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中國飛鶴有限公司（以下簡稱：飛鶴乳業(yè)）日前向港交所正式遞交招股書，這是繼2013年從美國私有化之后，飛鶴乳業(yè)二度沖刺港交所。
2017年5月，飛鶴乳業(yè)便向港交所遞交了上市申請，后因業(yè)務(wù)需要而暫緩上市計(jì)劃。近些年，在經(jīng)歷了退市、產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)波及重啟IPO后，靠著星飛帆及超級飛帆兩款產(chǎn)品，飛鶴乳業(yè)在高端奶粉市場有了一席之地。
招股說明書顯示，2018年飛鶴實(shí)現(xiàn)收益103.92億元，同比增長超過100%；實(shí)現(xiàn)溢利（凈利潤）22.42億元，同比增長93.27%。
不過，在營收大增的情況下，一直以來，重營銷輕研發(fā)是市場對飛鶴的詬病。招股書顯示，2014-2016年中，飛鶴乳業(yè)營銷費(fèi)用分別為7.56億元、11.73億元和13.70億元，占當(dāng)期總營收比重高達(dá)21.10%、32.45%和36.79%。
此外，不少消費(fèi)者反映，近年來其產(chǎn)品由原先一罐260元左右直奔400元，讓很多人望而卻步。
營銷費(fèi)占營收三成
招股書顯示，其近3年業(yè)績穩(wěn)健增長，2016年-2018年，飛鶴乳業(yè)營收分別為37.24億元、58.87億元、103.92億元，凈利潤分別為4.06億元、11.6億元、22.42億元。而2019年一季度，飛鶴乳業(yè)收益和利潤分別為27.56億元和7.71億元。
飛鶴把嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品分類為高端產(chǎn)品和普通產(chǎn)品。2018年，高端產(chǎn)品的銷售額約為66.58億，占總營收的64.1%。同期，普通產(chǎn)品的銷售額為25.42億，占總營收24.4%。
在旗下“星飛帆”等高端奶粉帶動下，飛鶴乳業(yè)近3年毛利率分別為54.6%、64.4%、67.5%。2019年第一季度，飛鶴乳業(yè)毛利率達(dá)64.1%，其中“星飛帆”收益占比達(dá)43.8%。
可以看到，飛鶴乳業(yè)定位逐漸轉(zhuǎn)向高端，業(yè)績也靠高端產(chǎn)品支撐，那么企業(yè)在研發(fā)上是否又下足了功夫？
根據(jù)招股書顯示，2016年至2018年飛鶴乳業(yè)的研發(fā)成本分別只有0.14億元、0.15億元和1.09億元，2019年第一季度為0.3億元。以最新的營業(yè)收入計(jì)算，2018年和2019年第一季度的研發(fā)投入占經(jīng)營收入比例分別只有1.05%和1.09%。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 飛鶴乳業(yè) |
