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長江商報記者查閱太平鳥歷年財報發(fā)現(xiàn)，近年來，政府補助在公司歸母凈利潤中的占比越來越高，由2014年的7.83%增加至2018年的約32%。年報顯示，截止2018年底，公司遞延收益中還包括政府補助余額約9589.45萬元。根據(jù)這一數(shù)據(jù)，按照常理推斷，在可預(yù)期的未來，太平鳥的報表上“政府補助”的金額仍然會維持在一個相當(dāng)體量的規(guī)模上。
長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，太平鳥的政府補助及在歸母凈利潤的占比在同類企業(yè)中都處于高位。以2018年為例，2018年太平鳥政府補助達1.83億元，占歸母凈利潤的32.06%、海瀾之家為0.76億元占歸母凈利潤的2.21%、七匹狼為0.39億元占歸母凈利潤的11.32%、維格娜絲為0.22億元占歸母凈利潤的8.10%、安奈兒為0.16億元占歸母凈利潤的19.18%，朗姿股份為0.16億元占歸母凈利潤的7.60%、嘉欣絲綢為0.12億元占歸母凈利潤的8.22%、嘉麟杰為0.07億元占歸母凈利潤的42.05億元、紅豆股份為0.06億元占歸母凈利潤的2.90%。
上述研究人士表示，太平鳥在受益上的頹勢，才讓本來就一直存在的政府補助變得更加顯眼。缺少亮眼表現(xiàn)，政府補助到達一定高位后，也會自然回落。
存貨應(yīng)收賬款雙升
2018年初，太平鳥表示，將在當(dāng)年拓店600家左右。不過，至2018年末，太平鳥店鋪總數(shù)為4594家，較年初僅增長343家。今年一季度太平鳥著手實施關(guān)店策略，凈關(guān)店86家，現(xiàn)有線下門店4508家。
太平鳥在近期股東大會上指出，2018年，公司采取穩(wěn)健謹(jǐn)慎的線下渠道策略，更加關(guān)注新拓展店鋪的運營效益，將店鋪拓展重心向購物中心轉(zhuǎn)移，并加速奧特萊斯渠道布局。
不過，數(shù)據(jù)顯示，在2017年，太平鳥的奧萊店鋪占比為零，而在2018年，太平鳥奧萊店鋪占比達到2.69%。有分析師調(diào)研發(fā)現(xiàn)，2018年，太平鳥百貨、購物中心、街店、奧萊、電商零售額占比分別為30.94%、30.11%、15.19%、2.69%、21.07%，其中購物中心和奧萊的零售額分別增20%、70%。
渠道拓展不及預(yù)期，銷售增長放緩致使存貨周轉(zhuǎn)下滑，現(xiàn)金流下滑。公司2019年一季度存貨15.9億元，較上年15.7億元略有增長，受終端銷售下滑導(dǎo)致公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)上升21天至218天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增4天至27天。同時，經(jīng)營性現(xiàn)金流較上年(-1.13億元)下滑至-2.71億元。
為解決商品庫存帶來的問題、提升商品管理的效果，太平鳥大力推廣TOC管理模式，強化公司存貨管控，制定以消費者為中心的商品策略及快速反應(yīng)的供應(yīng)鏈，整合公司信息數(shù)據(jù)打造商品段+零售端的大商品可視化平臺。一系列的策略施行下，2018年末商品庫存原值較年初降低了1.1億元，降幅為4.84%。
來源：長江商報 記者江楚雅 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 太平鳥 |
