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摘要
我們認為可口可樂公司公司的股息增長軌跡還不錯。
該公司希望通過推出更健康的產(chǎn)品和進軍咖啡飲料市場來實現(xiàn)銷售增長。
不斷上升的凈債務負擔和外匯逆風是未來的主要擔憂。
非酒精飲料和瓶裝飲料巨頭可口可樂公司（Coca-Cola Company）剛公布了第一季度財報，超過了市場對其收益和利潤的普遍預期。 截至本文撰寫之日，該公司的股息收益率為3.3% ，而且未來還會有一個不錯的股息增長軌跡。 由于強勁的有機銷售增長以及英國退歐的擔憂，可口可樂公司的瓶裝業(yè)務表現(xiàn)優(yōu)異，4月23日該公司股價上漲近2% ，贏得了華爾街的好評。
財報概況
2019年第一季度，可口可樂公司 GAAP 收入同比增長5% ，達到80億美元，管理層指出，在此期間，非 GAAP 有機銷售增長了6% 。 該公司預計今年的有機銷售額將增長4% 。 這里有一個值得注意的摘錄來自其收益新聞稿；
“據(jù)估計，收入增長的2個百分點歸因于時機，主要與為了管理與英國脫歐有關的不確定性而建立瓶裝商庫存有關。此外，該季度減少了一天，導致營收增長出現(xiàn)近1個百分點的阻力。”
在未來幾個季度內，該公司為應對最糟糕的英國退歐情況而進行的灌裝業(yè)務庫存積累可能會成為一個阻力。 這是因為可口可樂可能會被迫放慢裝瓶業(yè)務，直到這些庫存水平被削減。 管理層正在采取積極主動的態(tài)度，為英國脫歐做好準備，這是一件好事，但是要注意這些類型的事情會扭曲銷售增長數(shù)據(jù)。
盡管如此，排除了上述兩個影響（英國脫歐帶來的銷售增長為2% ，由于前一季度銷售增長為負1% ，與去年同期相比少了一天） ，可口可樂的有機銷售增長率仍然為4% 。 更重要的是，上個季度可口可樂公司的箱裝量以每年2% 的速度增長。 這表明市場對其產(chǎn)品的需求在不斷增長，這很可能是市場在該公司最新的收益報告中所了解到的。 可口可樂提到它正在非酒精飲料市場上獲得市場份額，管理層在與投資者的季度電話會議上重申了這一觀點。
特別值得一提的是，零度可樂被歸為起泡飲料。上個季度，該公司“氣泡軟飲料”部門的銷量同比增長1%，這是“由可口可樂品牌在全球的強勁表現(xiàn)推動的，零度可樂以兩位數(shù)的持續(xù)增長。請記住，2018年‘氣泡軟飲料’占可口可樂銷量的70%。在可口可樂最近一次電話會議上，管理層至少六次提到零度可樂，并指出；
“在過去的三年里，創(chuàng)新推動全球零售價值每年都在加速增長，包括2018年高達6%的增長。這種增長在很大程度上是因為零度可樂的成功，當然這不是一夜之間發(fā)生的。隨著時間的推移，我們精煉和擴大了零糖，我們看到未來會有更多的增長。零度可樂之所以成功，是因為它建立在原始可口可樂的品牌優(yōu)勢、口味、提升、產(chǎn)品提供的能量提升的基礎上，所有這些都是在一種不含卡路里或糖的產(chǎn)品中實現(xiàn)的。”
可口可樂的收入增長并非沒有問題。 從2018年第一季度到2019年第一季度，其 GAAP 毛利率下降了近140個基點。管理層指出，匯率的負面影響導致這些利潤率下降100個基點，其次是并購活動，導致可口可樂在此期間的毛利率下降80個基點。不包括公司認為的特殊效應，可口可樂基本的非公認會計原則毛利率上升了30個基點，這是有利的地理增長（在高利潤率地區(qū)的銷售增長）的產(chǎn)物。
以公認會計準則（GAAP）為基礎，可口可樂第一季度營業(yè)利潤率較上年同期飆升近540個基點。不過，這在很大程度上是某些費用的時間安排的作用，因為根據(jù)管理層的說法，其基本的非公認會計準則營業(yè)利潤率上升了240個基點，如果沒有有利的時間安排效應，這將完全被外匯變動和收購活動的負面影響所抵消。
上個季度，可口可樂的凈收入增長了23% ，達到17億美元，這使得該公司每股收益同比增長了22% 。 可口可樂第一季度的每股收益為0.39美元。 該公司預計，其持續(xù)運營的非公認會計準則每股收益今年將與2018年的水平大體持平。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 可口可樂 |
