輝瑞 資料圖

　　跨國(guó)藥企輝瑞與本土藥廠海正的分手大戲，終于迎來(lái)大結(jié)局。

　　11月10日，海正藥業(yè)（600267.SH）發(fā)布公告，宣布完成海正輝瑞49%股權(quán)的權(quán)益處置，輝瑞退出，高瓴資本接手。

　　公告顯示，Pfizer Luxembourg Sarl（以下簡(jiǎn)稱“輝瑞”）將其在海正輝瑞制藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海正輝瑞”） 49%的權(quán)益，轉(zhuǎn)讓給了其關(guān)聯(lián)方HPPC Holding S．à．r.l（以下簡(jiǎn)稱 “HPPC”）。

　　輝瑞于11月10日與相關(guān)各方簽署了關(guān)于HPPC100%股權(quán)權(quán)益的轉(zhuǎn)讓協(xié)議，并于當(dāng)日完成了將HPPC100%股權(quán)向境外買方SAPPHIREI（HK）HOLDINGS LIMITED的轉(zhuǎn)讓。輝瑞股權(quán)處置完成后，輝瑞不再直接或間接持有海正輝瑞任何股權(quán)權(quán)益。

　　與此同時(shí)，海正藥業(yè)仍持有海正輝瑞 5%的股權(quán)，海正杭州仍持有海正輝瑞 46%的股權(quán)，這場(chǎng)交易中的境外買方將間接持有海正輝瑞49%的股權(quán)。高瓴資本管理的基金將通過境外買方間接持有海正輝瑞 49%的股權(quán)。

　　高瓴資本創(chuàng)立于2005年，是一家專注于長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性價(jià)值投資的公司。

　　2012年9月13日，海正與輝瑞合資組建的“海正輝瑞制藥有限公司”正式成立。當(dāng)時(shí)雙方聯(lián)合表示，海正輝瑞的成立將實(shí)現(xiàn)跨國(guó)制藥公司與本土制藥企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，為中外患者提供優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的品牌仿制藥。

　　歷史資料顯示，海正輝瑞制藥有限公司總投資2.95億美元，注冊(cè)資本2.5億美元。其中海正藥業(yè)和輝瑞的持股比例分別為51%和49%。該合資企業(yè)注冊(cè)地和生產(chǎn)工廠將位于浙江富陽(yáng)，管理中心和研發(fā)中心分別設(shè)于上海和杭州。當(dāng)年這一合作曾經(jīng)創(chuàng)下跨國(guó)藥企在華投資的最大規(guī)模。

　　按照雙方達(dá)成的協(xié)議，海正藥業(yè)向合資公司注入75個(gè)品種，包括腫瘤藥、抗感染等品種，占公司制劑內(nèi)銷收入的85%以上，輝瑞注入“6+2”個(gè)品種，涉及內(nèi)分泌、青霉素等品類，銷售規(guī)模略大于海正。

　　其中，輝瑞將專利過期的抗生素藥物“特治星”授予海正輝瑞獨(dú)家生產(chǎn)。在海正輝瑞成立之初的前兩年，該藥物成為了公司最大的“現(xiàn)金奶牛”。供銷數(shù)據(jù)顯示，海正輝瑞特治星在2013年、2014年的供貨量分別達(dá)到447.52萬(wàn)支、540.85萬(wàn)支。有賴于特治星的暢銷，2013年、2014年海正藥業(yè)凈利潤(rùn)達(dá)到3.02億元和3.08億元。

　　誰(shuí)知二者的蜜月期還沒過多久，市場(chǎng)中就海正與輝瑞就傳出了“分手”傳聞，而導(dǎo)火索也正是特治星。

　　2016年初，海正藥業(yè)公布2015年年報(bào)，年均3億的凈利潤(rùn)大幅萎縮，僅剩0.14億元，這一業(yè)績(jī)引發(fā)業(yè)界嘩然。海正藥業(yè)在年報(bào)中表示，利潤(rùn)大幅下滑的主要原因在于：公司控股子公司原研產(chǎn)品特治星供貨原因?qū)е落N售收入減少。

　　對(duì)此，輝瑞解釋，其海外工廠因生產(chǎn)過程改造暫停了特治星的生產(chǎn)，造成海正輝瑞 2015年銷售收入減少近10億元。之后，輝瑞給予了合資公司1000萬(wàn)美金的賠償，但在業(yè)界看來(lái)，這一數(shù)額與實(shí)際造成的損失相比，顯得這家跨國(guó)藥企誠(chéng)意欠奉。

　　慘不忍睹的業(yè)績(jī)，讓昔日雙方對(duì)品牌仿制藥市場(chǎng)的美好的愿景化作泡影。2016年下半年開始。關(guān)于輝瑞想要“分手”傳聞甚囂塵上。2016年11月，海正藥業(yè)專門就外界傳聞的輝瑞欲轉(zhuǎn)讓股權(quán)一事進(jìn)行了說(shuō)明。它在當(dāng)時(shí)的公告中承認(rèn)，“關(guān)于‘輝瑞考慮撤資’的情況是存在的”，“本公司及輝瑞制藥曾就輝瑞撤資等事項(xiàng)進(jìn)行過磋商。”

　　可見的是，眼下很多仿制藥企業(yè)的日子都不好過。去年以來(lái)，國(guó)家食藥監(jiān)總局推進(jìn)的 “仿制藥一致性評(píng)價(jià)”如同一場(chǎng)風(fēng)暴席卷整個(gè)仿制藥行業(yè)。業(yè)界認(rèn)為，仿制藥市場(chǎng)的進(jìn)一步萎縮，以及國(guó)家對(duì)外資藥企政策紅利的消退，是合資仿制藥廠發(fā)展受阻的重要的因素。

　　海正藥業(yè)最新發(fā)布的2017年三季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)511.06萬(wàn)元，同比下滑83.52%。

　　11月10日晚，輝瑞一位負(fù)責(zé)人向澎湃新聞?dòng)浾叻裾J(rèn)了撤資與海正輝瑞業(yè)績(jī)不佳有關(guān)。

　　“我們經(jīng)過了審慎的研究做出了這一決定，我們認(rèn)為轉(zhuǎn)讓股權(quán)之后，更有利于發(fā)揮兩家企業(yè)的核心優(yōu)勢(shì)。”該負(fù)責(zé)人還表示，此前授予合資公司的技術(shù)專利將繼續(xù)授予，不會(huì)受到撤資的影響，“已經(jīng)推進(jìn)的業(yè)務(wù)還將繼續(xù)，至于未來(lái)是否還有合作暫時(shí)不宜公開。”

　　海正藥業(yè)的公告也表示，輝瑞股權(quán)處置后，輝瑞與合資公司仍將繼續(xù)多層面的合作，包括直接或通過其關(guān)聯(lián)方間接向海正輝瑞轉(zhuǎn)移指定輝瑞產(chǎn)品的技術(shù)、許可指定輝瑞產(chǎn)品的知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及繼續(xù)供應(yīng)指定輝瑞產(chǎn)品等。

　　近年來(lái)，在合資藥企中，國(guó)際和本土的出資方最終分道揚(yáng)鑣的案例不在少數(shù)。

　　2016年初，德國(guó)藥企拜耳表示，他們對(duì)滇虹藥業(yè)OTC業(yè)務(wù)的整合遭遇困境。2015年2月5日，先聲藥業(yè)有限公司與默沙東（中國(guó)）投資有限公司聯(lián)合發(fā)表聲明，默沙東將退出上述兩家公司在2012年合資成立的先聲默沙東（上海）藥業(yè)有限公司。再往前追溯到2011年，法國(guó)制藥企業(yè)賽諾菲花費(fèi)5億美元收購(gòu)美華太陽(yáng)石后也以失敗告終。

　　一位不具名的醫(yī)藥行業(yè)的券商分析師向澎湃新聞?dòng)浾咧赋�，�?012年前后曾經(jīng)掀起過一陣外資藥企與本土企業(yè)合資的熱潮。當(dāng)時(shí)外資企業(yè)看好中國(guó)正在快速增長(zhǎng)的藥品市場(chǎng)，但如果想要直接把產(chǎn)品帶入中國(guó)，將面臨漫長(zhǎng)的審批手續(xù)，而且銷售渠道也要重現(xiàn)開始建立，通過合資的方式可以大大減少藥品上市前的準(zhǔn)備期。

　　“但不可否認(rèn)的是，長(zhǎng)期以來(lái)，外資藥企與大部分本土藥企有著基因上的不同，合資公司成立以后不同的市場(chǎng)策略會(huì)引起很多矛盾。”上述分析師表示，“從政策上來(lái)看，近年來(lái)國(guó)家鼓勵(lì)本土藥品的生產(chǎn)和研發(fā)，本土藥企也不再僅滿足于仿制藥市場(chǎng)，紛紛謀求轉(zhuǎn)型；同時(shí)，從前賦予外資藥企在產(chǎn)品定價(jià)和議價(jià)上的特權(quán)逐年退水。合資雙方在產(chǎn)品策略的分歧也由此加大。”

　　澎湃新聞?dòng)浾?包雨朦 來(lái)源：澎湃新聞

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