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地產項目累及實體企業(yè)發(fā)展
記者從雨潤食品在港上市的招股說明書上看到：2002年、2003年及2004年12月31日及2005年3月31日，應收關聯公司款項分別為人民幣5850萬元、人民幣3.55 億元、人民幣12.57 億元及人民幣18.46億元，此等應收關聯公司款項為無抵押及免息。應收關聯公司款項大幅上升，由于大部分資金是由前身實體向祝先生及其家族所擁有除冷鮮肉及冷凍及深加工肉類業(yè)務以外的業(yè)務墊支，有關業(yè)務于2004年大幅擴充。
從這段文字可以看出，雨潤食品壯大后具備強大的現金生成能力，祝義財將大量資金以往來款的形式轉給雨潤系內的其他業(yè)務如房地產業(yè)務輸血使用，特別是2004年應收關聯公司款項由2003年的3.55億急劇上升到12.57億。
由此可以看出，雨潤地產的發(fā)展一開始就受益于雨潤食品的強大現金流。祝義財崛起為中國食品業(yè)老大，使其掌握了大量現金，而資金的增值逐利需求又驅使他投入房地產業(yè)，一方面優(yōu)化雨潤集團的資產配置，另一方面也提高了資本的運用效率和收益。
南京大學商學院一位不愿具名的專家對《中國經濟周刊》記者表示，在雨潤集團房地產業(yè)務發(fā)展初期，這種實體企業(yè)資金的有效盤活和使用可以提高資金利用效率，但占用上市公司資金的行為是不恰當的。當雨潤地產高速擴張起來，資金量需求量極其巨大，在銀行貸款及各方面融資需求難以滿足的情況下，通過旗下上市公司融資也就成了一種依賴和慣性。
這種情況下，一直在為雨潤地產輸血的食品主業(yè)遭到拖累，面臨營運危機。根據雨潤食品的歷年財報，從雨潤食品上市至今的10份年報中，累計獲政府補貼超40億港元，占10年總利潤的46.38%，如果沒有政府補貼，雨潤食品早已虧損累累。其主要競爭者雙匯發(fā)展，每年獲得的政府補助不到雨潤食品的1/20。
雨潤食品財報顯示，2012年至2014年，其營業(yè)額逐年下降，分別為267.82億港元、214.40億港元、191.58億港元；凈利潤分別為-6.05億港元、4359萬港元、5677萬港元。而2012年之前的3年，雨潤食品凈利潤都在17億港元以上。
中債資信評估有限公司的分析師認為，雨潤食品萎靡不振與食品行業(yè)不景氣乃至整個經濟下行的大環(huán)境密切相關，但最根本原因還是受關聯交易影響，現金流弱化嚴重，短期償債壓力巨大。雨潤食品內部的資金管理中心，兼具內部銀行功能，關聯往來交易較多，不僅與旗下子公司關聯交易，而且還與實控人其他產業(yè)關聯交易，受此影響現金流呈現較大凈流出狀態(tài)，造成雨潤食品雖然產能行業(yè)第一，但產量持續(xù)下降，低于產量持續(xù)上漲的雙匯發(fā)展，產能利用率在業(yè)內處于較低水平，表現落后于同行。
其弟祝義亮代理職能
據上市公司財報等公開資料顯示，南京中央商場也因密集上馬雨潤廣場等城市綜合體項目而面臨資金鏈緊張的局面，今年以來，其高管團隊已有數人離職。該公司負債高達80多億，并因旗下子公司開發(fā)綜合體項目提供擔保，其對外擔保額度已逼近其凈資產。大股東祝義財和江蘇地華實業(yè)集團有限公司已將其持有的6.42億無限售流通股進行質押貸款，質押比例高達98.55%，以輸血給雨潤地產緩解資金緊繃局面。但屋漏偏逢連陰雨，2015年9月1日，祝義財因與華潤信托借款合同糾紛，被凍結4.77億股中央商場股票，市值高達62.45億元。
2015年12月27日，雨潤集團一內部人士告訴記者，公司老板祝義財出事后，所有的銀行和非銀信貸機構不約而同地收縮貸款，只收不貸，使得集團資金鏈幾近斷裂。但雨潤集團體量巨大，影響面廣，是南京市有望進入世界500強的兩家企業(yè)之一，因此，政府相關部門召開多次金融機構溝通協調會，希望各家銀行能夠顧全大局，鼎力支持雨潤集團渡過難關。
“目前，雨潤集團最艱難的時光挺過來了，集團上下正勠力同心、攜手支撐危局。”2015年12月28日，雨潤集團內部人士告訴《中國經濟周刊》記者，“祝義財缺位后的職能由其弟弟祝義亮代理，這已經簽署了法律授權書。今年9月份，融創(chuàng)中國意欲收購雨潤食品的當口，紀檢部門人員陪同祝義財回到公司一趟，處理一些棘手問題，當時他看起來明顯憔悴很多。” 來源：中國經濟周刊 作者：劉照普 共2頁 上一頁 [1] [2] 融創(chuàng)出手雨潤地產 并購能否成功仍遭外界質疑 雨潤地產告危：祝義財被監(jiān)視居住 裁員潮來臨 雨潤地產告危：掌門人被監(jiān)視居住 裁員潮來臨 雨潤地產：2015年擬建50個雨潤綜合體 前5月銷售不足10億 雨潤地產明年上市計劃或受拖累 搜索更多: 雨潤地產 |
