萬達(dá)廣場(chǎng)。這一動(dòng)作，標(biāo)志著萬達(dá)廣場(chǎng)輕資產(chǎn)模式正式啟動(dòng)。
截至去年底，萬達(dá)商管已擁有280個(gè)萬達(dá)廣場(chǎng)。去年，萬達(dá)服務(wù)業(yè)收入占營業(yè)收入的75.1%，其中租金收入達(dá)328.8億元，占比為15.3%。
顯然，如果萬達(dá)集團(tuán)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型成功，將告別借錢、買地、賣樓的高負(fù)債發(fā)展模式，進(jìn)而具備抵御政策風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)周期性風(fēng)險(xiǎn)能力。
然而，理想確實(shí)不錯(cuò)，執(zhí)行起來就不那么理想了。
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