融創(chuàng)出手雨潤(rùn)地產(chǎn) 孫氏“并購(gòu)?fù)?rdquo;的煉成之路

　　從日常管理中脫身出來(lái)的孫宏斌，顯然將更多精力和熱情投入并購(gòu)之中。

　　在綠城和佳兆業(yè)兩筆重要收購(gòu)受挫后，孫宏斌治下的融創(chuàng)愈挫愈勇。在兩個(gè)多月時(shí)間內(nèi)連續(xù)完成多筆收購(gòu)，將成都、西安、南京、武漢等城市多個(gè)項(xiàng)目收入囊中。最新動(dòng)作是與陷入困境的雨潤(rùn)控股集團(tuán)合作，再次充當(dāng)白武士的融創(chuàng)，通過(guò)并購(gòu)“搶頭條”的決心異常強(qiáng)烈。

　　搭救雨潤(rùn)

　　9月8日，融創(chuàng)中國(guó)控股有限公司宣布與雨潤(rùn)控股集團(tuán)有限公司訂立戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將與雨潤(rùn)集團(tuán)債權(quán)人共同商討雨潤(rùn)集團(tuán)相關(guān)債務(wù)問(wèn)題的解決方案，確保雨潤(rùn)集團(tuán)各項(xiàng)業(yè)務(wù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，并在滿足相應(yīng)條件的前提下，融創(chuàng)中國(guó)向雨潤(rùn)集團(tuán)提供全面支持。雖然雙方合作的具體細(xì)節(jié)尚未公布，不過(guò)融創(chuàng)借合作之機(jī)，獲取雨潤(rùn)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目權(quán)益的思路十分清晰。

　　因?yàn)橄群蟪鍪衷��?jīng)陷入困境的綠城和佳兆業(yè)，融創(chuàng)似乎對(duì)與資金鏈緊張房企合作，并借機(jī)擴(kuò)大市場(chǎng)份額的模式情有獨(dú)鐘。不過(guò)兩次震驚地產(chǎn)界的并購(gòu)合作，后來(lái)都以融創(chuàng)退出而告終。孫宏斌這時(shí)候卻展現(xiàn)出了那股當(dāng)初叫板萬(wàn)科的“倔勁兒”，7月至今通過(guò)更多的收購(gòu)動(dòng)作作為回應(yīng)。

　　7月，融創(chuàng)耗資27.56億元收購(gòu)中渝置地旗下的成都市國(guó)嘉志得置業(yè)有限公司的銷(xiāo)售股份及借款，獲得7個(gè)項(xiàng)目。8月26日，融創(chuàng)又以5.7億元收購(gòu)上海楓丹麗舍房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司24.29%股權(quán)及債權(quán)，持股比例增至62.15%，吃下上海面積最大的二手地塊，該地塊總建筑面積約為1115974平方米，預(yù)計(jì)未來(lái)可售面積約101萬(wàn)平方米。8月31日，融創(chuàng)宣布與天朗地產(chǎn)共同出資組建西安平臺(tái)公司開(kāi)發(fā)天朗在西安的待建項(xiàng)目和土地儲(chǔ)備項(xiàng)目，同時(shí)獲得濟(jì)南、南京、成都共3個(gè)房地產(chǎn)住宅項(xiàng)目。加上此次與雨潤(rùn)的戰(zhàn)略合作，融創(chuàng)已經(jīng)通過(guò)并購(gòu)合作等方式，增加了成都、南京、武漢、濟(jì)南、西安等地的多個(gè)項(xiàng)目。

　　而此次合作的另一方，雨潤(rùn)當(dāng)下遇到的是成立以來(lái)最大的困境。雨潤(rùn)旗下兩大上市平臺(tái)，港股雨潤(rùn)食品上半年虧損為7.24億港元。另一A股上市平臺(tái)中央商場(chǎng)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.84億元，同比減少7.7%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.65億元，同比減少48.98%。更重要的是，雨潤(rùn)集團(tuán)董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人祝義財(cái)自今年3月23日起已被檢察機(jī)關(guān)執(zhí)行指定居所監(jiān)視居住的強(qiáng)制措施。

　　業(yè)績(jī)下滑、控制人被采取強(qiáng)制措施，遇到麻煩的雨潤(rùn)，在融創(chuàng)看來(lái)卻是并購(gòu)的好機(jī)會(huì)。

　　雨潤(rùn)集團(tuán)是一家集食品、物流、商業(yè)、旅游、房地產(chǎn)、金融和建設(shè)七大產(chǎn)業(yè)于一體的集團(tuán)公司。雨潤(rùn)最知名的是旗下的火腿腸品牌，其2002年進(jìn)軍地產(chǎn)業(yè)，“星雨華府”是雨潤(rùn)地產(chǎn)旗下的住宅品牌，分布在南京、西安、青島、長(zhǎng)春、沈陽(yáng)、威海、淮安、常州、銅陵、大冶等地。商業(yè)地產(chǎn)則集中于中央商場(chǎng)品牌，目前共經(jīng)營(yíng)8家連鎖百貨店，總營(yíng)業(yè)面積40萬(wàn)平方米，年銷(xiāo)售額超100億元。雨潤(rùn)地產(chǎn)在土地儲(chǔ)備中最大的亮點(diǎn)是在全國(guó)有十三個(gè)農(nóng)產(chǎn)品物流中心，每個(gè)物流中心的占地面積均為3000至4000畝，其中，西安、成都、沈陽(yáng)的項(xiàng)目已投入運(yùn)營(yíng)中。

　　人事調(diào)整

　　在宣布與雨潤(rùn)合作的前一日，融創(chuàng)還發(fā)布了一條人事變動(dòng)公告，其中最受關(guān)注的是孫宏斌辭任融創(chuàng)行政總裁一職，但仍繼續(xù)擔(dān)任融創(chuàng)董事會(huì)主席、執(zhí)行董事、提名委員會(huì)主席兼薪酬委員會(huì)成員。同時(shí)汪孟德辭任執(zhí)行總裁一職，并接替孫宏斌，擔(dān)任融創(chuàng)行政總裁的職務(wù)；黃書(shū)平已辭任融創(chuàng)副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)及其中一名聯(lián)席公司秘書(shū)，并獲得執(zhí)行總裁的新任命；接替黃書(shū)平財(cái)務(wù)總監(jiān)一職的是曹鴻玲，另外由高曦接替黃書(shū)平聯(lián)席公司秘書(shū)一職。

　　對(duì)于此次人事變動(dòng)，融創(chuàng)公告解釋稱，為使本公司達(dá)至更佳的企業(yè)管治水平，孫宏斌先生已辭任本公司行政總裁，自2015年9月7日起生效，以便孫先生得以投入更多時(shí)間履行董事會(huì)主席職務(wù)，及在公司戰(zhàn)略方向和重大、重要事務(wù)的決策和處理中投入更多時(shí)間和精力。

　　在外界看來(lái)，融創(chuàng)此次高管調(diào)整有兩重含義，一是孫宏斌辭去行政總裁后，相關(guān)高管均獲得提拔，有利于鼓舞管理層士氣，二是孫宏斌對(duì)企業(yè)的具體管理層面不再事必躬親，有更多精力放在戰(zhàn)略和決策層面。易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，此次調(diào)整使融創(chuàng)組織架構(gòu)正趨于合理。

　　從日常管理中脫身出來(lái)的孫宏斌，顯然將更多精力和熱情投入并購(gòu)之中。在人事調(diào)整同時(shí)，融創(chuàng)還為并購(gòu)準(zhǔn)備了充足“彈藥”。 8月13日和8月31日，融創(chuàng)分別發(fā)行了50億元和10億元的境內(nèi)公司債，2015年初，曾有報(bào)道表示融創(chuàng)獲得平安銀行100億元產(chǎn)業(yè)基金合作框架批復(fù)，將依托平安集團(tuán)綜合金融平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)，獲得項(xiàng)目對(duì)接、并購(gòu)融資、方案設(shè)計(jì)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)和并購(gòu)整合等一攬子并購(gòu)綜合金融服務(wù)。值得一提的是，此次與雨潤(rùn)集團(tuán)的戰(zhàn)略合作，融創(chuàng)中國(guó)將引入一個(gè)合作方來(lái)共同參與，是否是此前提到的平安集團(tuán)，備受關(guān)注。

　　潛在風(fēng)險(xiǎn)

　　對(duì)與雨潤(rùn)的合作，融創(chuàng)展現(xiàn)出勢(shì)在必得的態(tài)勢(shì)，不過(guò)也有人表示合作并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)存在。

　　易居(中國(guó))控股有限公司執(zhí)行總裁丁祖昱表示，雨潤(rùn)的住宅項(xiàng)目主要分布在東北地區(qū)、長(zhǎng)三角的二線以下城市，尤以三四線城市居多，而且大多位置偏遠(yuǎn)，對(duì)于主攻中高端地產(chǎn)的融創(chuàng)來(lái)說(shuō)，挑戰(zhàn)較大。融創(chuàng)以住宅地產(chǎn)見(jiàn)長(zhǎng)，對(duì)于雨潤(rùn)的商業(yè)板塊中央商場(chǎng)和農(nóng)貿(mào)物流產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)板塊能否成功整合，也要打上問(wèn)號(hào)。

　　申萬(wàn)證券表示，融創(chuàng)與雨潤(rùn)的合作，與其一向堅(jiān)持的專(zhuān)業(yè)化而非多元化的戰(zhàn)略有所矛盾，對(duì)公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略感覺(jué)更加模糊。瑞信也發(fā)布報(bào)告指出，融創(chuàng)此次與雨潤(rùn)合作有別于之前只集中一、二線城市的方針，相信未來(lái)的收購(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)的影響變得更難預(yù)計(jì)。在增加不明朗因素的情況下，該行下調(diào)融創(chuàng)評(píng)級(jí)，由“優(yōu)于大市”降至“中性”。

　　此次合作成功與否，將直接關(guān)系到老孫能否打消外界質(zhì)疑，并再次證明自己的眼光。（新金融記者 劉君）

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