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邁為科技在快速擴(kuò)張與增收的過程中，不僅營業(yè)收入相關(guān)數(shù)據(jù)相當(dāng)混亂，且采購過程中涉及的財務(wù)數(shù)據(jù)也不能相互匹配，這使得招股書所描繪的快速增長與擴(kuò)張似乎并不那么可信。
主營業(yè)務(wù)為智能制造裝備的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的蘇州邁為科技股份有限公司（簡稱“邁為科技”）的IPO申請在今年8月末獲得證監(jiān)會審核通過，擬登陸深交所，發(fā)行新股不超過1300萬股。
對于這家IPO申請已經(jīng)獲批通過的企業(yè)，《紅周刊》記者深入分析其招股書后發(fā)現(xiàn)，該公司在快速擴(kuò)張與增收的過程中仍隱藏著很多問題需要公司進(jìn)一步說明，如報告期（2015年至2017年）不僅存在營業(yè)收入異常的問題，且采購過程中所涉及的財務(wù)數(shù)據(jù)也是不盡合理，如此異常結(jié)果顯然讓投資者對其招股書中所表述的經(jīng)營業(yè)績快速增長情況產(chǎn)生懷疑。
可疑的存貨數(shù)據(jù)
招股書披露，報告期內(nèi)邁為科技的存貨賬面價值分別為6468.45萬元、28647.83萬元和57889.02萬元，占當(dāng)期流動資產(chǎn)的比例分別達(dá)到39.63%、48.69%和54.26%。在存貨金額大幅增長的同時，其占流動資產(chǎn)比例也在迅速增大，如此變化給邁為科技資產(chǎn)的流動性帶來很大的壓力。與此同時，從公司存貨周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)變化來看，其由2015年的1.17次快速下降至2017年的0.56次，這種變化說明企業(yè)的庫存商品出現(xiàn)了滯銷。在進(jìn)一步分析其急速攀升的存貨數(shù)據(jù)時，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)其存貨成本數(shù)據(jù)是有一定問題的。
2017年，邁為科技向前五名供應(yīng)商采購了27641.13萬元，占采購總額的52.22%，由此可合理推算出這一年的采購總額達(dá)到了52932.08萬元。根據(jù)財務(wù)的一般規(guī)則，采購總額除了需要結(jié)轉(zhuǎn)到營業(yè)成本的部分，余下未結(jié)轉(zhuǎn)的則會留存在存貨中，導(dǎo)致存貨規(guī)模增加。而邁為科技存貨在2017年出現(xiàn)的大幅增長就意味著公司當(dāng)年的采購有很大一部分因未能結(jié)轉(zhuǎn)為營業(yè)成本而留在了存貨之中了。
招股書披露，邁為科技2017年營業(yè)成本之中直接材料金額為21964.44萬元，和當(dāng)期采購總額52932.08萬元做對比，理論上將有30967.64萬元未結(jié)轉(zhuǎn)的采購需要體現(xiàn)為存貨新增中，即存貨新增中，除去存貨原材料5738.42萬元比上一年年末存貨原材料增加的2605.14萬元之外，理論上其它項還應(yīng)該有28362.50萬元原材料成本新增。
招股書披露，邁為科技存貨項目中除了原材料之外，還包括了在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、發(fā)出商品、自制半成品及委托加工物資項，這幾項2017年年末合計金額為52168.59萬元，相比2016年年末相同項目的合計金額新增了26655.38萬元。不考慮原材料成本問題，僅從2017年這幾項存貨的整體增加額來看，已經(jīng)沒有達(dá)到理論上原材料成本應(yīng)該增加的28362.50萬元，顯然這是不合理的。而若按2017年直接材料占營業(yè)成本的比例90.19%來計算，則除原材料之外的其余各項存貨在2017年增加的26655.38萬元之中僅包含了24040.49萬元的原材料成本。這一結(jié)果和理論上應(yīng)該新增28362.50萬元原材料成本相比，顯然還有4322.01萬元的采購金額是既沒有被計入營業(yè)成本，也沒有體現(xiàn)存貨增加，這明顯令人生疑。
進(jìn)一步分析邁為科技2016年存貨數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)公司在存貨出現(xiàn)大額增長的情況下，其存貨成本竟然也是不準(zhǔn)確的。
根據(jù)這一年公司向前五名供應(yīng)商的采購金額及其占采購總額的比例，推算出當(dāng)年的采購總額為37372.70萬元，除了已經(jīng)結(jié)轉(zhuǎn)到營業(yè)成本的直接材料14265.89萬元之外，理論上公司的存貨原材料成本將相應(yīng)增加23106.81萬元。
可事實上，除2016年年末的存貨之中原材料3133.28萬元比上一年年末增加1856.59萬元外，其它各項存貨合計增加了19876.62萬元，若按直接材料占營業(yè)成本的比例86.83%計算，則相應(yīng)的原材料成本僅增加了17258.87萬元。將存貨原材料成本整體核算，實際僅新增了19115.46萬元，這顯然與理論上公司的存貨原材料成本將增加23106.81萬元結(jié)果不符，之間存在了3991.35萬元差異，即有3991.35萬元的采購額既未體現(xiàn)為營業(yè)成本的構(gòu)成，也沒有體現(xiàn)為存貨原材料成本的增加。
混亂的營業(yè)收入
除了存貨數(shù)據(jù)存在可疑點外，報告期內(nèi)，邁為科技2017年大幅增長的營收數(shù)據(jù)也有虛增的嫌疑。
招股書披露，邁為科技2017年的營業(yè)總收入為47591.93萬元，其中境內(nèi)收入占比57.15%，考慮到境內(nèi)收入是需要計算17%增值稅銷項稅額的，由此可推算出2017年含稅營業(yè)收入達(dá)到了52215.72萬元。同期，現(xiàn)金流量表中“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”項為40704.99萬元，在對沖掉當(dāng)年預(yù)收款項新增的20655.89萬元影響后，可以發(fā)現(xiàn)與這年營業(yè)收入相關(guān)的現(xiàn)金流量流入只有20049.10萬元。將含稅營收和與營收相關(guān)的現(xiàn)金流量勾稽，理論上將有32166.62萬元未付現(xiàn)的營收需要形成新增經(jīng)營性債權(quán)，在資產(chǎn)負(fù)債表體現(xiàn)為應(yīng)收款項的新增。
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