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■ 分析
酒店管理費低，拖累輕資產營收
據(jù)開元酒店提供的信息，公司全委托酒店的管理費收入，主要由基本管理費、激勵管理費和各類補償組成。其中，基本管理費與酒店收入掛鉤，從一定層面上能夠反映出酒店的經營狀態(tài)。
數(shù)據(jù)顯示，2017年，凱悅酒店集團旗下上海金茂君悅大酒店基本管理費為880萬元，北京金茂威斯汀大酒店為760萬元，三亞金茂麗思卡爾頓酒店基本管理費為960萬元，非一線城市的麗江金茂君悅酒店基本管理費也達到了160萬元。
在開元酒店方面，其基本管理費為酒店營收的2%-5%。以此計算，若要開元酒店旗下的全委托酒店，達到北京金茂威斯汀大酒店的基本管理費水準，便需要該酒店的年營收在1.52億-3.8億元之間。
在具體經營中，開元酒店能否達到這一營收水平、獲取相應的基本管理費，仍有待商榷。2017年，開元酒店旗下全委托酒店總收入為30.3億元，平均每家酒店營收不超過3369萬元，與1.52億-3.8億元的營收目標相距甚遠。此外，以另一酒店集團金陵飯店為例，據(jù)金陵飯店2017年年報，去年金陵飯店平均每家酒店管理費收入僅61萬元。
盡管本土酒店集團管理費收入低于跨國品牌，但開元酒店的酒店管理業(yè)務毛利率，卻遠高于酒店經營業(yè)務。2017年，開元酒店的酒店經營毛利率為20.2%，而酒店管理毛利率則高達90.6%。由此可知，提高酒店管理業(yè)務收入，將有效提升開元酒店盈利能力。
然而，在本土酒店管理費較低的情況下，若要提升酒店管理業(yè)務收入，往往需要規(guī)模的擴大。近年來，開元酒店也確實在快速擴張。目前，開元酒店擁有9個在營品牌以及3個開發(fā)中的新品牌。2015-2017年間，開元酒店共簽下95份全方位服務管理協(xié)議，以及10份酒店租賃協(xié)議，待開業(yè)酒店已達到120家。
■ 趨勢
效仿萬豪，分拆租賃業(yè)務上市？
在擴張過程中，優(yōu)勢酒店物業(yè)的爭奪無疑是關鍵，但對過去深耕浙江的開元酒店而言，打造省外的影響力仍是一大挑戰(zhàn)。趙煥焱表示，跨國公司品牌管理的酒店，地段和硬件水平優(yōu)于本土酒店品牌，成為其管理費高于本土酒店的主要原因。但就目前來看，“開元酒店擴張的難點在于與跨國公司品牌相比，在聲譽上確實遜色。好地段高投入的酒店業(yè)主，首選跨國品牌。”此外，本土品牌內部競爭也同樣激烈。
值得注意的是，在擴張過程中，開元酒店并非一味以輕資產模式開疆拓土，酒店租賃依然是重要的一環(huán)。據(jù)公開資料，開元酒店計劃通過簽訂更多全方位服務管理協(xié)議或酒店租賃協(xié)議，來增加利潤和收入。開元酒店上市的主要目標之一，是發(fā)展中檔酒店、高檔商務和度假酒店業(yè)務，而募集資金的一大用途，即為租賃酒店的維護、翻修、購買設備等等。
在此前接受媒體采訪時，開元旅業(yè)曾多次將自身上市模式與萬豪酒店集團相類比。開元旅業(yè)集團創(chuàng)始人陳妙林曾直言，公司的確在學習萬豪的一些模式。
此前，由于萬豪因自建酒店，致使公司負債壓力沉重。1993年，萬豪對旗下資產進行分拆，變?yōu)閮杉夜�，分別為掌握不動產的萬豪服務，以及專營酒店管理的萬豪國際。2011年，萬豪國際再度將旗下分時度假業(yè)務分拆，即將旗下租賃業(yè)務分拆上市，僅留酒店管理，進一步減輕負擔。
眼下，與萬豪服務類似的開元產業(yè)信托已經上市，與萬豪國際類似的開元酒店已遞交上市申請。在開元酒店版圖中，雖然與分時度假業(yè)務在定義上存在一定區(qū)別，但租賃酒店依然有成為開元酒店資產負重的可能性。隨著租賃酒店數(shù)量的不斷增長，未來開元酒店是否也會效仿萬豪，將租賃業(yè)務分拆上市，本報將持續(xù)保持關注。
來源：新京報 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 開元酒店 |
