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6月11日訊，中公教育（股票代碼 002607）以2.6億元收購(gòu)關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)南京匯悅酒店，其購(gòu)買(mǎi)日帳面凈資產(chǎn)僅2098萬(wàn)，即便算上從開(kāi)業(yè)到轉(zhuǎn)讓4年時(shí)間的攤銷(xiāo)折舊，關(guān)聯(lián)方也能從這筆交易中凈賺超2億元。
虧損資產(chǎn)找到了愿出高價(jià)的接盤(pán)俠，中公教育的中小股東們卻成了冤大頭，而公司規(guī)模龐大的關(guān)聯(lián)交易中隱藏的秘密遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止于此。
2.6億現(xiàn)金收購(gòu)虧損酒店 中公教育成冤大頭
高星級(jí)酒店賺錢(qián)，還是經(jīng)濟(jì)型酒店賺錢(qián)，這是個(gè)有意思的話(huà)題，2017年末尚處流動(dòng)性危機(jī)之中的萬(wàn)達(dá)集團(tuán)將這個(gè)問(wèn)題擺上了臺(tái)面。富力地產(chǎn)最終以189.55億元收購(gòu)73家打包出售的萬(wàn)達(dá)酒店資產(chǎn)，其中絕大多數(shù)都是五星級(jí)甚至是超五星級(jí)酒店，平均一家單價(jià)2.5966億元。從收購(gòu)交易披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，高星級(jí)酒店普遍折舊攤銷(xiāo)巨大，帳面盈利艱難。
中公教育亦面臨同樣的問(wèn)題，2018年6月5日公司收購(gòu)關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)南京匯悅酒店管理有限公司，斥資2.61億元，這是一家大概四星級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的酒店。相關(guān)報(bào)表顯示，購(gòu)買(mǎi)日至2018年末，被購(gòu)買(mǎi)方收入為2027萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損101萬(wàn)。
中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者查閱南京匯悅酒店原始財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題還不止虧損這么簡(jiǎn)單。中公教育聘請(qǐng)的資產(chǎn)評(píng)估公司利用估值技術(shù)來(lái)確定南京匯悅酒店管理有限公司的資產(chǎn)、負(fù)債于購(gòu)買(mǎi)日的公允價(jià)值。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示：購(gòu)買(mǎi)日凈資產(chǎn)賬面值為2098萬(wàn)元，凈資產(chǎn)評(píng)估值為20005萬(wàn)元，評(píng)估值較帳面值翻了近10倍。而中公教育的最終收購(gòu)價(jià)為26054萬(wàn)元，較評(píng)估值再度溢價(jià)30%，差額6049萬(wàn)元計(jì)入公司商譽(yù)。
具體差異主要體現(xiàn)在固定資產(chǎn)凈額帳面值13362萬(wàn)元，固定資產(chǎn)凈額評(píng)估值37383萬(wàn)元，兩者相差24021萬(wàn)元，這是增值的主要部分。另外南京匯悅酒店還有一筆15612萬(wàn)元的其他應(yīng)付款掛在帳上，比其固定資產(chǎn)凈額帳面值還高。
這說(shuō)明南京匯悅酒店的建設(shè)及運(yùn)營(yíng)主要是依靠別人的錢(qián)在打滾，股東原始投入相對(duì)較少。與之對(duì)應(yīng)的是其收購(gòu)日資產(chǎn)負(fù)債率帳面值為88.52%，經(jīng)過(guò)評(píng)估增值后搖身一變下降至52.54%。
南京匯悅酒店開(kāi)業(yè)于2015年，根據(jù)中公教育變更后相關(guān)會(huì)計(jì)政策，房屋及建筑物按年限平均法折舊，折舊年限為20-40年，殘值率為5%，年折舊率為4.75%-2.38%。土地使用權(quán)按照直線(xiàn)攤銷(xiāo)法，攤銷(xiāo)年限為40年，年攤銷(xiāo)率為2.5%。
即便全部按4.75%計(jì)算，南京匯悅酒店4年的折舊攤銷(xiāo)額為僅為3134萬(wàn)元，在不計(jì)年度盈虧的情況下，股東投入的資本金應(yīng)該不超過(guò)6000萬(wàn)元。而通過(guò)倒手給中公教育，關(guān)聯(lián)股東不但能順利脫手虧損資產(chǎn)，還能通過(guò)上述轉(zhuǎn)讓交易實(shí)現(xiàn)至少2億元利潤(rùn)。
至于那依舊掛在帳上的15612萬(wàn)元其他應(yīng)付款就留給中公教育慢慢還吧。對(duì)于一家處身教育培訓(xùn)行業(yè)，追求現(xiàn)金流和盈利能力的輕資產(chǎn)公司，中公教育收購(gòu)南京匯悅酒店的舉動(dòng)無(wú)疑既不符合商業(yè)邏輯，也不符合經(jīng)濟(jì)利益。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 搜索更多: 中公教育 |
