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近年來雅戈爾營業(yè)收入呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢，且服裝板塊2018年營收、凈利貢獻只占58%和22%。而一旦放棄投資回歸主業(yè)，卻仍需面對高庫存狀況
如果一個曾經(jīng)在中信證券（600030.SH）股權(quán)投資上至少賺得25倍收益，還試圖如法炮制押注中信股份（0267.HK），一舉投下相當于自家上市公司八成七凈資產(chǎn)資金量的人，突然宣布“金盆洗手”，可信度如何？
這一次，68歲的雅戈爾集團董事長李如成似乎心意已決。
日前，雅戈爾集團股份有限公司（下稱雅戈爾）發(fā)布公告稱，為了實現(xiàn)價值最大化目標，公司未來將進一步聚焦服裝主業(yè)的發(fā)展。除戰(zhàn)略性投資和繼續(xù)履行投資承諾外，公司將不再開展非主業(yè)領(lǐng)域的財務性股權(quán)投資，并擇機處置既有財務性股權(quán)投資項目。
消息一經(jīng)公布，市場一片嘩然。
雅戈爾此前發(fā)布的2018年年報顯示，期內(nèi)該公司完成營業(yè)收入96.4億元，比上年同期降低2.07%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤36.77億元，同比增長1139.14%。當然，這家以西裝、襯衫起家的上市公司從未改變它“不務正業(yè)”的特質(zhì)，期內(nèi)由服裝板塊提供的營收和凈利只占58%及22%，依靠副業(yè)賺快錢的雅戈爾，本色依舊。
《投資時報》研究員注意到，近年來雅戈爾營業(yè)收入已呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，2016年—2018年，雅戈爾營收分別為149億元、98.4億元、96.4億元。2018年的該項數(shù)據(jù)只及兩年前的64.7%。對于雅戈爾而言，若想扭轉(zhuǎn)營收持續(xù)下滑這一不利局面，要么在地產(chǎn)、投資兩個被李如成器重近20年的雙發(fā)引擎上取得重大突破，要么必須在起家的服裝領(lǐng)域中謀取一個轉(zhuǎn)型良機。不過，這兩樣都不那么容易做到。
更值得關(guān)切的是，盡管2018年歸屬上市公司股東凈利潤同比增長1139.14%，但這主要是基于2017年凈利潤過低所致。據(jù)近年財報顯示，雅戈爾2016年—2018年歸屬凈利潤分別為36.8億元、2.97億元、36.8億元，而2017年凈利驟減的原因，仍然歸結(jié)于雅戈爾的股權(quán)投資動作的失利——雖然李如成一直津津樂道于“投資一下子就能賺制造業(yè)30年的錢”，但他在2015年末累計投入近170億人民幣獲得的中信股份股權(quán)，顯然沒能重復1999年斥資3.2億元搶先入股中信證券后獲得的超額回報，而此次“麥城”最終導致是年財報的黯然失色。
“以往的成功，不可能再重復；過去的教訓，一定要銘記”，這是李如成在最新一封《致股東書》中所言。然而，其果真就此轉(zhuǎn)性？市場目前只能先給出觀察期。
雅戈爾高層的人事調(diào)整更加重了外界的好奇心。就在投資戰(zhàn)略調(diào)整公告發(fā)布的同時，雅戈爾還發(fā)布了關(guān)于董事總經(jīng)理辭職的公告。公告稱，為了相應地增強董事會戰(zhàn)略職能和專業(yè)化運作，錢平先生自愿申請辭去公司董事、總經(jīng)理、戰(zhàn)略發(fā)展委員會委員職務。
《投資時報》研究員注意到，在錢氏辭任之際，雅戈爾并未公布總經(jīng)理最新人選。
針對市場普遍關(guān)注的問題，《投資時報》研究員電郵雅戈爾相關(guān)部門尋求溝通，截至發(fā)稿未收到回復。
失策不止一次
脫胎于一家知青合作服裝工坊的雅戈爾，1998年即在上交所掛牌上市。上市第二年，該公司便開始了在資本市場的擴張之路。
1999年—2005年間，雅戈爾陸續(xù)投資了中信證券、廣博股份（002103.SZ）、宜科科技（現(xiàn)為聯(lián)創(chuàng)電子002036.SZ）、寧波銀行（002142.SZ）等。2005年，股權(quán)分置改革全面鋪開，資本市場步入快速發(fā)展期，自此雅戈爾的投資業(yè)績逐漸攀升，其持有的金融資產(chǎn)市值急速增長，并一度超過200億元。
事實上，對于李如成同期加磅寧波為主的長三角房地產(chǎn)市場，投資者和同行異議不多。甚至在2007年其真金白銀掏出100億爭當?shù)赝醯男袆�，事后判斷仍具有相當�(shù)那罢靶�。然而，之于股�?quán)投資則素來觀點不一。某業(yè)內(nèi)權(quán)威人士曾意有所指表示，一些上市公司不將精力放在主業(yè)發(fā)展，卻熱衷于炒股，一旦股市大跌，其業(yè)績將受到波及甚至虧損。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 雅戈爾 |
