9月10晚間，來(lái)伊份（603777.SH）發(fā)布了關(guān)于2018年半年度報(bào)告事后審核問(wèn)詢函的回復(fù)公告，主要針對(duì)其2018年上半年?duì)I收增長(zhǎng)，但凈利卻呈下滑趨勢(shì)的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行了具體披露與回復(fù)，引發(fā)資本市場(chǎng)關(guān)注。
據(jù)來(lái)伊份2018年半年報(bào)，來(lái)伊份上半年?duì)I收約為19.93億元，同比增長(zhǎng)11.17％；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)約為0.37億元，相較于上年同期的0.87億元，降幅在57％以上；其中扣非凈利僅約為44.14萬(wàn)元，同比下滑99.42％，增收不增利，營(yíng)收與凈利出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。
對(duì)此，來(lái)伊份方面稱，由于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整與電商渠道毛利率下滑進(jìn)而影響綜合毛利率水平所致。
然而，上交所卻對(duì)來(lái)伊份的“泛泛而談”并不滿意，要求來(lái)伊份列示各產(chǎn)品線及渠道收入結(jié)構(gòu)、成本費(fèi)用及毛利變化情況，說(shuō)明報(bào)告期公司增收不增利的主要原因；
同時(shí)，要求來(lái)伊份披露公司電商渠道收入占比及同比變化情況，并結(jié)合公司銷(xiāo)售模式及經(jīng)營(yíng)策略，具體分析報(bào)告期內(nèi)電商毛利率同比下降8%的主要因素，說(shuō)明下滑趨勢(shì)是否具有持續(xù)性。
公開(kāi)資料顯示，來(lái)伊份是一家經(jīng)營(yíng)自主品牌的休閑食品全渠道運(yùn)營(yíng)商，實(shí)施多品牌戰(zhàn)略，在做好核心品牌“來(lái)伊份”的同時(shí)，還開(kāi)展了“亞米”、“伊仔”等品牌運(yùn)作，其產(chǎn)品覆蓋堅(jiān)果炒貨、肉制品、豆制品、果干果蔬、糖巧果凍、 糕點(diǎn)、進(jìn)口食品等眾多品類(lèi)，近1400個(gè)產(chǎn)品。
此外，來(lái)伊份還推出了短保質(zhì)期的鎖鮮裝、咖啡、 茶飲、冰淇淋、生鮮、水果、輕食類(lèi)食品，動(dòng)漫衍生品等商品，為了滿足不同消費(fèi)者群體在不同場(chǎng)景下的多元化需求。
來(lái)伊份目前已經(jīng)形成了直營(yíng)門(mén)店、加盟門(mén)店、特通渠道、電子商務(wù)和來(lái)伊份 APP 平臺(tái)等全渠道終端網(wǎng)絡(luò)體系。
數(shù)據(jù)顯示，來(lái)伊份18年上半年炒貨豆制類(lèi)、肉質(zhì)水產(chǎn)類(lèi)、糕點(diǎn)膨化類(lèi)、蜜餞果蔬類(lèi)以及其他類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收分別約為6.08億元、6.05億元、2.57億元、2.49億元、2.44億元；
收入占比分別為30.99%、30.83%、13.08%、12.69%、12.24%；
毛利率分別為38.91%、44.51%、47.94%、50.06%、39.50%。
值得注意的是，除蜜餞果蔬類(lèi)產(chǎn)品收入較上年同期有所下滑外，其他產(chǎn)品收入均有所增長(zhǎng)，但來(lái)伊份所有產(chǎn)品毛利率均呈下滑態(tài)勢(shì)。
另有數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，來(lái)伊份直營(yíng)門(mén)店、電商、加盟商、特渠收入分別約為15.95億元、1.85億元、0.84億元、0.99億元；
收入占比分別為81.52%、9.41%、4.30%、5.05%；
毛利率分別為46.96%、28.19%、17.63%、34.48%。
與分產(chǎn)品類(lèi)似，來(lái)伊份各渠道營(yíng)收均較上年同期有所增長(zhǎng)，且直營(yíng)門(mén)店收入占比下降，電商收入占比增加，但各渠道毛利率均呈下滑趨勢(shì)。
來(lái)伊份也對(duì)其毛利率下滑做出解釋?zhuān)瑘?bào)告期內(nèi)，公司在日常促銷(xiāo)及春節(jié)、‘5.17’、‘6.18’等專(zhuān)項(xiàng)促銷(xiāo)活動(dòng)中，加大了促銷(xiāo)活動(dòng)力度，造成商品毛利率略有下降；
同時(shí)，為積極應(yīng)對(duì)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境及消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣的發(fā)展變化趨勢(shì)，公司在加大傳統(tǒng)直營(yíng)渠道快速擴(kuò)張的同時(shí)，積極拓展全渠道快速融合發(fā)展，特別是加大線上電商業(yè)務(wù)的拓展力度，使電商類(lèi)渠道收入在主營(yíng)業(yè)務(wù)總收入中比重增加，對(duì)公司各渠道收入結(jié)構(gòu)比重構(gòu)成了一定變化，為大力拓展線上電商和來(lái)伊份APP的業(yè)務(wù)，加大電商活動(dòng)力度投入力度，電商毛利率較2017年同期下降8%，進(jìn)而影響綜合毛利率水平。
另外，來(lái)伊份方面也對(duì)其電商渠道毛利下滑做出說(shuō)明，報(bào)告期內(nèi)，公司繼續(xù)加強(qiáng)電商投入，在日常促銷(xiāo)及年貨節(jié)、“6.18”等專(zhuān)項(xiàng)促銷(xiāo)活動(dòng)中加大了促銷(xiāo)活動(dòng)力度，公司電商業(yè)務(wù)收入主來(lái)源自通過(guò)天貓、京東等第三方銷(xiāo)售平臺(tái)和自營(yíng)APP，其中第三方平臺(tái)收入占比83.4%，第三方平臺(tái)毛利率較2017年同期下降9.12%，造成毛利率同比下降8%。
來(lái)伊份加大電商業(yè)務(wù)投入是在休閑食品激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下所尋求的業(yè)績(jī)突破點(diǎn)，但其過(guò)多的促銷(xiāo)宣傳投入使其毛利率下滑，反而成為牽扯其凈利下滑的主要因素之一。
對(duì)此，零售專(zhuān)家文志宏在接受媒體采訪時(shí)表示，像來(lái)伊份這種因?yàn)榘l(fā)展電商而影響利潤(rùn)的情況是大多數(shù)傳統(tǒng)零售企業(yè)在形成全渠道，尤其是線上渠道時(shí)常見(jiàn)的情況。
開(kāi)始的時(shí)候投入會(huì)比較大，但是從長(zhǎng)期來(lái)講，全渠道經(jīng)營(yíng)是零售業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。
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