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作為全國最大的服裝品牌之一，海瀾之家（600398.SH）最近因為董事長周建平在股東大會上狂懟小股東“火了一把”。
這把“火”源自服裝行業(yè)普遍存在的庫存問題。業(yè)績報告顯示，2018年海瀾之家期末存貨94.73億元，較上年末的84.92億上升11.55%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為286天。
長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，海瀾之家連續(xù)五年的存貨余額占營收比重近一半。受庫存問題困擾多年的海瀾之家試圖用擴張門店來消化存貨。數(shù)據(jù)顯示，2018年底，海瀾之旗下所有門店達6673家，店柜數(shù)增長了近900家，增幅達15%。
加速開店的同時，海瀾之家也遇到了增收不增利的尷尬。根據(jù)海瀾之家年報，2018年全年實現(xiàn)營收190.1億元，同比增長4.89%；凈利潤34.5億元，同比增長3.78%；扣非凈利潤32.7億元，同比下降0.63%。相比2017年，三項業(yè)務(wù)指標增速全線放緩。
針對相關(guān)問題，長江商報記者致電致函到海瀾之家，截至發(fā)稿前沒有得到回復(fù)。
業(yè)績增速放緩
2014年，海瀾之家借殼登陸A股。根據(jù)歐睿國際發(fā)布的2018年中國男裝市場報告，海瀾之家品牌以4.6%的市場占有率位列榜首，連續(xù)5年市場占有率第一。
值得一提的是，海瀾之家的業(yè)績雖然近年來一直呈現(xiàn)增長狀態(tài)，但是趨勢已經(jīng)逐漸放緩，增長幅度越來越小。2014-2017年，海瀾之家凈利潤分別為23.74億元、29.53億元、31.23億元和33.28億元；凈利潤增長率分別為75.83%、24.50%、5.74%和6.5%。
業(yè)績公告稱，整體業(yè)績增長緩慢，與主品牌增速緩慢有關(guān)。2018年度，海瀾之家主品牌營收為151.4億元，同比僅微增2.62%。不過新品牌營收帶動效應(yīng)明顯，除主品牌“海瀾之家”外，2018年，愛居兔、圣凱諾營收分別同比增長22.68%、12.82%，其他品牌營收增長25.78%。但新品牌目前顯然還遠未發(fā)展成熟，營收合計占2018年總營收比例僅為約20%。
4月19日，面對小股東就持續(xù)存貨提出的疑問，海瀾之家掌門人周建平憤憤不平地回懟道，誰都不許質(zhì)疑海瀾的存貨問題。
長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，海瀾之家連續(xù)五年的存貨余額占營收比重近一半，2014年-2018年分存貨余額別為60.86億元、95.80億元、86.32億元、84.93億元及94.74億元。占營收比重分別為49.3%、60.5%、50.7%、46.6%、49.6%。平均一家門店存貨近150萬。
事實上，存貨高企的問題已經(jīng)困擾海瀾之家多年。2015年，海瀾之家存貨為95.79億元，相比2014年的60.86億元增加了近35億元。而2016年，存貨雖然下降到86.32億元，但周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了18天。
經(jīng)過兩年的緩解后，2018年，海瀾之家存貨再一次逼近2015年的最高時期，將近百億。年報顯示，海瀾之家期末存貨94.74億元，較上年末84.93億元上升11.55%。海瀾之家稱，這主要是公司OVV、海瀾優(yōu)選生活館、AEX、男生女生等品牌備貨增加所致。
庫存風(fēng)險源自創(chuàng)使人周建平自創(chuàng)了一種“海瀾模式”：針對上游采取貨品賒銷制，將生產(chǎn)環(huán)節(jié)和銷售渠道大部分外包，自身經(jīng)營的重點放在品牌運營和供應(yīng)鏈管理環(huán)節(jié)上；下游則采取財務(wù)加盟制，加盟商只需要投入資金，無須參與門店的具體經(jīng)營管理事務(wù)。
這樣的模式可以解決加盟商的后顧之憂，但是也會導(dǎo)致資金成本與采購成本不斷增加。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 海瀾之家 |
