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上市一波三折的金徽酒終于完成了自己的資本夢。昨日，證監(jiān)會發(fā)布核準(zhǔn)公告，包括金徽酒在列的9家企業(yè)首發(fā)申請獲批，它也成為第19家上市的白酒企業(yè)。然而，上市落聽后，金徽酒的闖關(guān)之路并沒有結(jié)束。IPO前備受質(zhì)疑的毛利率逐年下降、品牌地域性過強(qiáng)等因素，仍將是考驗它的難題。
終獲“小紙條”
昨日之前，金徽酒的上市之路并不順利。2014年4月，金徽酒首次遞交了招股說明書，但并未通過證監(jiān)會審核。去年，金徽酒再次向上交所遞交了申請，隨后首發(fā)獲批，數(shù)天之后，證監(jiān)會宣布IPO暫停，金徽酒臨門一腳踏空。
招股說明書顯示，此番成功拿到“小紙條”后，金徽酒擬募集資金8.43億元，其中優(yōu)質(zhì)酒釀造技術(shù)改造項目投資占據(jù)主要地位，約5.92億元。金徽酒稱，公司受到2008年汶川地震影響，現(xiàn)有部分窖池及生產(chǎn)設(shè)備破損嚴(yán)重，已無法繼續(xù)使用，導(dǎo)致近年原酒實(shí)際產(chǎn)能受限，產(chǎn)量較低。公司雖然采取設(shè)備更新、技術(shù)改造等措施，逐步恢復(fù)原酒產(chǎn)能、增加原酒產(chǎn)量，但仍面臨原酒產(chǎn)量有待提高的問題。
另外，報告期內(nèi)金徽酒原酒自產(chǎn)量與采購量比例分別為43.80%、55.38%和53.48%，優(yōu)質(zhì)酒釀造技術(shù)改造項目完成后，公司原酒產(chǎn)量將達(dá)到1.3萬噸設(shè)計產(chǎn)能，成品酒達(dá)到2萬噸設(shè)計產(chǎn)能，由此可見，上市之后的當(dāng)務(wù)之急，金徽酒選擇了擴(kuò)充產(chǎn)能。
依然是招股書的信息顯示，金徽酒占據(jù)白酒行業(yè)A股上市公司的市場份額僅為0.19%；公司2012、2013、2014年度的營業(yè)收入分別為9.76億元、10.93億元和10.13億元；凈利潤僅為1.06億元、1.08億元和1.25億元。盈利能力和市場占有率與體量相當(dāng)、同為區(qū)域上市酒企的青青稞酒相比相差甚遠(yuǎn)，后者2012、2013、2014年度的營業(yè)收入分別為11.97億元、14.38億元和13.55億元；凈利潤分別為3.01億元、3.73億元和3.17億元。
因此有投資者擔(dān)憂，金徽酒將募集資金投入到擴(kuò)張產(chǎn)能中，但企業(yè)的體量與市場份額并不匹配，很難進(jìn)行消化。
擬發(fā)力領(lǐng)域毛利率已連降
除了產(chǎn)能擴(kuò)張，金徽酒在招股說明書中提出，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，2014年度高、中、低檔酒的產(chǎn)量占比分別為7.59%、61.58%和30.83%；根據(jù)披露的項目計劃來看，待金徽酒優(yōu)質(zhì)酒釀造技術(shù)改造項目完成后，將使高、中、低三類產(chǎn)品的產(chǎn)量比例達(dá)到15%、50%、35%。
然而數(shù)據(jù)顯示，金徽酒高檔酒的毛利率呈現(xiàn)逐年下降趨勢，2012、2013、2014年的高檔酒營業(yè)毛利占比分別為36.98%、32.36%和27.44%。金徽酒表示，主要原因為2012年末以來高檔白酒產(chǎn)品市場需求疲軟，市場競爭趨于激烈。 共2頁 [1] [2] 下一頁 金徽酒信披“隨意”勾兌嫌疑 金徽酒IPO沖刺：業(yè)績增速下滑 擬募資“過冬” 募投項目或難達(dá)預(yù)期 搜索更多: 金徽酒 |
