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火鍋調(diào)料生產(chǎn)商——天味食品（603317.SH）于8月5日披露了上市以來首份半年度業(yè)績報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司在2019年上半年實(shí)現(xiàn)營收6.29億、歸母凈利潤1.03億，分別同比增長32.10%以及40.85%。
單季度來看，2019年二季度實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤分別為3.24億、0.29億，分別同比增長39.43%和51.58%。兩者的增速較2019年一季度均有所加快。
受業(yè)績利好的刺激，公司股價(jià)在第二天大幅高開，并最終收漲5.52%。第三天，在指數(shù)受外圍影響跌幅較大的情況下，公司再次上漲4.70%。
不過另一方面，雖然公司業(yè)績?cè)鏊佥^快，但估值也并不便宜。截止2019年8月6日，公司的市盈率（TTM）超過60倍，在A股所有調(diào)味發(fā)酵品上市企業(yè)中處于相對(duì)較高的位置。
未來能否通過持續(xù)高增長，來消化目前較高的估值，或許是投資者需要重點(diǎn)思考的問題。
川菜調(diào)料貢獻(xiàn)上半年主要增長
天味食品的主營為川味復(fù)合調(diào)味料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，旗下?lián)碛?ldquo;大紅袍”、“好人家”、“天車”等品牌。
從2019年上半年的營收構(gòu)成來看，火鍋底料、川菜調(diào)料是公司最主要的收入來源，營收占比分別達(dá)40.38%和51.51%。其他業(yè)務(wù)香腸臘肉調(diào)料、雞精、香辣醬等營收占比均沒有超過10%。
從半年度各業(yè)務(wù)的具體增長來看，川菜調(diào)料貢獻(xiàn)了公司最主要的新增收入來源，同比去年增加銷售近1.09億。此外，香腸臘肉調(diào)料、香辣醬的增速也較快，但由于基數(shù)較小，貢獻(xiàn)相對(duì)有限。
回溯最近三年的業(yè)績表現(xiàn)，天味食品的營收從2016年約9.84億上升至2018年14.13億，同期的歸母凈利潤則從2.03億上升至2.67億，復(fù)合增速分別為19.83%和14.69%。
其中，2017年的歸母凈利潤出現(xiàn)下降，一個(gè)重要的原因是當(dāng)年因?qū)嵤┕蓹?quán)激勵(lì)確認(rèn)了2,745.90萬元股份支付費(fèi)用。如果剔除這部分因素的影響，公司三年間每年的歸母凈利潤均有所增長，但整體增速并不算特別亮眼。
行業(yè)增速較快，頤海國際表現(xiàn)最為亮眼
從行業(yè)發(fā)展來看，復(fù)合調(diào)味料市場呈現(xiàn)增速較快、集中度逐步上升的特點(diǎn)。
根據(jù)中國調(diào)味品協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年復(fù)合調(diào)味料產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)量為49.5萬噸，同比增長14.9%，在調(diào)味品行業(yè)17大分支產(chǎn)業(yè)中位列第二。
同時(shí)，根據(jù)國金證券的統(tǒng)計(jì)，2018年前五大企業(yè)在國內(nèi)復(fù)合調(diào)味品市場的占有率約為50%。具體來看，天味食品的主要競爭對(duì)手包括頤海國際（1579.HK）、重慶紅九九食品有限公司、重慶周君記火鍋食品有限公司等。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 天味食品 |
