2014年6月，廣東丸美生物技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“丸美股份”）第一次沖擊上市至今，其曾一度被否，監(jiān)管層便提及對(duì)丸美股份經(jīng)銷商的關(guān)注。已近5載之時(shí)，雖然丸美股份成功闖關(guān)，但身后問題之巨，亦不容忽視。
除了丸美品牌，丸美股份經(jīng)營(yíng)的第二品牌“春紀(jì)”的營(yíng)收增速急劇放緩，成“萎靡”狀態(tài)，而新啟的第三個(gè)品牌“戀火”主打彩妝，會(huì)不會(huì)放“衛(wèi)星”？而另一募投項(xiàng)目營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，實(shí)則近七成是募集“廣告費(fèi)”，項(xiàng)目可行性成疑。
尤為需要注意的是，2015-2017年，丸美股份最大經(jīng)銷商北京美妮美雅商貿(mào)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“美妮美雅”），三年累計(jì)貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.82億元，而據(jù)《金證研》滬深資本組深入調(diào)研，其背后的交易數(shù)據(jù)卻存在疑問。
二品牌“春紀(jì)”萎靡 三品牌“戀火”或“放衛(wèi)星”
根據(jù)2016年招股書，丸美股份計(jì)劃募集資金140,354.65萬元，當(dāng)年上會(huì)被否后，在2018年重啟上市計(jì)劃，而公司計(jì)劃募資金額卻變?yōu)?8,368.8萬元，縮水58.41%。
不僅砍掉研發(fā)相關(guān)項(xiàng)目，丸美股份原有項(xiàng)目在建設(shè)期基本不變的情況下，募資規(guī)模大幅縮水，資金的需求情況是否過于“隨意”。
根據(jù)招股書，丸美股份旗下有三個(gè)品牌，分別為丸美、春紀(jì)、戀火，其中丸美品牌主打眼部護(hù)理，春紀(jì)為天然護(hù)膚，而戀火則為彩妝系列。
2015-2017年，來自丸美品牌的收入分別為10.3億元、10.38億元、11.74億元，分別同比增長(zhǎng)10.53%、0.76%、13.14%。
2007年，丸美股份推出大眾化護(hù)膚品牌“春紀(jì)”。2015-2017年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.61億元、1.7億元、1.76億元，分別同比增長(zhǎng)12.26%、5.69%、3.29%。經(jīng)過十年的發(fā)展，丸美股份拓展新產(chǎn)品路上似乎并不順利，增速呈逐年下滑態(tài)勢(shì)。
而戀火品牌屬于彩妝系列，也就是此番募投項(xiàng)目的“重頭戲”，項(xiàng)目建成后預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.6億元。
在募投項(xiàng)目中，將原有化妝品生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目變更為彩妝產(chǎn)品生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，戀火品牌在2017年度實(shí)現(xiàn)收入為161.83萬元，占主營(yíng)收入同比僅為0.12%，春紀(jì)品牌發(fā)展十年尚且“萎靡”，而戀火品牌所預(yù)期的盈利預(yù)測(cè)是否過于“樂觀”。
值得一提的是，募投項(xiàng)目之一營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，擬募資2,5789.56萬元，在品牌推廣費(fèi)占比超六成的情況下，公司布局營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目是否有必要？
2015-2017年，丸美股份營(yíng)業(yè)收入分別為119,123.02萬元、120,812.52萬元、135,232.34萬元，線下銷售收入分別為84,961.96萬元、85,777.13萬元、93,263.69萬元，線下收入占營(yíng)業(yè)收入比例分別為78.31%、71.01%、62.86%，呈逐年下降趨勢(shì)。
根據(jù)股書顯示，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目預(yù)算中品牌推廣費(fèi)用16,100萬元，占該項(xiàng)目總投資額25,789.56萬元的比例為67.68%。
2015-2017年，丸美股份用于廣告宣傳類的費(fèi)用支出分別為31,229.92萬元、33,804.80萬元和29,008.38萬元，占公司銷售費(fèi)用的比例分別為74.40%、71.58%、62.12%。
也就是說，丸美股份每年市場(chǎng)營(yíng)銷過程中均會(huì)投入巨額廣告費(fèi)用，而募投項(xiàng)目中所謂品牌推廣實(shí)際上是廣告行為，那么營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目是否有必要？
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