6月3日訊，5月17日，上交所針對(duì)山西汾酒年報(bào)發(fā)出問(wèn)詢函，十大“觸及靈魂”的提問(wèn)，直擊山西汾酒“毛利率下滑且低于同業(yè)水平”、“巨額營(yíng)銷和會(huì)議費(fèi)用”、“巨額關(guān)聯(lián)交易超過(guò)股東大會(huì)決議限額，未按規(guī)定審議、未提前進(jìn)行信息披露”等核心問(wèn)題。
一周后，山西汾酒未能如期回復(fù)問(wèn)詢函，而是在5月25日申請(qǐng)了一次“延期回復(fù)”，最終，在5月31日，山西汾酒以“洋洋萬(wàn)言”的篇幅，正式回復(fù)了上述問(wèn)詢函。
毛利率下降甩鍋“杏花村酒” 整體上市反而拉低毛利率？
山西汾酒年報(bào)顯示，公司2018年毛利率水平66.23%，同比下滑 1.24 個(gè)百分點(diǎn)，這一毛利率水平，與同業(yè)10家酒企相比，不僅與貴州茅臺(tái)91.25%的最高水平相去甚遠(yuǎn)，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于75%左右的平均水準(zhǔn)，僅略高于老白干酒60.98%的水平，位居倒數(shù)第二。
上交所問(wèn)詢函要求山西汾酒說(shuō)明“公司毛利率變動(dòng)是否背離行業(yè)趨勢(shì)”，并補(bǔ)充披露報(bào)告期內(nèi)毛利率水平下滑的具體原因。
對(duì)此問(wèn)題，山西汾酒回復(fù)稱：報(bào)告期內(nèi)公司收購(gòu)的“山西杏花村汾酒集團(tuán)酒業(yè)發(fā)展區(qū)銷售有限責(zé)任公司”經(jīng)銷運(yùn)營(yíng)杏花村酒業(yè)務(wù)，公司全資子公司“山西杏花村汾牌系列酒營(yíng)銷有限責(zé)任公司”整體包銷運(yùn)營(yíng)控股股東系列酒業(yè)務(wù)，兩個(gè)新增酒類經(jīng)銷業(yè)務(wù)板塊毛利率低，導(dǎo)致攤薄公司綜合毛利率水平。剔除上述毛利率較低的系列酒經(jīng)銷業(yè)務(wù)因素，2018年度公司的毛利率為72.50%，同比增長(zhǎng)2.68 個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)了解，上述被收購(gòu)業(yè)務(wù)原屬山西汾酒大股東“汾酒集團(tuán)”，而此次收購(gòu)也是汾酒集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)李秋喜“任期內(nèi)實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體上市”的“業(yè)績(jī)目標(biāo)”的一部分。
一位山西汾酒的中小投資者表示，本指望“集團(tuán)整體上市”能夠?yàn)樯鲜泄竞椭行」蓶|帶來(lái)更多收益，沒(méi)想到上市公司收購(gòu)集團(tuán)資產(chǎn)是為了董事長(zhǎng)能完成整體上市的“目標(biāo)”，還反被大股東“薅了羊毛”，生生把上市公司毛利率拉低了6個(gè)百分點(diǎn)。
“會(huì)議營(yíng)銷”四天“燒掉”2889萬(wàn) 仍有336萬(wàn)元會(huì)議費(fèi)未能說(shuō)明“構(gòu)成”
據(jù)年報(bào)披露，2018年山西汾酒廣告宣傳費(fèi)7.33億元，其中全國(guó)性廣告費(fèi)用 1.50 億元，地區(qū)性廣告費(fèi)用 2.07 億元，合計(jì) 3.57 億元；公司促銷費(fèi) 2.75 億元，同比增長(zhǎng) 66.49%；公司會(huì)議費(fèi)4，289.27 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 130.67%。
上交所問(wèn)詢函要求山西汾酒補(bǔ)充披露：除全國(guó)性及地區(qū)性廣告費(fèi)用外廣告宣傳費(fèi)的具體明細(xì)情況；促銷費(fèi)的大幅增長(zhǎng)的原因；會(huì)議費(fèi)的具體構(gòu)成及報(bào)告期內(nèi)大幅增長(zhǎng)的原因。
在山西汾酒的回復(fù)中，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者特別關(guān)注到了4289.27萬(wàn)元會(huì)議費(fèi)用的明細(xì)。山西汾酒回復(fù)稱，會(huì)議費(fèi)用的劇增130%，是“為提升品牌影響力，利用重大活動(dòng)開(kāi)展會(huì)議營(yíng)銷造成”。
據(jù)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者的調(diào)查，占據(jù)山西汾酒全年會(huì)議費(fèi)用三分之二、耗資2889.38萬(wàn)元之巨的“2018杏花村世界酒文化博覽會(huì)”，舉辦于2018年9月19日至22日，會(huì)議共4天，平均每天花費(fèi)超過(guò)700萬(wàn)元。
據(jù)媒體此前的報(bào)道，山西省省政協(xié)副主席、呂梁市市委書(shū)記李正印，呂梁市市長(zhǎng)王立偉，汾酒集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)李秋喜，汾酒集團(tuán)總經(jīng)理譚忠豹以及中國(guó)各大名酒企領(lǐng)導(dǎo)，出席了這次會(huì)議。
事實(shí)上，這并非“杏花村世界酒文化博覽會(huì)”首次舉辦，據(jù)媒體報(bào)道，2018年的這次“博覽會(huì)”是第二屆，而舉辦了第一屆“博覽會(huì)”的2017年，山西汾酒全部的會(huì)議費(fèi)用僅1800多萬(wàn)。
此外，在2018年，山西汾酒還舉辦了“全球經(jīng)銷商年會(huì)”，耗資489.6萬(wàn)元；“走進(jìn)山丹大麥基地經(jīng)銷商大會(huì)”，耗資226.57萬(wàn)元；“汾酒封藏大典”，耗資347.39萬(wàn)元。
引起中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者注意的是，在這些可以列出明細(xì)的會(huì)議之外，還有336.33萬(wàn)元的會(huì)議費(fèi)，山西汾酒在對(duì)上交所問(wèn)詢函的回復(fù)中，把它歸入了“其它會(huì)議費(fèi)”。
一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士表示：上交所問(wèn)詢函問(wèn)的就是“會(huì)議費(fèi)的具體構(gòu)成”，山西汾酒卻把336.33萬(wàn)元的費(fèi)用歸入“其它會(huì)議費(fèi)”這樣的“筐”里，究竟是認(rèn)為336.33萬(wàn)元數(shù)字太小、不值一提，亦或是這部分支出“不可言說(shuō)”？
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