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消費(fèi)券杠桿作用更強(qiáng)
相較于國內(nèi)的消費(fèi)券，不少國家則選擇直接給民眾發(fā)現(xiàn)金以刺激消費(fèi)。
3月26日，印度政府當(dāng)天宣布了一項總額為1.7萬億盧布（約合人民幣1600億元）的經(jīng)濟(jì)刺激措施，將主要用于向低收入民眾發(fā)放現(xiàn)金和大米、小麥等糧食。
此前的3月12日，澳大利亞總理斯科特·莫里森表示，從3月31日起，政府將為以退休人員和失業(yè)公民為主的600多萬福利金接受者提供一次性750澳元（約合481美元）的現(xiàn)金資助。
澳大利亞經(jīng)濟(jì)刺激計劃提出后，疫情嚴(yán)重的日本政府也在探討向國民發(fā)放現(xiàn)金的可能性。據(jù)報道，日本內(nèi)閣最早將于4月批準(zhǔn)補(bǔ)充預(yù)算，最早從5月開始向受疫情影響而收入減少的家庭派發(fā)現(xiàn)金。
此外，美國、韓國等國不少官員和學(xué)者也提出了直接發(fā)放現(xiàn)金的方案。
在業(yè)內(nèi)人士看來，消費(fèi)券和現(xiàn)金各有優(yōu)劣，選擇何種推廣應(yīng)注意和自身國情的適配度。
京東集團(tuán)副總裁、京東數(shù)字科技研究院院長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光撰文表示，從作用機(jī)制和特點來看，發(fā)放“消費(fèi)券”對內(nèi)地而言更為可行。從傳導(dǎo)機(jī)制的特點來看，“消費(fèi)券”政策經(jīng)常應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)蕭條、消費(fèi)停滯之時，相對于傳統(tǒng)需求管理政策，其目的更明確、作用更直接，這一點滿足當(dāng)前中國的實際需求。
盤和林告訴記者，消費(fèi)券相比于現(xiàn)金來說，更容易撬動杠桿。“消費(fèi)券一般在使用時需要消費(fèi)者另支付一筆錢，從而帶動更多的消費(fèi)。雖然現(xiàn)金對于消費(fèi)者而言，可以更加靈活的支配，但從大背景考慮，我比較贊同發(fā)放消費(fèi)券”。
王文華也指出，政府消費(fèi)券的發(fā)放是財政支出的一種形式，相比現(xiàn)金補(bǔ)貼的手段，消費(fèi)券的形式有望直接提升群眾的消費(fèi)行為，并很大程度上向市場傳達(dá)復(fù)蘇的積極信號，提升消費(fèi)者信心，從而實現(xiàn)促進(jìn)社會整體消費(fèi)的目的。
中泰證券研究所也在題為《疫情下如何促進(jìn)消費(fèi)回補(bǔ)：發(fā)放消費(fèi)券》的報告中指出，直接發(fā)放現(xiàn)金，在內(nèi)地可能效果欠佳，如居民對未來經(jīng)濟(jì)存在悲觀預(yù)期，可能就直接把發(fā)放現(xiàn)金儲蓄，而不進(jìn)行消費(fèi)。
據(jù)中泰證券研究所的測算，消費(fèi)券拉動社會消費(fèi)品零售額的杠桿效應(yīng)大約在15倍左右，拉高幅度平均約10個百分點。
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全面推廣仍需注意
不過，當(dāng)前，對于全國層面發(fā)放消費(fèi)券仍存爭議，主要集中在兩個方面，第一，是否會對財政產(chǎn)生壓力？第二，發(fā)放消費(fèi)券的對象到底是全民普惠性的，還是針對特定對象？
在廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系副教授丁長發(fā)看來，發(fā)放消費(fèi)券具有局限性，“這些有雄厚經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的大城市，做起來后可以形成良性循環(huán)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但中國600多個城市，有大量三四線城市、中小城市的財政壓力很大，能不能做不知道。”
向坤坦言，消費(fèi)券可能會產(chǎn)生一些負(fù)面效應(yīng)：
首先是會對財政造成壓力，今年地方政府的財政壓力會相對增大，還有大量重要的投資項目需要進(jìn)行，因此需要權(quán)衡消費(fèi)券的發(fā)放力度；
其次，消費(fèi)券并不能改變消費(fèi)者的收入預(yù)期，消費(fèi)者拿到消費(fèi)券之后還是有可能繼續(xù)選擇過去的方式來消費(fèi)，只有收入預(yù)期改變才可能真正改變消費(fèi)者的消費(fèi)欲望；
其三，消費(fèi)券有可能使得消費(fèi)欲望提前滿足，因此后期很難繼續(xù)提振。第四，消費(fèi)券可能會造成市場上的消費(fèi)力突然增加，形成一定的通貨膨脹效應(yīng)。
那么，在啟動、發(fā)放、使用消費(fèi)券時，應(yīng)該注意哪些問題？
向坤指出，要注意好發(fā)放方式的公平性，促進(jìn)領(lǐng)域的精確性。
王文華則表示，“在覆蓋面方面，政府消費(fèi)券補(bǔ)貼的發(fā)放宜結(jié)合當(dāng)?shù)貙嶋H情況，包括當(dāng)?shù)匾咔榈膰?yán)重程度、當(dāng)?shù)刎斦氖罩�、消費(fèi)市場復(fù)蘇速度、居民消費(fèi)信心等多方面，進(jìn)行合理規(guī)劃和安排。不宜倉促跟風(fēng)、更不宜使用‘攤大餅’的形式。只有精準(zhǔn)定位受疫情影響較大企業(yè)、定位消費(fèi)信心不足的地區(qū)、定位復(fù)蘇信號不明顯的行業(yè)，才能實現(xiàn)政府財政支出‘四兩撥千斤’的作用。”
向坤和王文華同時強(qiáng)調(diào)，消費(fèi)券的發(fā)放時間宜以短時激勵和促進(jìn)為主，并不適合于長期使用。快速恢復(fù)消費(fèi)者的信心才是消費(fèi)券政策的最主要目的。
不過，中泰證券研究所則對全面推廣消費(fèi)券持樂觀態(tài)度，其在題為《疫情下如何促進(jìn)消費(fèi)回補(bǔ)：發(fā)放消費(fèi)券》的報告中指出，全國層面發(fā)型消費(fèi)券并非不可能，國家財力完全可承受，并建議給全民普發(fā)消費(fèi)券，暫不建議按居民的不同收入水平進(jìn)行區(qū)分。
來源：國際金融報
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