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一些華爾街策略師認(rèn)為，隨著歐洲經(jīng)濟(jì)前景改善，歐洲股市相對于美國股市的表現(xiàn)將至少創(chuàng)下20年來最佳水平。根據(jù)對20位策略師的調(diào)查平均值，歐洲斯托克600指數(shù)預(yù)計(jì)將在年底收于554點(diǎn)左右。這意味著較上周五收盤上漲約1%。
摩根大通在調(diào)查中的目標(biāo)位最高，為580點(diǎn)，而花旗集團(tuán)預(yù)測該指數(shù)將上漲4%至570點(diǎn)，因?yàn)榉治鰩焸儗ζ髽I(yè)盈利的悲觀情緒有所減弱。相比之下，兩家銀行都預(yù)計(jì)美國股市基準(zhǔn)指數(shù)在今年剩余時(shí)間內(nèi)將下跌。
摩根大通對歐洲和美國股市的目標(biāo)位差異表明，斯托克600指數(shù)在2025年的表現(xiàn)將比標(biāo)普500指數(shù)高出25個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，而花旗的預(yù)測則是2005年以來的最佳水平。
花旗策略師貝婭塔·曼泰談到歐洲股市時(shí)表示：“如果我們已經(jīng)度過了盈利不確定性的高峰期，這可能為進(jìn)一步上漲和潛在的多重重新評級奠定基礎(chǔ)，尤其是在那些受創(chuàng)更嚴(yán)重的周期性行業(yè)。”
這一前景標(biāo)志著與年初預(yù)期的轉(zhuǎn)變，當(dāng)時(shí)策略師們預(yù)計(jì)歐洲股市將大幅落后于美國。但隨著德國歷史性的財(cái)政改革和富有韌性的盈利吸引了那些尋求替代陷入貿(mào)易戰(zhàn)的美國資產(chǎn)的投資者，該基準(zhǔn)指數(shù)已經(jīng)上漲。
美國銀行一周前公布的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前全球基金經(jīng)理中有35%超配歐洲股票，而對美國的凈敞口已縮減至兩年來最小。
根據(jù)彭博行業(yè)研究匯編的數(shù)據(jù)，MSCI歐洲成分股第一季度盈利增長5.3%，遠(yuǎn)好于分析師預(yù)期的下降1.5%�；ㄆ斓囊豁�(xiàng)指數(shù)還顯示，過去幾周下調(diào)歐洲企業(yè)盈利預(yù)期的分析師有所減少。
在美國，策略師對市場前景的樂觀程度要低得多。另一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，預(yù)測人士預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)年底平均收于6001點(diǎn)，與上周五收盤基本持平。
摩根大通預(yù)計(jì)歐洲股市表現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄
可以肯定的是，斯托克600指數(shù)今年8.3%的漲幅引發(fā)了人們對估值的擔(dān)憂。彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，該基準(zhǔn)指數(shù)目前的市盈率約為14.6倍，高于20年來的中位數(shù)13.5倍。但仍低于標(biāo)普500指數(shù)近22倍的市盈率。
高盛集團(tuán)策略師莎倫·貝爾表示，鑒于相對估值較低且美國市場高度集中，她預(yù)計(jì)投資者將繼續(xù)將資金重新配置到歐洲地區(qū)。她在最近的一份報(bào)告中寫道：“我們還注意到，今年歐洲的通脹應(yīng)該會(huì)進(jìn)一步緩和，較低的通脹與較高的平均估值之間存在密切關(guān)系。”
歐洲股票估值高于長期中值
調(diào)查顯示，只有六家公司——美國銀行、德國儲蓄銀行、荷蘭國際集團(tuán)、Panmure Liberum、法國興業(yè)銀行和TFS Derivatives——預(yù)計(jì)斯托克600指數(shù)將較上周五收盤下跌逾2%。
法國興業(yè)銀行策略師羅蘭·卡洛揚(yáng)表示，他需要看到更強(qiáng)勁的盈利趨勢以及與關(guān)稅相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低，才會(huì)押注斯托克600指數(shù)上漲。他對該指數(shù)年底的目標(biāo)位是530點(diǎn)，意味著下跌3.5%。
卡洛揚(yáng)說：“圍繞關(guān)稅的不確定性使前景更加復(fù)雜，因?yàn)樵S多公司不愿提供明確的指引，這表明這些關(guān)稅的全部影響可能尚未反映在盈利預(yù)測中。”
在瑞銀集團(tuán)，策略師格里·福勒表示，隨著對未來兩年經(jīng)濟(jì)增長更強(qiáng)勁的預(yù)測，估值如預(yù)期般上升。“為了進(jìn)一步上漲，我們必須度過一段政策不確定期，這可能會(huì)使今年的每股收益增長保持在零或略低的水平。”
來源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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