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華爾街專業(yè)人士再次對(duì)散戶投資者感到不安。只是這一次，重點(diǎn)不是他們?cè)谧鍪裁唇灰�，而是什么時(shí)候做交易。
據(jù)悉，自大流行以來席卷美國(guó)市場(chǎng)的業(yè)余投資浪潮正在幫助推動(dòng)隔夜股票交易的繁榮。像Robinhood(HOOD.US)和盈透證券(IBKR.US)這樣的平臺(tái)已經(jīng)采取了每周五天、每天24小時(shí)提供美國(guó)股票買賣的方式。這有效地消除了傳統(tǒng)的八小時(shí)夜間休息時(shí)間。事實(shí)證明，這一舉措非常受歡迎。其他人也開始注意到這一點(diǎn)，即使是“粉單”市場(chǎng)也將在7月加入這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
然而，隨著美國(guó)股市繁榮的步伐加快，一些業(yè)內(nèi)人士對(duì)股市走向“不夜城”的趨勢(shì)提出了嚴(yán)重?fù)?dān)憂。Themis trading LLC的股票交易聯(lián)席主管Joseph Saluzzi表示：“只有在流動(dòng)性如此差的半夜，我們才會(huì)遇到麻煩。”最近的幾次意外的大變動(dòng)讓有30多年市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的Joseph Saluzzi感到不安，比如游戲驛站(GME.US)的股價(jià)在6月份一個(gè)周日晚上飆升了20%。他最大的擔(dān)憂是，有人可能會(huì)利用隔夜交易緩慢的機(jī)會(huì)，為某只股票創(chuàng)造動(dòng)能，推高股價(jià)以快速獲利。
與此同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士還有著一系列擔(dān)憂，包括無休止的交易日對(duì)心理健康的影響，以及美國(guó)股市從海外市場(chǎng)吸走更多資金的可能性。監(jiān)管機(jī)構(gòu)則強(qiáng)調(diào)了防范欺詐的必要性。今年4月，紐約證交所對(duì)業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行了關(guān)于不間斷交易的調(diào)查。該交易所迄今尚未公布調(diào)查結(jié)果，此后一直強(qiáng)調(diào)需要開展工作以確保市場(chǎng)做好準(zhǔn)備。
夜間繁榮
目前，美國(guó)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)在紐約的交易時(shí)間為每周五天，從上午9點(diǎn)30分至下午4點(diǎn)。除此之外，還有一種電子延期交易形式，允許在上午4點(diǎn)開始的盤前交易和持續(xù)到晚上8點(diǎn)的盤后交易中進(jìn)行有限類型的交易。
通過在自己的系統(tǒng)內(nèi)匹配訂單或使用專門的平臺(tái)，一些市場(chǎng)新貴以私人股票銷售的形式(而不是以公開記錄的價(jià)格進(jìn)行交易)在夜間提供交易。在這個(gè)過程中，他們將股票交易周的開始時(shí)間提前到了周日晚上8點(diǎn)，比正式開市時(shí)間早了8個(gè)小時(shí)。美國(guó)最大的專用隔夜交易平臺(tái)Blue Ocean Technologies LLC的首席執(zhí)行官Brian Hyndman表示:“幾年后，這將成為主流。”“人們不想等到周一早上有人敲響鐘才開始交易。他們希望在自己方便、時(shí)機(jī)合適的時(shí)候進(jìn)行交易。”
這是隔夜交易賣點(diǎn)的重要組成部分——它讓投資者能夠?qū)τ绊懯袌?chǎng)的事件隨時(shí)做出反應(yīng)。這也有利于散戶投資者，因?yàn)樗麄兺ǔ]有像其他交易者那樣在營(yíng)業(yè)時(shí)間進(jìn)行交易的機(jī)會(huì)。此外，它還服務(wù)于那些來自遙遠(yuǎn)時(shí)區(qū)的渴望從美國(guó)股市中分得一杯羹的國(guó)際投資者。
盈透證券負(fù)責(zé)營(yíng)銷和產(chǎn)品開發(fā)的執(zhí)行副總裁Steve Sanders表示，由于歐洲和亞洲投資者的需求，該公司于2022年推出了美國(guó)股票的隔夜交易。該公司約85%的新客戶申請(qǐng)來自國(guó)外，目前已將其股票和ETF數(shù)量增加到1萬多只。截至今年6月，這些證券的隔夜交易數(shù)量增長(zhǎng)了308%，目前約占盈透證券美國(guó)股票總交易量的2.2%。Steve Sanders表示：“我相信我們才剛剛開始。因?yàn)檫@是一個(gè)全球化的貿(mào)易世界，人們對(duì)美國(guó)市場(chǎng)感興趣，所以個(gè)人和機(jī)構(gòu)的需求將繼續(xù)增長(zhǎng)。”
上述的專用隔夜交易平臺(tái)Blue Ocean在5月份平均每晚的股票交易數(shù)量攀升至4000萬股。這已經(jīng)足以讓這家成立于2021年的年輕公司實(shí)現(xiàn)收支平衡。Brian Hyndman認(rèn)為，這一數(shù)字最終可能會(huì)升至10億股。
然而，這與常規(guī)市場(chǎng)平均120億股的易手量相形見絀。這凸顯了隔夜交易的最大風(fēng)險(xiǎn)，即在相對(duì)較低的交易量中出現(xiàn)過大波動(dòng)的危險(xiǎn)。因此，這些平臺(tái)限制了潛在價(jià)格變動(dòng)的規(guī)模(例如，Blue Ocean只允許20%的價(jià)格波動(dòng))。它們還只接受限價(jià)單，即直接以特定價(jià)格或更高價(jià)格買賣股票。這為投資者提供了一層保護(hù)，因?yàn)槿绻F(xiàn)行價(jià)格過高或過低，交易就不會(huì)執(zhí)行。
Brian Hyndman表示：“你永遠(yuǎn)不會(huì)在你想要的價(jià)格之外買賣一只股票。”他表示，所有的保護(hù)措施都有助于確保Blue Ocean沒有“對(duì)系統(tǒng)造成任何傷害或不適當(dāng)?shù)牟▌?dòng)”。
盡管如此，Bloomberg Intelligence的一項(xiàng)分析顯示，Blue Ocean近四分之三的股票成交量為非流動(dòng)性股票，即買賣價(jià)差超過30個(gè)基點(diǎn)的股票。在主要的另類交易場(chǎng)所中，這一群體平均只占交易活動(dòng)的16.6%。
Steve Sanders表示，在隔夜交易時(shí)“可能會(huì)產(chǎn)生額外的價(jià)差”，“人們應(yīng)該做好功課，了解正常交易時(shí)間的價(jià)差，并將其與隔夜交易時(shí)間的價(jià)差進(jìn)行比較，然后決定是否值得”。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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