證監(jiān)會(huì)歷來不對(duì)業(yè)績(jī)成敗進(jìn)行問詢——除非他們覺得公司賬目存在貓膩。“20億營(yíng)收，僅44萬扣非凈利”，來伊份半年辛苦尚不如一個(gè)中產(chǎn)家庭賺錢多，其披露的“長(zhǎng)期為一個(gè)應(yīng)收全提壞賬公司供貨”更是值得懷疑。
而穿透財(cái)務(wù)迷霧，來伊份可疑財(cái)務(wù)狀況背后，隱約透露出其在8年上市路上的種種“精心設(shè)計(jì)”。
為了拼上市，錯(cuò)過了產(chǎn)業(yè)發(fā)展先機(jī)，這似乎是A股公司老板們的通病。
9月11日，針對(duì)證監(jiān)會(huì)“意外”對(duì)來伊份中報(bào)進(jìn)行的質(zhì)詢，來伊份公司與其審計(jì)單位分別對(duì)質(zhì)詢內(nèi)容進(jìn)行了回答，澄清了“20億營(yíng)收，僅44萬扣非凈利”的合理性與引致原因。
來伊份的解釋是，由于電商渠道搭建，線下渠道重新鋪設(shè)等等原因，導(dǎo)致公司毛利率大幅下滑。
而針對(duì)監(jiān)管函持續(xù)為已經(jīng)計(jì)提應(yīng)收款全損的公司“湖北愛利”供貨，來伊份表示，該公司實(shí)則為來伊份原子公司，原名“湖北來伊份”，因“調(diào)整戰(zhàn)略需要”轉(zhuǎn)而向私人出售，但實(shí)際仍然肩負(fù)了來伊份開拓湖北市場(chǎng)的使命。
來伊份不經(jīng)意的回應(yīng)，卻透露了其在8年上市長(zhǎng)跑中“套路”。
2010年開始籌備上市伊始，為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，博取更高市值，來伊份在立足長(zhǎng)三角之余，逐步借助開設(shè)區(qū)域子公司，拓展華北、華中市場(chǎng)，試圖探索全國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)最強(qiáng)做大。然而由于2012年爆發(fā)的食品安全事件“蜜餞門”，恰好卡住了來伊份上市的“咽喉”，其IPO被證監(jiān)會(huì)叫停。
2013年，來伊份“痛定思痛”重新籌謀上市，其不僅停下了擴(kuò)張腳步，更將區(qū)域子公司轉(zhuǎn)手私人，“分店”搖身一變成為“加盟店”。這一看似高明的舉措，將擴(kuò)張的“代價(jià)”完美的出表。
時(shí)光荏苒，待2016年上市之后，來伊份才下決心重啟擴(kuò)張，但不論是新零售渠道成本、市場(chǎng)格局，均非2013年電商黃金時(shí)代可以比擬。來伊份如今的結(jié)局，巧合之中似有其必然。
將“擴(kuò)張代價(jià)”出表
2010年，來伊份首次啟動(dòng)上市計(jì)劃。彼時(shí)，來伊份的策略是資本產(chǎn)業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)比翼齊飛，其同步擴(kuò)展線下渠道，鋪設(shè)全國(guó)經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，希望能一戰(zhàn)成名。
數(shù)據(jù)顯示，2009年來伊份直營(yíng)門店數(shù)量?jī)H為729家，而在2011年年底，來伊份在全國(guó)10個(gè)省市已開拓直營(yíng)門店2447家，算上加盟門店共2556家，三年內(nèi)門店數(shù)量連翻三倍。而當(dāng)時(shí)，來伊份還定下了新增1900家直營(yíng)門店的計(jì)劃。
山雨欲來風(fēng)滿樓。2012年，央視曝光“蜜餞門”，引發(fā)受眾對(duì)國(guó)內(nèi)零食生產(chǎn)安全的擔(dān)憂。而當(dāng)時(shí)處在上市關(guān)鍵期的來伊份雖然主動(dòng)澄清其曝光內(nèi)容與來伊份及其供貨商無關(guān)，但其IPO仍然以“輿論導(dǎo)致業(yè)績(jī)不確定”為由遭證監(jiān)會(huì)否決。
擴(kuò)張?jiān)庥霎?dāng)頭一棒，徹底打掉了來伊份的“銳氣”。
2015年，來伊份更新其招股書，其中透露了來伊份為籌謀上市進(jìn)行的一系列操作。
根據(jù)招股書，2013年，來伊份集中轉(zhuǎn)讓了其在華中、華北地區(qū)的主要直營(yíng)分公司湖北來伊份、天津來伊份、淄博來伊份為加盟，公司名稱則分別改為湖北愛利、天津愛蕓和淄博愛伊味。其中的湖北愛利，則是來伊份此次遭到問詢的應(yīng)收賬全損主體——也是在華北華中省級(jí)擴(kuò)張版圖上代價(jià)最高，門店最多的板塊。
來伊份解釋“分店”改“加盟”的緣由，在于“機(jī)制靈活高效”與“經(jīng)營(yíng)成本降低”。
然而，這三家門店，果然在“蜜餞門”之后連續(xù)虧損，快速關(guān)停。
證監(jiān)會(huì)問詢函中，其要求披露湖南愛利的經(jīng)營(yíng)虧損情況，然而來伊份并未按照要求如實(shí)披露其財(cái)務(wù)情況，僅以加盟門店增減情況“應(yīng)付了之”，僅表示湖南愛利“持續(xù)虧損”。
2013年，來伊份加盟商累計(jì)關(guān)停68家，其中光湖北愛利便關(guān)停44家，占總關(guān)停數(shù)64%；2014年，加盟店累計(jì)關(guān)停82家，湖北愛利關(guān)停38家門店，天津愛蕓關(guān)閉26家，淄博愛伊味關(guān)停6家，三家關(guān)停數(shù)量占加盟商關(guān)停數(shù)量的85%。
而在轉(zhuǎn)為加盟之后，三家公司毛利率幾乎為零。
是什么樣的加盟商，愿意接盤“蜜餞門”之后的來伊份分店？在證監(jiān)會(huì)的問詢函中，要求來伊份披露湖南愛利受讓人陳東、胡衛(wèi)東與公司的關(guān)聯(lián)關(guān)系。來伊份則直言兩人與公司除加盟商關(guān)系外，無其他關(guān)系。
加盟商“接盤”，讓來伊份的不降反增，其獲得當(dāng)期轉(zhuǎn)讓收入合計(jì)96.58萬元，約占當(dāng)期合并利潤(rùn)0.99%。
至此，來伊份放棄擴(kuò)張，并將虧損出表的操作已經(jīng)完成。截止2014年年末，來伊份直營(yíng)門店2178家，比2012年首次披露招股書時(shí)，竟然還減少了269家。
2016年，“減負(fù)”后的來伊份風(fēng)光上市，重啟擴(kuò)張，推出“萬家燈火”計(jì)劃，在電商渠道成本節(jié)節(jié)走高的當(dāng)下，又轉(zhuǎn)戰(zhàn)線下重新鋪設(shè)渠道，似要“吃回頭草”。然而天時(shí)地利均不占優(yōu)，來伊份的“20億營(yíng)收，44萬利潤(rùn)”便由此而來。
共2頁 [1] [2] 下一頁
搜索更多: 來伊份
