海正藥業(yè)與輝瑞的合作并沒(méi)有延展下去。海正藥業(yè)11月11日公告表示，輝瑞所持合資公司海正輝瑞49%的權(quán)益轉(zhuǎn)讓給高瓴資本。在先聲默沙東、賽諾菲和民生藥業(yè)分手后，業(yè)內(nèi)紛紛預(yù)測(cè)海正藥業(yè)和輝瑞的分手時(shí)間，明星產(chǎn)品“特治星”一度斷貨更是加大了這種猜測(cè)，此番傳聞終于坐實(shí)。
值得注意的是，海正藥業(yè)、輝瑞隔斷資本聯(lián)姻，卡在了微妙的業(yè)務(wù)回升節(jié)點(diǎn)：今年特治星已經(jīng)回歸，海正輝瑞業(yè)績(jī)正在向好，雙方毅然選擇分手。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析認(rèn)為，雖然合資公司海正輝瑞業(yè)績(jī)較好，但并不能使雙方利益達(dá)到最大化，為了各自目標(biāo)選擇分手在計(jì)劃之內(nèi)。不過(guò)，資本切割為雙方仍在繼續(xù)的業(yè)務(wù)合作的后續(xù)埋下了更多不確定性。
聯(lián)姻終結(jié)
海正藥業(yè)與輝瑞的合作始于2012年，合資公司海正輝瑞由輝瑞與海正藥業(yè)及海正杭州合資組建，三方分別持股49%、5%和46%。合資公司面向中國(guó)和全球市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和推廣品牌仿制藥。按照雙方達(dá)成的協(xié)議，海正藥業(yè)向合資公司注入75個(gè)品種，包括腫瘤藥、抗感染等品種，占公司制劑內(nèi)銷(xiāo)收入的85%以上，輝瑞注入“6+2”個(gè)品種，涉及內(nèi)分泌、青霉素等品類(lèi)，銷(xiāo)售規(guī)模略大于海正藥業(yè)。
當(dāng)初合資，輝瑞希望借助本土藥企的力量下沉到基層市場(chǎng)以推進(jìn)老產(chǎn)品的銷(xiāo)量，而海正藥業(yè)希望從輝瑞處獲得更好的技術(shù)研發(fā)制劑藥，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)從以原料藥為主的藥企轉(zhuǎn)變?yōu)槠放品轮扑幑荆蛉雵?guó)際市場(chǎng)。但這場(chǎng)合作只維持了五年。海正藥業(yè)在公告中指出，輝瑞對(duì)合資公司股權(quán)的出售/轉(zhuǎn)讓決定將使得海正藥業(yè)和輝瑞能夠?qū)Ｗ⒂诤诵膬?yōu)勢(shì)。
據(jù)了解，輝瑞和海正藥業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)仍將繼續(xù)維持合作關(guān)系。輝瑞擬將合資期間注入到合資公司并由合資公司在中國(guó)境內(nèi)生產(chǎn)、銷(xiāo)售和經(jīng)銷(xiāo)的產(chǎn)品（以下簡(jiǎn)稱“指定輝瑞產(chǎn)品”）的相關(guān)權(quán)利,通過(guò)技術(shù)轉(zhuǎn)移的方式由合資公司保留。針對(duì)指定輝瑞產(chǎn)品,輝瑞承諾配合合資公司實(shí)現(xiàn)相關(guān)產(chǎn)品的本地化生產(chǎn)。
事實(shí)上，早在2015年，關(guān)于海正輝瑞就屢有“分手”傳聞，而業(yè)績(jī)下挫則成為了印證海正輝瑞內(nèi)控混亂的依據(jù)。2015年，海正輝瑞在一年的時(shí)間內(nèi)更換了兩任CEO，依然沒(méi)能救回業(yè)績(jī)，海正藥業(yè)2015年的凈利潤(rùn)僅為1356.67萬(wàn)元，同比下降95.59%。
根據(jù)海正藥業(yè)的說(shuō)法，業(yè)績(jī)下滑主要是因?yàn)楫a(chǎn)品特治星的斷供。據(jù)了解，在海正輝瑞成立之初，輝瑞指定海正輝瑞以分包裝生產(chǎn)原研藥特治星，并由海正輝瑞的全資子公司浙江瑞海承擔(dān)特治星在中國(guó)內(nèi)地的獨(dú)家市場(chǎng)推廣和分銷(xiāo)業(yè)務(wù)。對(duì)于海正輝瑞來(lái)說(shuō)，特治星也成為了自身的明星產(chǎn)品。2014年，由于輝瑞海外工廠因生產(chǎn)過(guò)程改造，特治星開(kāi)始斷貨。2015年，特治星供貨量?jī)H17.97萬(wàn)支，不到2014年的1/30，銷(xiāo)售量為17.15萬(wàn)支，僅貢獻(xiàn)銷(xiāo)售收入2000萬(wàn)元。
“分手”必然
雖然外界普遍認(rèn)為輝瑞的退出在于不看好海正藥業(yè)的業(yè)績(jī)。但輝瑞方面卻明確表示，撤資與海正藥業(yè)業(yè)績(jī)不佳無(wú)關(guān)，雙方經(jīng)審慎考慮，在轉(zhuǎn)讓股權(quán)后更容易發(fā)揮核心優(yōu)勢(shì)。海正藥業(yè)的公告也表示，輝瑞股權(quán)處置后，輝瑞與合資公司仍將繼續(xù)多層面的合作，包括直接或通過(guò)其關(guān)聯(lián)方間接向海正輝瑞轉(zhuǎn)移指定輝瑞產(chǎn)品的技術(shù)、許可指定輝瑞產(chǎn)品的知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及繼續(xù)供應(yīng)指定輝瑞產(chǎn)品等。
對(duì)于輝瑞，海正藥業(yè)雖然不具有極強(qiáng)的依賴性，但是海正輝瑞對(duì)于海正藥業(yè)來(lái)說(shuō)也相當(dāng)重要。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016年，海正藥業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入95.72億元，凈利潤(rùn)-9442.81萬(wàn)元；海正輝瑞實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入35.27億元，凈利潤(rùn)1.76億元；海正輝瑞占海正藥業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重為36.85%。2017年半年報(bào)顯示，得益于特治星回歸，海正輝瑞上半年實(shí)現(xiàn)凈利2.8億元，是海正藥業(yè)凈利最高的子公司。
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