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據(jù)財富中文網(wǎng)發(fā)布的最新財富中國500強排行榜顯示，有30家公司未達(dá)到盈利，合計虧損達(dá)1771億元，僅美團點評一家就虧損1155億。
美團這就不行了？它為什么會虧這么多？
事實上，據(jù)美團（03690.HK）2018年報上的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，年內(nèi)虧損所顯示的龐大數(shù)字的構(gòu)成是需要被解析的。從圖中標(biāo)紅的部分可以看到，其中包括了有1046億元的優(yōu)先股公允值變動，調(diào)整后的虧損凈額約為85.2億元。
數(shù)據(jù)來源于美團年報
優(yōu)先股公允值變動≠實際虧損
美團自2015年起便發(fā)行了一系列優(yōu)先股，細(xì)分可至A1-A12系列、B系列和C系列優(yōu)先股。美團在會計上將這些優(yōu)先股定為按公允價值計量并計入當(dāng)期損益的金融負(fù)債，且將此公允價值變動計入綜合損益表。
這個操作意味著，假設(shè)美團經(jīng)營有道，則轉(zhuǎn)股權(quán)估值將持續(xù)增長，從而對應(yīng)的負(fù)債金額也會增加，使得但從損益表上產(chǎn)生公允價值變動損失。同時，這也解釋了1152億虧損中1046億元的由來。
從長期角度來看，我們也認(rèn)為美團能一直妥善經(jīng)營的前提下，伴隨著轉(zhuǎn)股的實施，這部分負(fù)債會轉(zhuǎn)變劃分進(jìn)所有者權(quán)益當(dāng)中。那時會不會有新聞報道美團幾年抹平千億虧損？
負(fù)重前行的黃袋鼠
上述分析只鑒定了一下這個“千億虧損”的含量，但這并不能改變一個事實，美團依舊是虧損王。
按各項業(yè)務(wù)的營收來看，2018年美團餐飲外賣交易金額較去年相比，同比增長65.3%；餐飲外賣收入同比增長81.4%。到點及酒旅業(yè)務(wù)營收較去年增長46%。新業(yè)務(wù)及其他方面營收同比接近翻番。
數(shù)據(jù)來源：美團年報
它的營收表現(xiàn)不錯，但架不住成本火箭式的上升。從年報的顯示來看，美團的主要銷售成本來自餐飲外賣業(yè)務(wù)。占總比例的65.6%；同樣矚目的還有新業(yè)務(wù)成本也是達(dá)到了30.9%的總比。較去年相比，外賣成本激增70%，新業(yè)務(wù)成本同比激增超過13倍。
數(shù)據(jù)來源：美團年報
在過去的2018年，無論是在彼時對單車、生鮮、打車等業(yè)務(wù)的嘗試，還是后期進(jìn)行2B方向的戰(zhàn)略布置，美團對新業(yè)務(wù)的探索似乎讓這只黃袋鼠有些負(fù)重難行。
摩拜難題
王興或許是讀過《孫子兵法》吧，在堪稱基石的外賣業(yè)務(wù)進(jìn)入艱難上升周期的時候，試圖開拓新業(yè)務(wù)以奇勝并沒有什么錯誤。
目光短暫回到2018年初，那場總標(biāo)為155.6億元的摩拜收購案，其中美團共支出現(xiàn)金94.4億，用戶預(yù)付款5億以及押金81.2億元。從損益表的角度看，企業(yè)的盈利水平是受到了比較顯著的影響的，但從現(xiàn)金流的角度來說，這步棋有效對沖了商家負(fù)擔(dān)并提供了一個十分可觀的APP入口，從戰(zhàn)略意義上，是值得被肯定的。
但由于共享單車行業(yè)的高成本、高耗損的屬性，持續(xù)性的投入對損益表來說無疑是雪上加霜，這點從財報上調(diào)整后那85.2億的虧損中包含了摩拜的45.5億虧損就可以證明。
為了止損，2018年Q3，Q4的財報中非流動資產(chǎn)總值呈現(xiàn)出折損率減少態(tài)勢便不難看出，美團對共享單車業(yè)務(wù)已是萌生怯意。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 美團 |
