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外強中干的現(xiàn)實挑戰(zhàn)？
“強勢收購亞瑪芬體育對于安踏來說確實邁出了實質(zhì)性的一步，也讓一直急于國際化的安踏體育真正地走出國門。”有業(yè)內(nèi)觀察人士對記者分析說，但急于擴張的安踏其實已經(jīng)外強中干，而2018年之所以能夠取得較好的成績，似乎跟多次的并購有直接的關(guān)系。
據(jù)3月8日，安踏體育發(fā)布2018年數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)實現(xiàn)公司上市以來歷史最好業(yè)績，毛利首次破百億大關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，全年實現(xiàn)營業(yè)收入241億元，較2017年上漲44.4%；毛利同比增長54%，達126.9億元；扣除三項費用后的經(jīng)營溢利為57億元。安踏體育資產(chǎn)回報率和凈資產(chǎn)收益率均創(chuàng)歷史新高，分別達18.9%、27.8%。
記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，在業(yè)績高增長的同時，安踏也面臨著經(jīng)營利潤率下降、存貨周轉(zhuǎn)率上升以及負債增加等潛在風險。安踏財報顯示，在2018年毛利率上升3.2%的情況下，公司的經(jīng)營溢利率卻從去年的23.9％下降到了當年的23.7%。仔細分析可以發(fā)現(xiàn)，廣告及宣傳開支占營收的比例上升是主要原因，同期數(shù)據(jù)從10.6％上升到了12.1%。
此外，安踏也面臨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)上升的風險。安踏的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在近五年逐年升高，從2014年的約57天上升到了2018年的接近80天。根據(jù)券商研報的分析，這可能和公司近幾年直營銷售的占比上升有關(guān)。
值得關(guān)注的是，此次安踏2009年收購的FILA在2018年業(yè)績爆發(fā)，銷售增速超過八成，貢獻流水超過100億元。財報顯示，2018年全年安踏品牌的零售額同比增長10%-20%，其他品牌的零售額同比增長85%-90%，其中FILA品牌全年營收占比35%，銷售增速超八成。
“收購FILA后，安踏培養(yǎng)了10年，才有了今天的成績，這說明安踏收購過來的品牌至少要經(jīng)過10年的培養(yǎng)，而今安踏押上所有的身家再次收購，或?qū)⑾萑氚l(fā)展僵局。”另有業(yè)內(nèi)觀察人士對記者分析說，雖然安踏體育有FILA這樣百年品牌成功運營的經(jīng)驗，但不意味著可以慣性地運用到亞瑪芬的運營上。
根據(jù)相關(guān)財報，2018年亞瑪芬全年實現(xiàn)營收已達26.78億歐元（約合人民幣200億元），凈利潤1.41億歐元（約合人民幣10億元），主要營收貢獻來自于歐美地區(qū)，亞太地區(qū)營收占比僅為14.6%。
而也有業(yè)內(nèi)人士對記者分析說，如果此次內(nèi)外交困的安踏如果在收購亞瑪芬體育之后陷入發(fā)展困境，或?qū)⒃俳?jīng)歷10年的困境，這必將拖累此前丁世忠定下的10年規(guī)劃。
材料顯示，2015年安踏體育營業(yè)收入首次突破百億，同年安踏體育就定出在2025年實現(xiàn)一個“小目標”——千億流水。
時至今日雖然過去三年，但對于此前丁世忠定下的千億流水目標，目前看來似乎還是有不小的距離。安踏財報顯示，安踏體育營收從2015年的111億元增至2018年的241億元，累計增幅超過117%。
對此，有業(yè)內(nèi)人士計算后對記者分析說，若按照過去四年平均28%的營收增幅，2025年實現(xiàn)千億營收目標頗具挑戰(zhàn)性。再加上近期收購亞瑪芬體育必將面臨的整合期，能否完全地逆襲似乎未來還存在很大的變數(shù)。
疾速靠收購擴張的安踏體育，對于強勢組團收購亞瑪芬體育能否為未來國際化的安踏體育10年戰(zhàn)略添上點睛的一筆？對此，本報記者將持續(xù)關(guān)注。
來源：華夏時報 記者 張杰 北京報道 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 安踏 |
