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同時(shí)，在建銀國際看來，對(duì)于都市麗人最近公布的改善營運(yùn)效率，現(xiàn)在判斷是否有效仍言之尚早。該行指出，有些結(jié)構(gòu)性問題需要解決，包括消費(fèi)者喜好快速變化令品牌競爭力減弱，以及新零售渠道如購物中心、電商及區(qū)域性參與者令競爭加劇。
激進(jìn)擴(kuò)張后遺癥
公告信息顯示，都市麗人成立于1998年，2014年6月在香港主板上市，被稱為“內(nèi)地內(nèi)衣第一股”。上市后，都市麗人擴(kuò)張激進(jìn)，于2015年實(shí)施“萬店計(jì)劃”，門店總數(shù)一度達(dá)到8058家，其中加盟店6937家，自營店1121家。
然而，激進(jìn)的擴(kuò)張策略和近萬家門店，不僅沒有為都市麗人的發(fā)展提供助力，反而成為企業(yè)成長道路上的“絆腳石”。2016年，都市麗人營收微降8.9%至45.12億元，凈利潤更下滑55.19%至2.42億元，經(jīng)營所得現(xiàn)金凈額由2015年的凈流入4.03億元轉(zhuǎn)為流出693萬元。據(jù)了解，這是2011年以來都市麗人首次出現(xiàn)凈利潤下滑。
光大證券的一份研究報(bào)告指出，造成其前期經(jīng)營困局的內(nèi)部原因主要有：初始門店擴(kuò)張策略過于激進(jìn)，較為孱弱的經(jīng)銷商組合和缺乏科學(xué)管理的選址策略令渠道質(zhì)量惡化；組織內(nèi)部對(duì)于零售端變化未能及時(shí)反應(yīng)，內(nèi)部缺乏信息共享機(jī)制。
為挽回業(yè)績頹勢，2017年5月，都市麗人向復(fù)星國際配股，后者以2.5港元認(rèn)購2.4億股成為都市麗人第二大股東，占股權(quán)11.18%。得到復(fù)星的馳援后，2017年-2018年，公司分別實(shí)現(xiàn)營收45.42億元、50.96億元，分別增長0.67%、12.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤3.17億元、3.8億元，分別增長31.01%、19.75%。
不過長江商報(bào)記者注意到，過去兩年間，雖然都市麗人營收凈利雙增，但低利潤的現(xiàn)實(shí)也不容忽視。毛利率從2016年的44.37%降至2018年的41.67%。同時(shí)，應(yīng)收賬款走高，以及經(jīng)營活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額出現(xiàn)波動(dòng)的財(cái)務(wù)狀況逐漸顯現(xiàn)。應(yīng)收賬款從2016年的4.51億元增長至2018年的8.26億元；經(jīng)營活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額在2017年大幅回升至3.47億元后，2018年又迅速下降至0.51億元。
�。▉碓矗洪L江商報(bào) 記者楊玲玲） 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 都市麗人 |
