路透社一項調(diào)查顯示，受貨幣寬松和財政支出增加的推動，歐洲股市預計在 2025 年底前小幅上漲，并于 2026 年再創(chuàng)新高，但關祱和貿(mào)易不確定性抑制了市場對更大漲幅的預期。
根據(jù)對股票分析師和投資組合經(jīng)理的調(diào)查中位數(shù)預測，泛歐 STOXX 600 指數(shù)到 2025 年底有望升至 557 點。這意味著較當前水平上漲約 0.9%，但低于 3 月 3 日觸及的 565.18 點歷史高點。
這項調(diào)查是在美國聯(lián)邦法院周三阻止唐納德・特朗普總統(tǒng) 4 月 2 日對美國貿(mào)易伙伴全面加征進口關祱的政策生效之前進行的。
由于歐元區(qū)刺激政策提振了長期增長前景，且投資者在華盛頓下一步行動的不確定性中減持美國資產(chǎn)，STOXX 600 指數(shù)今年以來已上漲近 9%，表現(xiàn)優(yōu)于標普 500 指數(shù) 0.7% 的漲幅。
調(diào)查顯示，該指數(shù)預計在 2026 年中期觸及 570 點的歷史新高，并在年底維持這一水平。這一預期低于今年早些時候的預測，當時市場預計 STOXX 600 指數(shù)到 2026 年中期將升至 610 點。
藍籌股 Euro STOXX 50 基準指數(shù)預計在 2025 年進一步上漲 0.6%，之后在 2026 年再創(chuàng)新高，年底收于 5700 點，較周二 5415.45 點的收盤價上漲 5.3%。
貿(mào)易緊張局勢
盡管歐洲股市受益于 “拋售美國資產(chǎn)” 的趨勢，但貿(mào)易緊張局勢和企業(yè)前景的不確定性限制了市場對進一步上漲的預期。
上周五，在特朗普威脅對歐盟加征 50% 關祱后，STOXX 600 指數(shù)一度暴跌約 2.7%，但特朗普周日宣布推遲實施關祱，這一消息推動歐洲股市周一上漲。
自特朗普 4 月 2 日宣布 “解放日” 關祱政策以來，市場一直波動劇烈。
晨星公司（Morningstar）歐洲、中東及非洲地區(qū)首席股市策略師邁克爾・菲爾德表示：“鑒于我們在 4 月初看到的情況，投資者應非常清楚市場情緒可能迅速轉變。”
“我們?nèi)栽诘却龤W盟和美國之間的貿(mào)易問題得到解決，這很可能成為引發(fā)市場震蕩的催化劑。”
除了對股市的潛在影響，調(diào)查受訪者還對貿(mào)易問題給企業(yè)帶來的影響表示擔憂。
Evli 基金高級投資組合經(jīng)理托馬斯・希爾德布蘭特表示：“貿(mào)易談判的結果，尤其是美歐之間的談判結果，將對大多數(shù)歐洲企業(yè)產(chǎn)生重大影響。適應新規(guī)則需要時間，并會產(chǎn)生成本。”
積極因素
盡管存在貿(mào)易焦慮情緒，德國計劃增加國防和基礎設施支出，以及這種支出對更廣泛歐元區(qū)的溢出效應，被視為股市的一大利好因素。
Carmignac 投資委員會成員凱文・托澤特表示，財政推動力將持續(xù)數(shù)十年，并滲透到企業(yè)盈利中。
他說：“在經(jīng)歷了兩年的經(jīng)濟增長停滯之后，歐洲似乎終于要成為一個經(jīng)濟強國，德國財政政策轉向的規(guī)模和速度讓許多人感到意外。” 他指出，工業(yè)板塊將受益于支出增加。
然而，Cassa Lombarda 研究和投資主管馬爾科・瓦拉蒂表示，許多積極因素已被市場消化，歐元的回升也將帶來壓力。
接受調(diào)查的市場參與者預計，德國 DAX 指數(shù)到年底將下跌 5.1%。該指數(shù)周三創(chuàng)下超過 24，300 點的歷史新高，2025 年以來已上漲逾 20%。
市場對歐洲央行進一步降息的預期也支撐了市場情緒。Carmignac 的托澤特表示，更低的利率應會支持信貸需求，并推動儲蓄率下降。
市場普遍預計，歐洲央行下周將在本經(jīng)濟周期內(nèi)第八次降息，將利率下調(diào) 25 個基點至 2%。
來源：新浪財經(jīng) 環(huán)球市場播報
