頭頂國內(nèi)心腦血管中成藥龍頭光環(huán)的步長(zhǎng)制藥（603858.SH）已處于盈利能力下滑、830億市值灰飛煙滅的尷尬處境。
昨日，步長(zhǎng)制藥發(fā)布回購股份預(yù)案的補(bǔ)充公告，公司此次回購股份的價(jià)格為43元。前日，公司公告稱，擬斥資不超過20億元回購公告股份。高達(dá)20億元回購股份是迄今為止A股公司最大規(guī)模并購。
步長(zhǎng)制藥祭出如此大手筆源于股價(jià)深跌。2016年11月，公司股價(jià)最高達(dá)155.41元，市值突破千億為1059.59億元。然而，不到兩年，股價(jià)跌至26元，市值蒸發(fā)了830億元。
市值大幅蒸發(fā)的背后是盈利能力的持續(xù)下降。2015年至2017年，公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)連續(xù)三年下降。
盈利能力下滑也與公司市場(chǎng)及學(xué)術(shù)推廣費(fèi)持續(xù)攀升密切相關(guān)。2017年，公司市場(chǎng)及學(xué)術(shù)推廣費(fèi)達(dá)70.17億元，是2013年的1.57倍。今年上半年為26.67億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的46.40%。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，步長(zhǎng)制藥也曾多次出招提振市場(chǎng)信心，包括拓展產(chǎn)業(yè)鏈、認(rèn)購?fù)顿Y基金等。不過，這些動(dòng)作仍未能挽救股價(jià)跌跌不休的困局。
此次斥資高達(dá)20億元回購，占公司貨幣資金六成。然而，連續(xù)兩個(gè)交易日，其股價(jià)也僅小幅上揚(yáng)。
對(duì)此，市場(chǎng)分析人士稱，步長(zhǎng)制藥未設(shè)定回購下限，存在忽悠可能。
接連出大招救“價(jià)”
隨著股價(jià)的大幅下跌，步長(zhǎng)制藥的救“價(jià)”措施也在不斷升級(jí)。
9月27日，步長(zhǎng)制藥宣布了一項(xiàng)提振股價(jià)的大手筆，即公司擬出資不超過20億元回購公司股份，以回購價(jià)格上限每股43元測(cè)算，若全部以最高價(jià)回購，預(yù)計(jì)回購股份數(shù)量約為4651.16萬股，占公司目前已發(fā)行總股本的5.25%。
9月26日，公司收盤價(jià)為27.3元，43元的回購價(jià)格上限較9月26日收盤價(jià)溢價(jià)57.52%。
對(duì)于此次回購股份原因，公司稱，當(dāng)前股價(jià)未能體現(xiàn)出公司的長(zhǎng)期價(jià)值和出色的資產(chǎn)質(zhì)量，對(duì)公司良好的市場(chǎng)形象有所影響。為增強(qiáng)市場(chǎng)信心，推動(dòng)公司股票價(jià)值的合理回歸，公司擬以自有資金通過集中競(jìng)價(jià)交易方式進(jìn)行股份回購。
長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，隨著A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整，上市公司掀起一波又一波回購增持潮，包括美的集團(tuán)、永輝超市等都宣布回購股份。不過，從回購股份的資金規(guī)模來看，步長(zhǎng)制藥刷新了紀(jì)錄。
步長(zhǎng)制藥耗費(fèi)巨資回購股份源于其股價(jià)深度下跌。
步長(zhǎng)制藥于2016年11月18日在上交所掛牌交易，其以55.88元發(fā)行價(jià)創(chuàng)下當(dāng)年最高發(fā)行價(jià)記錄上市。上市僅10天，股價(jià)竄至155.41元，市值達(dá)到1059.59億元。不過，股價(jià)瘋狂上漲之后迎來了慢慢熊途。至今年9月18日，上市22個(gè)月后，公司市值縮水至230.45億元，較 高峰時(shí)蒸發(fā)了829.14億元。期間股價(jià)，股價(jià)最大跌幅為76.17%（以后復(fù)權(quán)價(jià)計(jì)）。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在維穩(wěn)股價(jià)方面，步長(zhǎng)制藥多次出手，遺憾的是，一直不見明顯成效。
去年11月，公司股價(jià)大幅下跌，不到一個(gè)月，從75元跌至53.73元。當(dāng)年12月，公司密集出招。
根據(jù)公告，僅在當(dāng)年12月21日，公司出資1.18億元收購虧損公司福建新武夷70%股權(quán)，后者產(chǎn)品以心腦血管藥物、呼吸系統(tǒng)藥物為主導(dǎo)。通過收購，豐富了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高心腦科藥物市場(chǎng)占有率。
同日，公司還宣布子公司保定天浩制藥投資1.2億元建中藥提取車間等配套設(shè)施項(xiàng)目。次日，公司再次出手，宣布向北京紅十字會(huì)捐款，4家子公司合計(jì)捐款306萬元。
今年下半年，公司再次出手。7月份，控股子公司邛崍?zhí)煦y擬以6.6億元投建二期工程，9月又宣布，公司司擬作為有限合伙人認(rèn)購蘇州盛濤不超過1.14億元的合伙份額，拓展上下游醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。
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