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但英格卡的壓力不僅來自宜家，在整體消費增速下降與市場競爭加劇、同質(zhì)化嚴重的情況下，薈聚購物中心同樣面臨著巨大的經(jīng)營壓力。
也因此，對英格卡而言，此番出售旗下購物中心，或許是其回籠資金、改善現(xiàn)金流的最優(yōu)解。
更重要的是，英格卡所持的10個薈聚購物中心以重資產(chǎn)模式為主，且福州、西安、上海等七個項目均處于運營初期，要實現(xiàn)資金的正回流仍需漫長的時間。
此番出售過后，企業(yè)能夠轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)運營，不僅能夠降低項目的運營成本，還能迅速的補充現(xiàn)金流，提高運營效率與靈活性。
此外，基于目前消費基礎公募REITs的熱火，也有市場人士猜測，英格卡此番操作是否有意做Pre-REITs基金，提前進行資產(chǎn)培育，劍指公募REITs市場。
不過，考慮到此次接盤方均為險資，這類資本對于不動產(chǎn)的退出并沒有那么強烈，也因此，這一猜測是否成立，仍需靜待答案。
泰康們的考量
事實上，泰康參與的這場收購，只是險資深度介入中國商業(yè)不動產(chǎn)市場的縮影。
過去幾年，新華保險、中郵保險、大家保險等險資機構(gòu)，接連下場收購零售行業(yè)、辦公項目以及長租公寓等不動產(chǎn)。
根據(jù)仲量聯(lián)行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，保險公司正成為中國內(nèi)地商業(yè)地產(chǎn)資本市場的重要力量。2022年至2024年期間，保險公司在中國內(nèi)地商業(yè)地產(chǎn)的直接投資達93億美元，投資規(guī)模與英美等成熟市場相當，并居亞太區(qū)市場首位。
2025年上半年以來，險資仍在持續(xù)下場，其中，中郵保險牽手中東主權(quán)投資機構(gòu)，完成對上海博華廣場的收購；建信人壽斥資56.85億元拿下上海外灘核心區(qū)超高層寫字樓，新華保險聯(lián)合中金資本成立基金，接連接盤14個萬達廣場項目；陽光保險參與收購48座萬達廣場；大家保險35.4億接盤瑞安房地產(chǎn)旗下的佛山嶺南天地、嶺南購物中心項目……
數(shù)據(jù)來源：公開報道、商業(yè)客整理
據(jù)中國保險行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，上半年，中國人壽、太平洋人壽、平安人壽、建信人壽等險企在不動產(chǎn)項目上的投資顯著加速，合計新增投資金額達到47.47億元，較去年同期激增超6倍。
有業(yè)內(nèi)人士表示，險資是成為房地產(chǎn)市場大宗交易的積極參與者，尤其偏好核心城市優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，比如北京、上海的寫字樓、長租公寓及商業(yè)綜合體。
險資布局商業(yè)不動產(chǎn)的配置熱情，一方面基于債券利率下行與穩(wěn)定收益需求的矛盾。
觀點新媒體查閱發(fā)現(xiàn)，當前，低利率環(huán)境下，傳統(tǒng)固收類資產(chǎn)的收益率持續(xù)下降，最新數(shù)據(jù)透露，十年期國債收益率僅有1.73%，銀行理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準也在密集下調(diào)。
相比之下，在政策支持下，寫字樓、零售商業(yè)、長租公寓等項目不僅能夠提供穩(wěn)定的租金收入，還具備抗通脹特性，精準契合保險資金對"收益可預期、風險可管控"的核心配置需求。
另一方面，近兩年，中國房地產(chǎn)市場正經(jīng)歷深度的調(diào)整期，部分企業(yè)因轉(zhuǎn)型、融資需求，將大量的優(yōu)質(zhì)持有型不動產(chǎn)擺上貨架，這無疑也為險資提供了高性價比的投資機會。
回到本次的交易當中，傳聞提出，英格卡承諾在此次投資期間，泰康人壽等險資的回報率將達到7%，這顯然要高于債券、銀行理財?shù)仁找媛省?/p>
不僅如此，目前，消費基礎設施公募REITs已然進入常態(tài)化發(fā)行階段，如若后續(xù)薈聚購物中心能夠成功申報公募REITs，泰康們能夠從中獲得的利益將更為可觀。
來源：觀點網(wǎng) 龔麗欣 共2頁 上一頁 [1] [2]
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