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生產(chǎn)加工松節(jié)油的青松股份以24.3億元跨界并購化妝品貼牌生產(chǎn)企業(yè)諾斯貝爾90%股權(quán)，美其名曰能優(yōu)化和提升公司現(xiàn)有的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和盈利能力，降低公司單一業(yè)務(wù)對經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場環(huán)境、行業(yè)周期波動的風(fēng)險，可實際上，被收購標(biāo)的財務(wù)數(shù)據(jù)上諸多疑點的存在，讓其預(yù)期充滿了不確定性。
11月9日，生產(chǎn)加工松節(jié)油的A股上市公司青松股份發(fā)布并購草案，稱將以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金等方式購買化妝品貼牌生產(chǎn)商諾斯貝爾90%的股份。經(jīng)協(xié)商，青松股份此次收購的90%股權(quán)，交易價格確定為24.3億元。其中，以發(fā)行股份的方式支付15.1億元，以現(xiàn)金方式支付0.92億元。
在并購草案中，青松股份樂觀預(yù)期，在本次交易完成后，上市公司將在松節(jié)油深加工系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的主營業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上增加面膜、護(hù)膚品、濕巾等化妝品的設(shè)計、研發(fā)與制造業(yè)務(wù)，優(yōu)化和提升公司現(xiàn)有的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和盈利能力，降低公司單一業(yè)務(wù)對經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場環(huán)境、行業(yè)周期波動的風(fēng)險，增強(qiáng)公司可持續(xù)盈利能力和發(fā)展?jié)摿�。然而，《紅周刊》記者在深入研究并購草案所披露的內(nèi)容后發(fā)現(xiàn)，諾斯貝爾的采購、存貨、營收方面數(shù)據(jù)均存在一定的異常，不排除其財務(wù)數(shù)據(jù)有造假的嫌疑。
大額采購支出去向不明
并購草案披露了諾斯貝爾2016年至2018年前七個月主要原材料（無紡布及纖維、化學(xué)原料、包裝材料）和主要能源（水、電、燃?xì)�、蒸汽）的采購情況，將其各項金額相加后可得到2016年采購總額大體為66335.6萬元、2017年采購總額大體為94557.99萬元、2018年前七個月采購總額大體為64536.46萬元�？紤]到17%增值稅率的影響，則2016年至2018年前七個月的含稅采購總額分別為77612.65萬元、110632.85萬元和75507.66萬元。
在現(xiàn)金流量表中，諾斯貝爾同期用于“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”分別為73657萬元、111779.35萬元和76815.65萬元，剔除當(dāng)期預(yù)付款項新增18.76萬元、124.87萬元和393.75萬元的影響，與當(dāng)年采購相關(guān)的現(xiàn)金支出分別為73638.51萬元、111654.48萬元和76421.9萬元。將含稅采購總額與現(xiàn)金流出數(shù)據(jù)勾稽，則2016年含稅采購比現(xiàn)金流出多出3974.14萬元，2017年和2018年前七個月，現(xiàn)金流出比含稅采購總額多出1021.63萬元和914.24萬元。理論上，2016年的未支付現(xiàn)金的采購應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表中形成新增債務(wù)3974.14萬元，而2017年、2018年前七個月則是債務(wù)總額相應(yīng)減少1021.63萬元和914.24萬元。
事實上，諾斯貝爾2016年至2018年前七個月對應(yīng)的應(yīng)付款項總額分別為18866.61萬元、25497.45萬元和29080.88萬元，分別相較上一年同期新增了8955.97萬元、6630.84萬元和3583.43萬元。顯然，這個數(shù)據(jù)結(jié)果與這幾年理論負(fù)債新增值有明顯差異。其中，2016年實際增加債務(wù)比理論新增債務(wù)要多出4981.83萬元，而2017年和2018年前七個月的實際債務(wù)理論上則是需要減少的，可實際上卻在進(jìn)一步增加，兩者之間差距拉大了7000多萬元和4000多萬元。
此外還值得注意的是，諾斯貝爾在新三板掛牌時披露的2016年財報數(shù)據(jù)中，其前五大供應(yīng)商采購金額為18404.74萬元，占原材料采購總額比例為28.56%，由此推算得出2016年原材料采購總額為64442.35萬元，該金額與此前根據(jù)并購草案算出的主要原材料采購總額65168.55萬元也有數(shù)百萬元的差異。兩版不同的采購數(shù)據(jù)，讓諾斯貝爾財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性蒙上一層迷霧。
奇怪的存貨數(shù)據(jù)變動
諾斯貝爾在并購草案和問詢函回復(fù)中，披露了較為詳細(xì)的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)和存貨數(shù)據(jù)，然而就是這詳細(xì)的產(chǎn)銷和存貨數(shù)據(jù)也是有一定疑點。
并購草案披露，諾斯貝爾主要產(chǎn)品有面膜系列、護(hù)膚系列和濕巾系列，三種產(chǎn)品銷售額相加，在2016年到2018年前七個月的營收占比分別達(dá)到了92.99%、92.01%、89.95%，如此高的占比，說明這三種產(chǎn)品銷售是諾斯貝爾營收的最主要來源。
其中，諾斯貝爾2016年面膜產(chǎn)量為67218.25萬片、銷量65824.45萬片；護(hù)膚品產(chǎn)量3361506.8L、銷量3411749.6L；濕巾產(chǎn)量271712.45萬片、銷量244042.1萬片，由此組數(shù)據(jù)可計算出面膜、護(hù)膚品和濕巾的產(chǎn)銷差分別為1393.8萬片、-50242.8L和27670.35萬片，依據(jù)面膜、護(hù)膚品、濕巾當(dāng)時的材料成本單價0.542元/片、32.1元/L和0.042元/片，將產(chǎn)銷差與材料成本單價相乘，結(jié)果分別為755.44萬元、-161.28萬元和1162.15萬元，三項數(shù)據(jù)相加共1756.31萬元，這部分產(chǎn)銷差額計入2016年的新增庫存中，且因為這是可以售賣的已產(chǎn)成品，理應(yīng)計入庫存商品和發(fā)出商品這兩項中。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 青松股份 |
