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“桂發(fā)祥七成的銷售收入沒有發(fā)票，比例還逐年上升，這樣的企業(yè)我們不敢接手輔導(dǎo)上市。”一位從業(yè)十年的資深保薦代表向證券時報記者表示。近日，桂發(fā)祥（002820）公布上市后首份年報，主營產(chǎn)品麻花收入連續(xù)三年小幅下滑，天津地區(qū)銷售占比一舉超過97%。
但97%比例的銷售收入來源更像是一個迷局。記者多方調(diào)查和采訪發(fā)現(xiàn)，在直營店收入來源種類、經(jīng)銷商收入確認的會計政策，以及現(xiàn)金交易和沒有發(fā)票的銷售比例長期高企三大方面，均給桂發(fā)祥的收入真實性披上了一層厚厚的面紗。對此，接受記者咨詢的資深保代表示，公司的內(nèi)控質(zhì)量和收入真實性存在一定的風(fēng)險。
直營店收入
“移花接木”？
桂發(fā)祥主營麻花，95%以上收入來自天津地區(qū)，銷售模式為“直營為主，商超、普通經(jīng)銷商、電子商務(wù)平臺相結(jié)合”。不過，桂發(fā)祥主要以天津約40家直營店和經(jīng)銷商收入為主，與許多食品同行布局全國、直營店數(shù)百甚至上千家的渠道有很大差異。
證券時報記者隨機前往幾家直營店，發(fā)現(xiàn)包括桂發(fā)祥天津河西區(qū)洞庭路旗艦店和天津大沽南路總店在內(nèi)的每一家直營店，更像是一個傳統(tǒng)食品店，柜臺上擺放的商品中桂發(fā)祥自己生產(chǎn)的麻花、糕點只占少部分，大部分在售商品都是其他品牌食品，如稻香村糕點、德芙巧克力、大白兔奶糖、達利園蛋糕、特侖蘇牛奶、上海梅林午餐肉、珍品堂海參、口子窖酒、大紅袍茶葉、泥人張工藝品等五花八門的商品。
在記者所到幾家直營店中，桂發(fā)祥自有品牌所占比例很小。如果營業(yè)面積在50平米左右店鋪，桂發(fā)祥品牌食品與其他品牌食品所占柜臺比例為1：2；如果營業(yè)面積在100平米以上的店鋪，該比例約在1：4，甚至更低。記者同時走訪了來伊份、稻香村、好想你、絕味鴨脖等同行業(yè)食品公司的直營店，無論是直營店還是加盟店，店內(nèi)在售商品九成以上為其自有品牌食品。
2013年~2015年，桂發(fā)祥直營店每年銷售額在2.5億元~3億元之間，平均計算可知每家店日均銷售近2萬元。記者在傍晚5點至6點鐘晚高峰時間段隨機在桂發(fā)祥王頂?shù)讨睜I店蹲點一個小時，該時間段店鋪外有晚市菜場，所以店外人流量并不少，但店內(nèi)生意卻非常冷清，零零星星有幾位顧客進出，店內(nèi)營業(yè)員人數(shù)比顧客多。記者還在其他時間段在桂發(fā)祥天津南京路直營店外蹲點半小時，該處店鋪所設(shè)位置南京路雖為天津最繁華地段，但可能是該直營店店門朝內(nèi)側(cè)開的緣故，記者蹲點期間除記者本人以外，再未見一位顧客進出。
記者又在桂發(fā)祥天津大沽南路直營店和天津長春道直營店購買了桂發(fā)祥品牌食品和其他品牌商品，主動要求店方開發(fā)票，并要求將桂發(fā)祥品牌食品和包括酒在內(nèi)的其他品牌商品分開開發(fā)票，店方開出的所有發(fā)票銷售方名稱一欄，均為天津桂發(fā)祥十八街麻花食品股份有限公司。記者在其中一家直營店要求開發(fā)票時，還招來工作人員的不滿，“買的東西還不夠紙錢和稅錢”。該工作人員與同事討論，擔(dān)心遭到財務(wù)苛責(zé)，最終在記者的堅持下開具發(fā)票。記者注意到，桂發(fā)祥直營店至少40%收入通過現(xiàn)金交易，非現(xiàn)金交易也不主動提供發(fā)票，所以銷售不開票比例更高。
2016年年報中，桂發(fā)祥沒有在收入分類中提到外采食品。查閱招股書可知公司提及外采食品情況，但比較上述桂發(fā)祥外采食品所占比重，發(fā)現(xiàn)桂發(fā)祥直營店收入有移花接木之嫌。據(jù)桂發(fā)祥招股書，公司在直營店銷售外采食品銷售額6000萬元上下，為麻花銷售的1/6到1/5，而現(xiàn)場大部分鋪貨均非麻花。此外，外采商品毛利率為18%~22%，遠遠低于麻花60%左右的毛利率，但公司直營店如此賣力營銷其他品牌的產(chǎn)品，而且主要通過現(xiàn)金交易和無發(fā)票的交易，很難符合證監(jiān)會對于現(xiàn)金銷售領(lǐng)域的監(jiān)管要求。 共3頁 [1] [2] [3] 下一頁 麻花銷售占比高 桂發(fā)祥2016年凈利潤微降 桂發(fā)祥今日登陸深交所 天津桂發(fā)祥十八街麻花登陸A股 產(chǎn)品單一是短板 天津老字號桂發(fā)祥上市 產(chǎn)品單一短板明顯 老字號桂發(fā)祥尋求上市 十八街麻花能否出津？ 搜索更多: 桂發(fā)祥 |
