長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，盈峰環(huán)境的第一個(gè)大手筆收購(gòu)標(biāo)的是宇星科技，交易價(jià)格高達(dá)17億元，其中現(xiàn)金支付3.82億元，其余為股份支付。交易對(duì)方承諾，宇星科技2015年至2017年實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)分別不低于1.2億元、1.56億元、2.10億元。
當(dāng)年10月，盈峰環(huán)境支付1.21億元現(xiàn)金收購(gòu)了綠色東方環(huán)保60%股權(quán)。次年7月，公司又以4.49億元價(jià)格現(xiàn)金收購(gòu)了亮科環(huán)保55%股權(quán)、大盛環(huán)球100%股權(quán)、明歡有限100%股權(quán)。
當(dāng)然，截至目前，最大的一筆收購(gòu)是對(duì)中聯(lián)環(huán)境的收購(gòu)。這是一次蛇吞象并購(gòu)，主要分兩步進(jìn)行。首先，由盈峰集團(tuán)設(shè)立子公司寧波盈峰，聯(lián)合他方作價(jià)116億元從中聯(lián)重科手中收購(gòu)標(biāo)的80%股權(quán)，其中，寧波盈峰出資73.95億元，自有資金29.95億元，通過東盈峰控股向銀行借款44億元。
一年之后，盈峰環(huán)境通過發(fā)行方式收購(gòu)中聯(lián)環(huán)境100%股權(quán)。時(shí)隔一年，中聯(lián)環(huán)境的估值由145億元增至152.50億元，增值7.50億元。
備受關(guān)注的是，中聯(lián)環(huán)境的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為31.64億元，評(píng)估值為152.74億元，增值121.10億元，增值率高達(dá)382.78%。交易對(duì)方承諾，中聯(lián)環(huán)境2018年至2020年扣非凈利潤(rùn)分別為不低于9.97億元、12.30億元、14.95億元。
目前來看，合計(jì)約180億元的大并購(gòu)后，確實(shí)大幅拉動(dòng)了盈峰環(huán)境營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)的超高速增長(zhǎng)。不過，由此形成了高達(dá)62.98億元的商譽(yù)不容忽視，一旦標(biāo)的爽約或盈利能力大幅下降，將面臨著商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。
去年是中聯(lián)環(huán)境并表第一年，其實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.05億元，超出9.97億元的承諾數(shù)1.08億元。未來盈利能力如何還有待觀察。
但是，盈峰環(huán)境2015年耗資17億元收購(gòu)的宇星科技在2017年承諾期滿后，去年業(yè)績(jī)開始變臉，凈利潤(rùn)為1.09億元，較2017年的2.32億元下降53%。而在業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)，業(yè)績(jī)完成率為109%。
此外， 2016年現(xiàn)金收購(gòu)的亮科環(huán)保在2017年、2018年均未兌現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾，已經(jīng)產(chǎn)生了商譽(yù)減值。公司預(yù)測(cè)亮科環(huán)保2019年至2023年收入增長(zhǎng)率分別為17.43%、-49.24%、5%、5%、5%，據(jù)此推算，亮科環(huán)保未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也不太樂觀。
何劍鋒質(zhì)押兩家A股公司95%股權(quán)
接近180億元的收購(gòu)?fù)瓿珊�，何劍鋒自身的財(cái)務(wù)壓力隨之而來。
截至目前，盈峰集團(tuán)直接持有盈峰環(huán)境3.60億股股份，持股比例11.37%，通過盈峰集團(tuán)子公司寧波盈峰間接持有10.18億股股份，持股比例32.18%，合計(jì)持股比例為43.55%。此外，盈峰集團(tuán)控股股東、實(shí)際控制人何劍鋒直接持有盈峰環(huán)境0.64億股股份，持股比例2.01%。
長(zhǎng)江商報(bào)記者查詢到，何劍鋒直接持有盈峰集團(tuán)98%股權(quán)，通過盈峰貿(mào)易間接持有盈峰集團(tuán)2%股權(quán)。因此，何劍鋒直接間接合計(jì)持有盈峰環(huán)境45.56%股權(quán)。截至目前，何劍鋒及其一致行動(dòng)人累計(jì)質(zhì)押盈峰環(huán)境13.72億股，占公司總股本的43.39%，質(zhì)押率為95.23%。
公告顯示，何劍鋒入主上風(fēng)高科次年就開始質(zhì)押股權(quán)融資，但質(zhì)押率很低。2010年至2014年，質(zhì)押率在40%左右。2016年開始，質(zhì)押率開始上升，2017年初，盈鋒集團(tuán)所持盈峰環(huán)境的股權(quán)質(zhì)押率一度的達(dá)到97.66%，去年9月上升至98.10%，今年1月25日，寧波盈峰質(zhì)押率一度高達(dá)100%。今年6月5日，解除部分股權(quán)質(zhì)押后，何劍鋒及其一致行動(dòng)人質(zhì)押率才下降至95.23%。
超高質(zhì)押率一定程度上也說明何劍鋒資金緊張。這在其控制的另一家上市公司華錄百納身上亦有體現(xiàn)。
去年，何劍鋒攜現(xiàn)金18億元通過受讓股權(quán)入主華錄百納，何劍鋒通過盈峰集團(tuán)及其一致行動(dòng)人普羅非（何劍鋒父親何享健控制）合計(jì)持股比例為17.55%。
截至目前，盈鋒集團(tuán)所持華錄百納股權(quán)的質(zhì)押率為95.32%。
值得一提的是，去年，華錄百納一次性巨虧34.17億元，同比下降3201.19%，被市場(chǎng)質(zhì)疑進(jìn)行財(cái)務(wù)大洗澡。二級(jí)市場(chǎng)上，華錄百納走勢(shì)并不好看，何劍鋒入主以來，股價(jià)累計(jì)跌幅約為40%。
顯然，如果A股市場(chǎng)大幅調(diào)整，超高比例進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的何劍鋒，也難免出現(xiàn)平倉風(fēng)險(xiǎn)。
來源：長(zhǎng)江商報(bào) 記者 明鴻澤
共2頁 上一頁 [1] [2]
搜索更多: 盈峰環(huán)境
