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區(qū)域零售業(yè)巨頭 步步高（002251.SZ）仍在并購，但其盈利能力較弱。
6月18日晚間，步步高發(fā)布公告稱，擬自籌資金6.50億元收購控股股東步步高集團(tuán)持有的湘潭步步高廣場商業(yè)管理有限公司（簡稱湘潭廣場商業(yè)公司）全部股東權(quán)益。
對(duì)于本次交易，步步高的說法是，有利于提高公司效益，保證公司市場規(guī)模和經(jīng)營業(yè)績。
2008年上市的步步高，起家于湖南，輻射至西南地區(qū)，在湖南、廣西商業(yè)零售市場處于領(lǐng)先地位。
步步高的區(qū)域市場領(lǐng)先得益于收購。Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年以來，步步高相繼收購了南城百貨100%股權(quán)、梅西商業(yè)91%股權(quán)，合計(jì)耗資18.02億元。
去年至今，除了上述擬收購湘潭廣場商業(yè)公司外，步步高還籌劃擬9.35億元收購郴州步步高100%股權(quán)及97套待售商鋪等資產(chǎn)。
長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，大舉收購后，步步高盈利能力并非增強(qiáng)了，反而有降低跡象。數(shù)據(jù)顯示，2014年至2016年，步步高凈利潤連續(xù)三年下降，去年，其扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（扣非凈利潤）為1.17億元，同比下降3.27%。
實(shí)際上，步步高的凈利率極低，且連續(xù)4年下降。去年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入184.56億元，而扣非凈利潤只有1.17億元，銷售凈利率低至0.87%。
備受關(guān)注的是，欲收購大股東資產(chǎn)的步步高資金并不充足。截至今年一季度末，公司短期債務(wù)為46.88億元，而貨幣資金只有18.42億元。此外，近幾年，公司資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)上升。
溢價(jià)四成收購大股東資產(chǎn)
步步高試圖借助并購鞏固其湖南零售市場地位，但這一次，溢價(jià)收購大股東資產(chǎn)招來利益輸送質(zhì)疑。
根據(jù)公告，步步高宣布，擬采取自籌資金方式收購大股東步步高集團(tuán)持有的湘潭廣場商業(yè)公司100%股權(quán)，交易價(jià)格為6.50億元。
資料顯示，湘潭廣場商業(yè)公司成立于2018年11月16日，至今才7個(gè)月。該公司由步步高集團(tuán)以房地產(chǎn)實(shí)物共計(jì)4.54億元出資成立。公司主要實(shí)物資產(chǎn)為投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)—房屋建筑物，合計(jì)建筑面積78217.53平方米，以購買價(jià)格6.50億元計(jì)算，單價(jià)為8305.16元\/平方米。
此次交易標(biāo)的資產(chǎn)主要為上述投資性房地產(chǎn)及固定資產(chǎn)——房屋建筑物（含對(duì)應(yīng)的無形資產(chǎn)——土地使用權(quán)）。其中投資性房地產(chǎn)位于湖南省湘潭市岳塘區(qū)建設(shè)南路102號(hào)的廣場湘潭店二期，共計(jì)商鋪3項(xiàng)，總建筑面積22727.33平方米（另附帶配套車庫7802.54平方米）；固定資產(chǎn)——房屋建筑物同樣位于廣場湘潭店二期，共計(jì)商鋪5項(xiàng)，總建筑面積35304.48平方米（另附帶配套車庫12383.18平方米）。
上述標(biāo)的資產(chǎn)已由步步高承租使用，租賃期限為2015年11月1日至2025年10月31日。
對(duì)于上述資產(chǎn)收購，步步高解釋，有利于提高公司效益，保證公司市場規(guī)模和經(jīng)營業(yè)績。
暫且不論此項(xiàng)收購是否真的能提高公司資產(chǎn)質(zhì)量及經(jīng)營效益，僅交易價(jià)格，就備受市場質(zhì)疑。
截至去年底，標(biāo)的總資產(chǎn)為4.77億元、負(fù)債2346.02萬元，凈資產(chǎn)為4.53億元。此次收購采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估，評(píng)估基準(zhǔn)日為今年5月31日。截至5月31日，標(biāo)的總資產(chǎn)為4.75億元、負(fù)債為2547.55萬元、凈資產(chǎn)4.49億元，股東全部權(quán)益評(píng)估值為6.50億元，評(píng)估增值2.01億元，溢價(jià)率為44.77%。
采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估，標(biāo)的成立時(shí)間不到7個(gè)月，就溢價(jià)了2.01億元，確實(shí)令人有些意外。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 步步高 |
