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另一方面，在整體融資環(huán)境收緊的情況下，銀行開發(fā)貸款可能會更集中于頭部的房地產(chǎn)企業(yè)。在這種情況下，據(jù)《證券日報》報道稱，截至7月，全國已經(jīng)有271家中小房地產(chǎn)企業(yè)相繼宣告破產(chǎn)清算。
新城控股副總裁歐陽捷2018年3月接受媒體采訪時曾表示，“預(yù)計到2020年，前50強房企會拿走80%的開發(fā)貸款，50強之后的房企開發(fā)貸款將越來越緊。如果不能拿到更多的錢，我們就不能加快發(fā)展，就不能夠獲得市場地位。”
盡管去年合約銷售額沖破2210億元使得新城控股一躍排在了全國房企第8位，可能為其獲得融資帶來利好。
但隨著“王振華”事件對這家公司造成了極大地沖擊——至少在品牌影響力層面，以及三四線城市棚改規(guī)劃減少，曾靠著棚改紅利一躍成為房地產(chǎn)行業(yè)“黑馬”的新城控股將如何繼續(xù)快速擴張？
“王振華事件”的影響
7月3日“王振華事件”公布后，新城集團(tuán)旗下的新城控股、新城發(fā)展控股（01030.HK）以及新城悅服務(wù)（01755.HK）三家上市公司股價以及相關(guān)債券連續(xù)暴跌。截至7月25日發(fā)稿，這三家公司的股價分別累計下跌了37%、35%和22%，市值共減少了564億元。
王振華涉嫌猥褻兒童，引起了巨大的公共反感情緒。而且在該事件公布后的4天，有兩名律師聯(lián)合向證監(jiān)會舉報新城董監(jiān)高涉嫌違規(guī)，因公布時間與當(dāng)事人被拘留時間中間有3天時間。而這三天里新城控股發(fā)生了五起大宗交易。
對此，華創(chuàng)證券公開提示稱，受該事件影響新城控股可能存在銀行抽貸、爆倉等風(fēng)險。根據(jù)華創(chuàng)證券7月3日發(fā)布的報告顯示，主要存在四個風(fēng)險傳導(dǎo)鏈條：
1）境外條款觸發(fā)美元債提前償還進(jìn)而造成資金壓力； 2）拋售情緒導(dǎo)致境內(nèi)股票價格承壓；3）股價下跌逼近質(zhì)押警戒線；4）境內(nèi)外上述變化引發(fā)銀行抽貸避險。
《財新周刊》援引香港券商分析師稱，因銀行貸款往往都帶有土地等抵押品，銀行不會輕易抽貸、斷貸。新城控股的后續(xù)發(fā)展如何，還需看王曉松能否維護(hù)好與金融機構(gòu)的關(guān)系。值得注意的是，新城控股成立的26年間，公司一直為王振華把控，直到去年8月王曉松才接任總裁位置。
新城控股成立于1993年，主打“商業(yè)+地產(chǎn)”的開發(fā)模式，通過銷售住宅反哺商業(yè)地產(chǎn)，再支撐商業(yè)運營。因與萬達(dá)模式相似，其又被稱作“小萬達(dá)”。從江蘇常州發(fā)家后，新城得益于三四線城市棚改去庫存紅利不斷發(fā)展，至今版圖已擴大至98個城市。
不管新城控股承認(rèn)與否，地產(chǎn)公司賣資產(chǎn)可能是遇到了資金周轉(zhuǎn)問題。因為通過這種方式，地產(chǎn)公司短期內(nèi)可以迅速修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表。2017年不斷拋售資產(chǎn)的萬達(dá)，是最典型的例子。
這與地產(chǎn)公司高負(fù)債高周轉(zhuǎn)的經(jīng)營模式有關(guān)。在正常運營的情況下，地產(chǎn)公司可通過抵押項目、發(fā)行債券、定增等融資方式獲得流動資金，以開發(fā)項目，循環(huán)往復(fù)。這一過程中，如果資產(chǎn)價格降低或信貸停滯，都會讓其資產(chǎn)負(fù)債率大幅攀升，從而影響經(jīng)營，導(dǎo)致惡性循環(huán)。
在7月8日的披露中，新城控股也坦言，公司接下來會采取謹(jǐn)慎的土地投資策略以改善資金壓力。去年，新城控股曾斥資1100多億元新增住宅土地130幅。
盡管新城控股表示，目前公司還有35座、公允值270億元已開業(yè)的吾悅廣場尚未進(jìn)行抵押，以及有價值至少4000億元可收存貨為后續(xù)融資提供抵押物。公司也正積極與各大銀行和非銀金融機構(gòu)、主要合作方以及投資機構(gòu)等及時溝通，尋找融資來源，保障債務(wù)的安全兌付以及公司運轉(zhuǎn)。
但從目前決定拋售資產(chǎn)結(jié)果來看，新城控股的融資來源或許已受到影響。
來源：投中網(wǎng) 林桔 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 新城控股 |
