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即便如此，在金融去杠桿的大趨勢下，最大的變數(shù)仍然是信貸政策。孫宏斌去年也曾謹慎地表示，融創(chuàng)的策略“要視后續(xù)信貸政策而定”，但“融創(chuàng)的并購不會停”。
面對外界關于融創(chuàng)過于激進的質(zhì)疑，孫宏斌三年前的一段話可以再看一遍：“我其實不是一個激進的人。江湖上都說我激進，我真的不是一個激進的人，我骨子里是一個偏理性的人，厭惡風險，自己開車很慢，不允許司機開快車，過馬路一定等人行道綠燈。之所以被認為激進是因為我覺得沒想好的事堅決不干，想好的事就堅決果敢地去干。朋友說人有不知死和不怕死之分，我應該是不怕死的。 ”
萬達
那么，不怕死的孫宏斌會不會在資金鏈上跌倒兩次？
上述房地產(chǎn)企業(yè)老總告訴《中國經(jīng)濟周刊》記者，當前的土地政策下，一級市場直接拿地成本太高，而且也不太可能拿到好地塊，并購拿地反倒是相對便宜的方式。“關鍵還是控制現(xiàn)金流。”
對于這個問題，還有必要仔細看看這次并購的一個付款細節(jié)。根據(jù)融創(chuàng)中國的公告，雙方協(xié)商付款方式中第四筆付款方式為：萬達通過指定銀行向融創(chuàng)發(fā)放296億元三年期貸款，隨后，融創(chuàng)向萬達支付295.75億元最后一筆收購款。
乍一看，這不就是萬達借錢給融創(chuàng)，再讓對方收購自己的資產(chǎn)嗎？既然萬達還能通過銀行借296億元給融創(chuàng)，為何還要變賣家當呢？
《中國經(jīng)濟周刊》記者不妨來個大膽又合理的邏輯推理：兩個給定條件是王健林缺錢、孫宏斌要地，這兩條都能立得住腳。由此推斷，雙方交易達成，就可能像孫宏斌說的那樣成為雙贏的事。
怎么回事呢？王健林拿到632億元去還銀行貸款，同時一把甩掉這些酒店與文旅城項目的巨額負債，度過債務危機；同時，王健林把手里的土地賣了出去，私有化回歸A股的萬達商業(yè)就不能再列為房地產(chǎn)企業(yè)，有望加速IPO審核；一旦成功上市，其資金壓力驟然減小。更何況，外界普遍認為萬達此次屬于“賤賣資產(chǎn)”，還為今后重新贖回埋下了草蛇灰線。
也就是說，孫宏斌口袋里實際上只掏了300億元，就拿了萬達的土地。以融創(chuàng)今年3000億元的銷售體量，只要現(xiàn)金流周轉順暢，這300億元還不至于成為壓倒融創(chuàng)的最后一根稻草。畢竟，如今的孫宏斌，已不是11年前“兵敗如山倒卻求告無門”的地產(chǎn)新秀。
此時，《中國經(jīng)濟周刊》倒是更想知道另一個謎底。這兩年，有一個喚作“資本市場十大未解之謎”的流行段子，其中之一就是，“萬達還能撐多久？”
《中國經(jīng)濟周刊》 記者 李永華 | 北京報道
�。ū疚目l(fā)于《中國經(jīng)濟周刊》2017年第28期） 共3頁 上一頁 [1] [2] [3] 柳傳志與孫宏斌：兩個男人不得不說清楚的故事 孫宏斌重新定義融創(chuàng)邊界 632億收購+3000億銷售預期 狼性孫宏斌的激進地產(chǎn)龍頭夢 再次陷入豪賭的融創(chuàng)輸贏難料 王健林給了孫宏斌兩個出手的理由 樂視網(wǎng)上半年虧損6.4億元 孫宏斌能否拯救“新樂視”？ 搜索更多: 孫宏斌 |
